На фондовом рынке станет на одного эмитента из ИТ сектора больше. Компания Базис сегодня объявила ценовой диапазон первичного публичного предложения акций. Он установлен на уровне от 103 рублей до 109 рублей.

💼 Такой индикативный диапазон размещения соответствует рыночной капитализации компании в 17–18 млрд  рублей. А ранее в СМИ звучали оценки Базиса на уровне 25–35 млрд рублей. Получается, что продающие акции миноритарные акционеры не стали скупиться и предложили рынку выгодный дисконт. Среди текущей «пир группы» та же Астра торгуется 8,6 EV/OIBDA.

Размещение акций ниже фундаментальной стоимости бизнеса должно привлечь внимание инвесторов. Интерес к IPO Базиса должен быть высоким, учитывая, что компания является национальным лидером на рынке программного обеспечения для управления динамической ИТ-инфраструктурой. По итогам первых девяти месяцев 2025 года компания увеличила выручку и чистую прибыль на 57% и 35% соответственно, что является лучшим результатом среди публичных ИТ-компаний.

Один из лидеров рынка инфраструктурного ПО — компания Базис объявила о намерении провести IPO на Московской бирже. Ранее мы с вами уже разбирали компанию и говорили о возможном размещении, которое начинает обрастать подробностями. Давайте сегодня разберемся, почему этот кейс может быть интересным?

💼 Ожидается, что объём предложения и ценовой диапазон будут объявлены в декабре 2025 года. Инвесторам могут быть предложены акции, принадлежащие действующим миноритарным акционерам, которые по результатам размещения продолжат участвовать в капитале компании. Мажоритарный акционер РТК-ЦОД планирует сохранить за собой контрольный пакет.

«IPO на Московской бирже станет важным шагом в нашем развитии, предоставив рыночную оценку бизнеса и открыв новые возможности для привлечения талантов через мотивационные программы, а также для ускорения стратегических инициатив», — отметил гендиректор Базиса Давид Мартиросов.

📊 Отчётность компании за 9 месяцев 2025 года по МСФО я детально разбирал ранее. Лишь отмечу, что доля рекуррентной выручки у Базиса составляет 40%, что является высоким показателем для отрасли. Рекуррентная выручка — это win-win, при которой вендор получает возможность сгладить сезонность в бизнесе, а заказчик может оптимизировать бюджет на IT-инфраструктуру.

В начале сентября мы с вами разбирали один из крупнейших российских инфраструктурных вертикально-интегрированных холдингов — Группу ВИС. Тогда мы говорили о компании, как об эмитенте облигации. Теперь же стало известно о планах компании провести IPO до конца 2025 года. Сегодня предлагаю еще раз взглянуть на бизнес компании и на предварительные параметры размещения.

Итак, какая информация у нас есть. Группа планирует до конца года разместить на бирже свои акции на сумму порядка 5 млрд рублей. Средства от размещения пойдут на финансирование новых проектов. Точный размер будет зависеть от глубины рынка IPO в момент размещения, а точные параметры мы узнаем позже. Одно ясно, компания может быть интересна частным инвесторам, и вот почему.

🧱 ВИС — быстрорастущая частная компания, текущий портфель проектов которой по подписанным соглашениям сформирован до 2048 года и составляет 805 млрд рублей. Общее кол-во построенных объектов переваливает за 100 штук. Целевой же объем инвестиционного портфеля Группа оценивает в 2 трлн рублей. 

На следующей неделе запланирован старт торгов краудлендинговой платформы JetLend, и уже сейчас это IPO вызывает бурные обсуждения в инвестиционных кругах. Участники рынка выдвигают противоречивые прогнозы касательно будущей стоимости компании: одни настроены оптимистично, другие выражают сомнения. В свете такой ситуации я посчитал важным провести детальный разбор данного инвестиционного кейса.

JetLend — ведущая краудлендинговая площадка, которая выступает связующим звеном между малым и средним бизнесом, нуждающимся в доступном финансировании и частными инвесторами, стремящимися к доходности, превосходящей традиционные банковские вклады.

Рынок краудлендинга демонстрирует стремительный рост, и по итогам прошедшего года его объем достиг приблизительно 30 млрд рублей, причем доля JetLend на этом рынке превышает 40%. За последние четыре года выручка компании увеличилась в 80 раз, а руководство ожидает дальнейшего роста показателя еще в 15 раз после проведения IPO.

Амбиции компании впечатляют, но стоит учитывать, что краудлендинг остается относительно молодой отраслью в России, что объясняет осторожный подход многих инвесторов к оценке перспектив ее развития.

Ранее мы уже разобрались с тем, чем занимается proptech-сервис Самолет Плюс, готовящий pre-IPO. Коротко напомню, что помимо продажи недвижимости, Самолет Плюс предоставляет широкий спектр прибыльных услуг для клиентов: аренду недвижимости, ипотечное кредитование, страхование имущества, ремонт помещений, меблировку и дизайн интерьеров.

Что же нам предлагают в рамках pre-IPO? 
Вчера стало известно, что Самолет Плюс оценили в 20 млрд рублей, или 20 плановых EBITDA за 2024 год. Сама же компания рассчитала, что стоит 29х EV/EBITDA 2024 года, но впереди ожидается рост EBITDA более чем в 11 раз с 1 до 11 млрд рублей к 2026 году. Так что оценка вполне уместна и предполагает долгосрочный дисконт.

Компания планирует привлечь 825 млн рублей за счет предложения дополнительного выпуска акций. Это будет cash-in. Деньги пойдут на ускорение темпов роста и масштабирование бизнеса, развитие технологической платформы. Сейчас же рост идет на 9 млрд рублей, полученные от Самолета.

💬После размещения в планах у компании выход на IPO в конце 2025 — начале 2026 года.

5 июля ряды высокотехнологичных эмитентов российского фондового рынка пополнил онлайн-ритейлер ВсеИнструменты.ру. Компания успешно провела IPO, получив кратную переподписку по книге заявок. Высокий спрос на бумаги наблюдался как со стороны институциональных, так и частных инвесторов.

Институционалы забрали 79% книги заявок, что позитивно для долгосрочных частных инвесторов. Фонды инвестируют на длительный период времени и не реагируют на краткосрочные колебания рынка. Физикам досталось 15% аллокации и еще 6% получили сотрудники и партнеры компании.

На последнем пункте хотел бы остановиться поподробнее. На моей памяти это первый случай в истории IPO, когда команда сотрудников так активно участвует в процессе размещения. Их уверенность в росте бизнеса и готовность вкладывать свои личные средства являются для меня важным показателем.

В первые дни, а иногда и недели, торгов традиционно наблюдается повышенная волатильность, что является нормой в текущей рыночной конъюнктуре. Рынок тонкий, поэтому желающие получить «быструю» прибыль могли разочароваться. А вот долгосрочные инвесторы живут по другим законам…

Несмотря на жаркую погоду, сезон IPO не сбавляет обороты, и изученная нами ранее биофармацевтическая компания Промомед сегодня объявила ценовой диапазон размещения, который установлен на уровне от 375 рублей до 400 рублей за одну акцию. Это соответствует рыночной капитализации в размере 75–80 млрд рублей, без учета средств, которые компания получит в ходе IPO.

Объем размещения в базовом сценарии составит около 6 млрд рублей. Книга открылась сегодня и сбор заявок продлится до 11 июля 2024 года включительно. Старт торгов запланирован на 12 июля под тикером PRMD.

Сделка будет cash-in, что, разумеется, позитивно, поскольку деньги идут на развитие бизнеса. Промомед продолжает следовать стратегии, ориентированной на разработку и вывод на рынок новых препаратов, внедрение передовых методов продвижения и повышение операционной эффективности.

В 2025 году компания планирует выпустить порядка 10 новых лекарственных препаратов, прошедших все этапы клинических испытаний. Исходя из заявленной капитализации мы получаем, что быстрорастущий бизнес продают по мультипликатору EV/EBITDA 2025 года ~6,0x, что относительно недорого.

Парад IPO на российском фондовом рынке продолжается. Сегодня закрывается книга заявок на участие в размещении акций компании ​​ВсеИнcтрументы.ру. Ранее мы досконально разбирали бизнес-модель компании, поэтому сегодня хочу всю эту информацию собрать воедино.

💬Но сначала отмечу, что книга заявок переподписана в несколько раз по верхней границе ценового диапазона в 200–210 рублей. В итоге мы получаем капитализацию компании в 105 млрд рублей и потенциальный freefloat не менее 12%.

Сама по себе «переподписка» книги не является причиной для пампа акций со старта торгов, но говорит об интересе как со стороны розничных инвесторов, так и институционалов. Это такие крупные игроки на рынке, которые куда детальнее изучают активы, нежели рядовой инвестор. По данным Ведомостей, «практически все долгосрочные российские фонды» подали свою заявку на участие в этом IPO.

Современный инвестор стал нетерпелив и требователен. Он жаждет получить прибыль в первые минуты своего пребывания в статусе акционера. В противном случае начинает считать бизнес бесперспективным. Зарубите себе на носу, что на биржу не выходят «плохие» компании. Они действительно заслужили свое место среди публичных эмитентов, и подход к инвестированию в них должен носить долгосрочный характер.

В России продолжается бум IPO, и новым героем, присоединившимся к этому тренду, стала биофармацевтическая компания Промомед, которая объявила о намерении провести размещение на Московской бирже в июле 2024 года.

IPO Промомеда — это классический cash-in, который позволит эмитенту привлечь капитал для финансирования амбициозной стратегии развития бизнеса. Почему это размещение может быть интересным?

Биофармацевтика становится драйвером роста российской экономики, после ухода с рынка западных фармгигантов. Конкурентным преимуществом Промомеда является наличие уникального производственного комплекса, собственного R&D и команды высококвалифицированных специалистов, что позволяет оперативно разрабатывать и выпускать на рынок новые инновационные лекарственные препараты.

Необходимо подчеркнуть, что в биофарме длительность исследовательского цикла для нового препарата составляет несколько лет. В связи с этим, не все компании способны оперативно реагировать на изменение рыночной конъюнктуры и замещать импортные лекарства. К тому же далеко не у всех есть такие производственные мощности, которые позволили бы им масштабироваться наравне с Промомедом.

Ранее мы с вами разбирали крупнейшего онлайн-игрока на рынке DIY в России – ВсеИнструменты.ру. Сегодня окончательно стало известно о выходе компании на IPO под тикером VSEH. Книга заявок открылась сегодня в ценовом диапазоне от 200 рублей до 210 рублей за одну акцию, и завершится предварительно 4 июля. 

Акции будут включены в первый уровень листинга Московской биржи. Уже есть индикации спроса от институциональных инвесторов более чем 70% от книги заявок прошла новость, что книга переподписана по верхней границе. Free float может составить около 12%, что в будущем откроет эмитенту дорогу во многие индексы и первый котировальный список Мосбиржи, а значит сформирует дополнительный спрос на акции со стороны институционалов.

Итак, индикативный ценовой диапазон IPO соответствует рыночной капитализации компании в 100–105 млрд рублей и если мы посмотрим на последний отчет эмитента, то увидим, что размещение пройдет с мультипликатором P/S менее 1x, что предполагает более чем двухкратный дисконт к оценке того же OZON’а (еще один е-ком игрок).