Цены на нефть и нефтепродукты в среду сильно снизились, почти полностью компенсировав сильный рост, произошедший в предыдущий день. Интенсивное снижение цен на нефть началось в 18 часов. Это время начала выступления главы ФРС в Конгрессе США. Председатель ФРС сделала более определенные намеки о возможном повышении ставки на декабрьском заседании Комитета по открытым рынкам.  За сутки рынок пересмотрел вероятность повышения ставки в декабре, увеличив ее оценку почти на 4% с 52,3% в предыдущий день до 56,2%.

Подросла доходность казначейских облигаций, а так же вырос индекс доллара.

Цены на энергоносители за прошедшие сутки дружно снижались. Цена европейской нефти опустилась почти на процент. На американскую нефть марки WTI снижение идет более быстрыми темпами, так что за неделю потери составили 5%, а с максимумов 9 октября снижение составило 14%.  По оценкам опрошенных Bloomberg экспертов, запасы нефти в США за прошедшую неделю выросли еще на 3,1 млн. баррелей. Впрочем, реальные данные о запасах нефти мы узнаем в среду. Напомним, что накануне на рынке наделали переполоха мнения Goldman Sachs, которые акцентируют внимание на том, что мощности, используемые для хранения нефтепродуктов, близки к максимальной загрузке. Это, по их мнению, будет способствовать дальнейшему снижению цен на нефть. А тут еще подоспели обсуждения о возможной распродаже части стратегических резервов нефти в США для того, которые предлагают устроить для того, чтобы не вылезти за потолок установленного госдолга. Впрочем, перед поднятием потолка госдолга у них циркулирует очень много разнообразных страшилок, включая государственный дефолт и остановку платежей. А вот ситуация с коммерческими запасами нефти действительно становится все более интересной.  

Цены на нефть и нефтепродукты на старте недели показали заметное снижение. Но пока это снижение происходило в рамках сжимающегося треугольника. В последние пару недель цены американской нефти WTI постепенно дрейфуют вниз, все плотнее прижимаясь к уровню 44 доллара за баррель. Начала более резкого движения цены можно ожидать в окрестностях заседания ФРС США, на котором будет установлена процентная ставка. Именно монетарные соображения и движения валютных курсов будут определять динамику  цен на нефть в ближайшие дни. (Поводом для выхода из треугольника может быть технический переход на более поздние контракты в связи с экспирацией, но такой сценарий выхода из треугольника не очень итригует). 

Вышедший сентябрьский релиз от ОПЕК свидетельствует о сохранении дисбалансов добычи и потребления нефти в мире. ОПЕК исполняется 55 лет, но организация переживает не лучшие времена. Оговоренные картелем квоты по добыче нефти постоянно нарушаются. В августе 2015 года ОПЕК добывало 31,544 mb/d, то есть на 1,544 mb/d выше суммарных квот.

Главные события на прошлой неделе группировались вокруг брутальных полетов рынков. В первую очередь это касалось фондовых рынков США и Китая. Падение рынка возобновилось там еще в конце предыдущей недели, а в понедельник 24 августа и вовсе случился обвал. Особенно впечатлило падение рынка Китая. Там пузырь последнего года сдувается еще более быстрыми темпами, чем надувался. Власти Поднебесной предпринимают и ограничительные, и стимулирующие меры для стабилизации рынка. Так, на прошедшей неделе Народный банк Китая понизил нормы резервирования и процентную ставку, а правительство рекомендовало направить на рынок часть пенсионных средств.  В результате накал страстей удалось сбить и остановить обвальные продажи. И хотя текущий понедельник вновь начинается в Китае со снижения фондового рынка, но оно вполне ординарное и по масштабам не идет ни в какое сравнение с тем, что творилось неделю назад.

 

За прошедшие сутки цены на энергоносители еще немного снизились. По нефти WTI цены обновляют летние минимумы, показывая готовность пойти ниже важной зоны поддержки расположенной в диапазоне 51-53 доллара за баррель. По нефти марки Brent снижение чуть менее выраженное, и там цены пока удерживаются вблизи минимальных отметок июля. Слабость нефтяных цен во многом связана с продолжающимся укреплением доллара — индекс доллара за последний месяц вырос на 4%.

Рынки постепенно готовятся к приближающемуся периоду повышения ставок от ФРС и оценивают вероятность первого шага до конца года почти в 100%. А возможно первое повышение ставок состоится уже в сентябре.  С предстоящим повышением ставок теперь будут связывать происходящее укрепление доллара и снижение цен на сырьевые товары. И здесь плавное течение событий может иногда прерываться резкими скачками так, как это произошло в понедельник по ценам на золото и другие драгоценные металлы. Непосредственным поводом для обвала цен послужила вышедшая в пятницу информация об объемах золотых запасов в Китае. Оказалось, что за 6 лет запасы выросли на 600 тонн. Поскольку Китай долгое время не публиковал данные о запасах, то были подозрения, что темпы наращивания запасов золота были большими. А покупки золота с темпом в 100 тонн в год рынки посчитали не очень выразительными. Тем не менее, информация опубликована, и Китай переместился в этом списке на 6 позицию, потеснив с нее Россию. (Кстати, публикация данных о запасах чудесным образом совпала с официальным открытием банка развития БРИКС). К утру вторника золото торгуется близи отметок 1100 долларов за унцию.

Цены на нефть в течение дня совершали резкие колебания. Так, цена WTI после объявления данных о запасах нефти в США проседала на 3,3%. Однако итоговым результатом дня стало лишь небольшое изменение. Аналогично в рамках бокового тренда остались и цены на бензин.

Хотя в вышедших данных Минэнерго США о запасах было много интересного. За неделю коммерческие запасы нефти в США снизились на 2,7 млн. баррелей. Ожидания были немного скромнее. Снижение коммерческих запасов происходит уже 7 недель подряд. Однако пока указанное снижение намного меньше роста начала года.

Цены ближайших (июльских) фьючерсов на нефть и нефтепродукты за прошедшие сутки снизились. Сейчас по нефти наступают дни перехода на августовские контракты и нужно следить за указанным обстоятельством на графиках, строящихся по ценам ближайших контрактов. Дело в том что дальние контракты сохраняют некоторый положительный отрыв (ситуация контанго) от цен ближних фьючерсов и при переходе суммарный график вбирает в себя указанную поправку. Кстати, во вторник на фьючерсах происходит подрастание цен. Кроме экспирации рынок волнуется по поводу возможного нового снижения запасов в США. Тем более что во вторник Американский институт нефти (API) опубликует еженедельный отчет о коммерческих запасах нефти, а в среду выйдут данные по динамике запасов и объемам добычи.

 

Наиболее важным событием нашего рынка в понедельник было ставшее в 2015 году уже четвертым снижение ключевой ставки от ЦБ. На этот раз ставка снижена с 12,5% до 11,5%.  В релизе банка сказано, что ставка снижена, учитывая дальнейшее ослабление инфляционных рисков при сохранении рисков существенного охлаждения экономики. Годовая инфляция, достигнув пика в марте, снизилась до 16,4% в апреле и 15,8% в мае. По прогнозу Банка России годовая инфляция в июне 2016 г. составит менее 7% и достигнет целевого уровня 4% в 2017 г. Банк России будет готов продолжить снижение ключевой ставки по мере дальнейшего замедления роста потребительских цен.

Главные события

Новостной фон недели будет довольно интересным, но на нем явно выделяется намеченное на 17 июня заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США. В повышение ставок на предстоящем заседании почти никто не верит, но все равно это будет темой ближайших заседаний. Раскрученный маховик стимулирования скоро собираются начать притормаживать. При этом не известно то, к каким последствиям это может привести. Поэтому ФРС предпочитает действовать крайне осторожно с учетом изменяющихся обстоятельств и даже на ближайшие месяцы ФРС предпочитает не связывать себя жесткими обещаниями по ставке. В первую очередь нужно не вызвать резких движений на рынке облигаций. (Пока доходность казначейских облигаций США после роста с начала июня предпочла взять небольшую паузу до получения результатов заседания). Спускать фондовый рынок с достигнутых заоблачных высот не вызвав при этом лавины распродаж тоже будет крайне непросто. Тем не менее, ожидается, что если чаша весов на заседании Комитета будет склоняться к повышению ставки осенью текущего года, то уже сейчас ФРС может дать на это намеки либо в самом пресс-релизе, либо на последующей конференции Джанет Йеллен. Собственно это и будет главной интригой наступающей недели.

Главные события

Приметами прошедшей недели стало высокое насыщение ее важными событиями. Среди них выделялись волнения по поводу Греции. Обновленные предложения кредиторов были приняты греческой стороной «в работу». И это вызывало и всплески энтузиазма, и последующие разочарования по европейской валюте, которая подскакивала с 1,085 до 1,135 долларов за евро, а к концу недели вновь снизилась до отметки в 1,11. Интрига прежняя – предложения кредиторов никак не устраивают правительство Греции, а планы правительства не нравятся кредиторам. Нужно делать текущие платежи по предоставленным ранее кредитам, а денег в казне нет. Пока стороны договорились до того, что МВФ дает небольшую техническую отсрочку (на пару недель) на очередные выплаты. И решающей точкой становится окончание июня. Но далее уже кредиторы откладывать не захотят. Мало того, что до конца июня нужно будет выплатить кредиторам более 1,5 млрд. евро, так в июле и августе страна должна будет оплачивать еще существенно бОльшие суммы. В этих условиях кредиторы категорически не желают предоставлять новые кредиты или гарантии до того момента, пока не увидят шагов к налаживанию финансовой дисциплины в стране и перспектив хотя бы в отдаленном будущем получить свои деньги.
 

День на рынке был достаточно нервным, хотя по его итогам индекс ММВБ подрос лишь на символические 0,04 процента. Металлургия, энергетика и машиностроения прибавили по одному проценту, но за счет слабости и небольшого ухода в минус других секторов суммарный итог дня по индексу был почти нулевым. Прибавка индекса РТС была чуть более заметной +0,68%. Причиной чуть лучшего подрастания индекса РТС стало небольшое укрепление рубля.

По мере приближения завтрашнего заседания Банка России на нашем валютном рынке растет напряжение. Даже несмотря на уверенность, что ЦБ понизит ключевую ставку, сохраняется большая интрига в том, насколько агрессивно он это будет делать. С одной стороны достигнутое значительное укрепление курса рубля позволяет и делает желательным существенное ее снижение. Тем более что на графике инфляции обозначилось замедление ее темпов. (Несмотря на то, что к 20 апреля подрос на 0,2 за неделю, а инфляция с начала года составила 7,9%,  но укрупненно пока сохраняется тренд на ее торможение: за январь ИПЦ составил 3,9%, за февраль – 2,2%, март – 1,2% с 1 по 20 апреля – 0,5%). Но угрозы ее роста сохраняются и они являются главным тормозом для агрессивного снижения ставки. Поэтому для рынка будет важным значение инфляции, которое Росстат сообщит в среду.