1. Население:
Инфляционные ожидания на год вперёд выросли до 12,9% (против 12,6% в июне).

Оценка текущей инфляции — также чуть выше (на 0,2 п.п.).

Доля респондентов, ожидающих рост цен на продукты и услуги, увеличилась.

Уровень доверия к способности ЦБ сдерживать инфляцию не повысился.

2. Бизнес:
Ценовые ожидания предприятий продолжают снижаться, особенно в обрабатывающих отраслях.

Доля компаний, планирующих рост цен, остаётся на самом низком уровне с 2022 года.

Повышенный уровень издержек (например, зарплат) перестаёт быть драйвером цен.

3. Профессиональные участники (финансовый рынок):
Ожидания инфляции на год и два вперёд снизились на 0,2–0,3 п.п..

Долгосрочные ожидания инфляции (через 3–5 лет) остаются близкими к 4%.

📌 Интерпретация для ДКП:
🔻 Аргументы в пользу снижения ставки:
Устойчивое снижение ценовых ожиданий бизнеса.

Профессиональные участники видят инфляцию возвращающейся к цели (4%) в обозримом горизонте.

Снижение инфляции в реальной экономике начинает закрепляться в оценках производителей.

( Читать дальше )

В конце этой недели состоится заседание ЦБ РФ о судьбе ключевой ставки. Что мы имеет в публичном информационном поле и на основе чего мы можем сделать хоть какие-то прогнозы и предположить будущее решение. Итак:

Факторы в пользу понижения ставки:
Замедление инфляции:
— Месячная инфляция с учётом сезонности — близка к целевым 4% годовых в июне.
— Базовая инфляция также замедляется, особенно в сегменте непродовольственных товаров.

Устойчивый тренд:
— Инфляция снижается третий месяц подряд.
— Годовая инфляция снизилась до 9,4%, с пиков выше 10%.
— Инфляционные ожидания предприятий снижаются, тренд устойчив, по мнению ЦБ.

Охлаждение спроса и кредитования:
— Внутренний спрос теряет импульс.
— Банки ужесточают условия, реальная кредитная активность сдерживается.
— Высокие реальные процентные ставки — несмотря на снижение номинальной ставки, условия остаются жёсткими.

Мягкая риторика ЦБ:
— ЦБ подчёркивает, что эффект от ставки 21% уже проявляется.
— В июне была снижена ставка на 100 б.п. и даны сигналы о возможных «шаг за шагом» снижениях.

( Читать дальше )

Как и было сказано в предыдущем посту наш ЦБ иногда подкидывает сюрпризы инвесторам. И вот мы снова дождались. Давайте будем честны — тех, кто ждал именно снижения ставки было не так уж много. Большинство ждали, что ставку оставят без изменений. Эта ситуация напоминает ту, когда рынок уже дал ставку в 23%, а ЦБ оставил её на 21! Слегка неожиданно, но в тренде времени. До последнего заседания ЦБ блумберг сообщал о давлении на главу ЦБ на предмет снижения ставки, а весьма уважаемый предприниматель готов был заключить пари на 10 щелчков по этому поводу. Не хочется делать выводы, но как мы все знаем, экономика терпит эмоций, она знает язык цифр. А цифры звучат не очень убедительно и даже сам ЦБ в своей риторике не исключает возврата к идее повышения ставки в случае, если «эффект не возникнет».

К чему всё это. Выскажу исключительно свое мнение. Расслабляться рано и тенденция на снижение ставки более чем не очевидна. За летом — осень. И новое повышение цен, рано как повышение спроса на сезонные товары не заставят себя ждать. И, думаю, что ЦБ еще удивит инвесторов своими решениями.

( Читать дальше )

Здравствуйте всем.
Никогда не писал подобных постов и вот решил. Прошу сильно не ругать за тематику, но здравую критику принимаю охотно. Хочу порассуждать на тему решения ЦБ по поводу ключевой ставки на ближайшем заседании, буду очень рад отзывам и вашим мнениям. Итак тема — ключевая ставка.
Не долго думая, загрузил в чатЖПТ документы, которые есть в свободном доступе из канала тг от ЦБ РФ, основные комментарии из сопроводительных постов, немного материалов из резюме по предыдущему заседанию и попросил привести аргументы за повышение и понижение ставки и вот что получилось:

---

📈 Факторы в пользу повышения ставки

1. Высокие инфляционные ожидания: Опросы показывают, что население ожидает инфляцию на уровне 13,4%, а бизнес — около 10,7%, что значительно превышает целевой уровень в 4% .Reuters

2. Устойчивое инфляционное давление: Несмотря на замедление инфляции до 9,9% в мае, темпы снижения остаются недостаточными для достижения цели в 4% к 2026 году.

3. Перегрев экономики: В IV квартале 2024 года наблюдался рост внутреннего спроса и экономической активности выше ожиданий, что может указывать на перегрев экономики .Центральный банк России

( Читать дальше )