Высокая ключевая ставка и отмена льготной ипотеки больно ударят по сектору недвижимости. Сейчас примерно такой консенсус у некоторых экспертов.

🧐 Но как на самом деле обстоят дела у застройщиков мы можем увидеть только в отчетности по операционным и финансовым результатам, кто и что бы не говорил.

Предлагаю сегодня разобрать этот вопрос, чтобы оценить, как себя чувствуют девелоперы и какие трансформации в данном секторе намечаются.

Что происходит с ценами на недвижимость?
Одним из главных факторов, который влияет на весь рынок, является цена за квадратный метр. И вопреки ожиданиям тех, кто жаждет коррекции цен, первое полугодие первичный рынок проходит весьма уверенно, обновляя свои максимумы.

Отсюда можно сделать промежуточный вывод, что с точки зрения цен на жилье, первое полугодие финансово у компаний должно быть хорошим.

Напомню, что в 2024 году мы живем уже с фактической ключевой ставкой в 16%, так что эффект от ее роста учтен рынком.
А цены на жилую недвижимость с начала 2021 года выросли более чем на 47%.

( Читать дальше )

 Текущий год является рекордным за последнее время с точки зрения новых размещений на Мосбирже. При этом, появляются не просто новые имена среди публичных компаний, но и целые сектора, представители которых ранее имели непубличный статус.
 
☝️ В понедельник удалось онлайн поприсутствовать на встрече компании с блогерами, где менеджмент поделился своими промежуточными финансовыми результатами и планами на ближайшее будущее. Главное, что стоит выделить, это готовность ПАО «ВИ.ру», которая владеет брендом «Всеинструменты.ру», провести IPO.
 
✔️ Напомню, Всеинструменты.ру является одним из представителей нового онлайн сегмента для нашего фондового рынка — DIY («do it yourself» или «сделай сам», товары для дома, а также строительства и ремонта). Без лишней скромности можно сказать, что это не просто представитель сектора, а по факту его создатель в России.
 
📈 Компания является бенефициаром роста экономики РФ, которую пока не может остановить даже ЦБ повышением ставки.

( Читать дальше )

В субботу прошла очередная конференция Смартлаба в Санкт-Петербурге, на которой мне удалось послушать выступления разных эмитентов. Одним из них стал Ozon. Чем ценно его выступление? Бизнес прямо сейчас выходит в стадию активного роста операционной прибыльности. В такие моменты формируются будущие ориентиры оценки и любая актуальная информация приобретает особое значение.

✍️ Основные тезисы выступления:

✔️ В 2024 году компания планирует получить положительную EBITDA.

✔️ Рынок e-commerce в России растет в 4 раза быстрее оффлайн-торговли. При этом, Ozon растет быстрее рынка e-commerce (в 2024 году с высокой базы планируют вырасти на 70% по GMV против роста рынка на 41%).

✔️ Доля рынка Ozon по итогам 2023 года составила около 20%. Сильно оторвались от ближайших отстающих конкурентов (Сбер, Яндекс), доли которых примерно в 3 раза меньше. Темпы роста выше, чем у Wildberries (игрока номер 1). Есть амбиции побороться за первенство в секторе.

✔️ Темпы роста сети ПВЗ будут замедляться, потому что ими покрыты уже 134 млн россиян в пешей доступности от дома. В качестве драйвера сохраняется возможность дальнейшего проникновения в регионы, в т.ч. в малые города и села, куда не могут дотянуться другие игроки.

( Читать дальше )

Positive Technologies с начала текущего года входит в тройку самых растущих ИТ-историй на рынке РФ с динамикой в 53%, уступая только Яндексу #YNDX (+59%) и Headhunter #HHRU (+63%).

🧐 Главный вопрос в том, подкреплен ли рост котировок на 53% финансовыми результатами? Попробуем сегодня разобраться.

Все представители сектора уже отчитались по итогам 1 квартала 2024 года по МСФО, пора провести сравнительный анализ. Но напомню, что в случае с Positive все не совсем очевидно, специфика бизнеса такова, что основную часть отгрузок компания производит в 4 квартале, но расходы, при этом, распределены равномерно. Поэтому, первый квартал года обычно самый слабый.

Вернемся к отчету за 1 кв. 2024 года:

💰Выручка выросла на 42%, до 2,2 млрд руб. В 1кв. 23 она увеличилась на 11%, а в 1кв. 22 – на 50%. Тренд неплохой, а основную долю (80%) дохода приносят продажи лицензий, которые показали рост на 40%.

📈 Отгрузки увеличились на 49%, до 1,8 млрд руб. Отгрузки – это управленческий показатель, он отличается от выручки по времени признания доходов. Именно на него менеджмент ориентируется в своих прогнозах. К примеру, в 2024 году компания таргетирует отгрузки в объеме 40-50 млрд руб. (+57 — 96%). В 2023 году отгрузки составили 25,5 млрд руб. (рост на 76%), превысив амбициозные планы менеджмента: 20-25 млрд руб.

( Читать дальше )

В середине апреля текущего года компания вышла на IPO по цене 235 руб. за акцию. Сейчас рынок дает возможность приобрести данный актив за 166 руб., что на 30% дешевле.  Попробуем разобраться, насколько оправдана такая коррекция цен и как чувствует себя бизнес в текущих рыночных условиях.

 ✔️ Напомню, Займер является лидером своего сектора и единственной публичной компанией в сегменте беззалоговых займов. Помимо хороших темпов роста, он также имеет ключевой актив в виде большой и лояльной клиентской базы, которая достигла 18 млн человек.

 📝 В конце апреля мы подробно разобрали операционные результаты бизнеса по итогам 1 квартала текущего года. Позитивная динамика по приросту новых клиентов сохраняется. Но это требует от компании определенных инвестиций в маркетинг, что негативно отражается на размере чистой прибыли.

 📈 Это связано с изменением стратегии, раньше менеджмент концентрировался на работе с существующими клиентами, которые и создают основной спрос. Сейчас принято решение инвестировать в рост и развитие бизнеса, что, как вы понимаете, требует определенных вложений.

( Читать дальше )

С начала текущего года акции компании Евротранс снизились на37%, а с уровня IPO на 33%. Интересная закономерность, учитывая, что отчет за весь 2023 год и за 1 кв. 2024 года вышли достаточно сильные.

Попробуем сегодня разобраться, с чем связана такая коррекция и чего стоит ожидать дальше.

⚡️ Для начала напомню, что Евротранс имеет уникальный бизнес для РФ, они в рамках автозаправочных комплексов (АЗК) интегрируют электрозаправочные станции (ЭЗС). Это очень удобно, учитывая, что на нашем рынке, помимо традиционных электромобилей, активно используются гибриды, имеющие и электротягу и ДВС. Таким образом, на одном АЗК клиент может заправить автомобиль бензином и параллельно зарядить АКБ.

☝️ Вопреки расхожему мнению о том, что заряжать электромобиль это долго, могу сказать, что все зависит от мощности станции. Евротранс на своих комплексах использует достаточно мощные колонки (150 кВт) и продолжают их модернизировать. В этом случае время зарядки составляет не более 15-25 минут до уровня 90% АКБ.

( Читать дальше )

💪 По итогам 1 квартала 2024 года Роснефть порадовала своих инвесторов отличными результатами:

📈 Выручка выросла на 1,7% кв/кв и 42,3% г/г.

📈 EBITDA выросла на 42,4% кв/кв и 27,5% г/г.

🧮 Соотношение ND/EBITDA = 1x. Долг находится на комфортном уровне, рост ключевой ставки не давит на доходы компании.

❗️ Чистая прибыль (являющаяся базой для выплаты дивидендов) выросла на 109% кв/кв и 23,5% г/г.

💰 По итогам 1 квартала Роснефть уже заработала 18,8 рублей дивидендов на акцию (примерно 3,3% доходности по текущей цене). Это ориентирует нас на 13% див. доходности по итогам года. Естественно, эта цифра ориентировочная, прибыль может иметь определенную волатильность.

👍  Пока что для российских нефтяников складывается благоприятная макроэкономическая обстановка. Нефть Urals торгуется на более чем комфортных рублевых уровнях, крупные компании успешно адаптировались к санкциям и переориентировались на новые рынки (Индия и Китай), а новые налоговые инициативы обошли стороной нефтяной сектор. Кроме того, ситуация на Ближнем Востоке остается напряженной, что сохраняет апсайд для роста цен на нефть.

( Читать дальше )

📣 Акции Аэрофлота в последние месяцы вновь попали на радары инвесторов и аналитиков после продолжительного периода затишья. Представители компании вышли в публичное пространство: стали принимать участие в эфирах и конференциях, а также отвечать на вопросы по бизнесу.

📈 Но это не случайность, как вы понимаете, а связано с тем, что Аэрофлот показал значительную для себя чистую прибыль в 97,3 млрд рублей по итогам 4 квартала 2023. В первом квартале 2024 года прибыль вышла куда скромнее (1,1 млрд руб.), но тут важен сам факт этого события. Два подряд прибыльных квартала — такого не было аж с 2019 года!

🧮 И здесь хочется отметить еще один важный момент, капитализация компания сейчас составляет около 247 млрд руб. В 2019 году, когда еще не было пандемии, санкций и, что важно, доп. эмиссии, показатель не превышал уровня 104 млрд руб. Стал ли бизнес за это время в 2,5 раза больше или лучше? Это риторический вопрос.

🧐 Сегодня мы поглубже погрузимся в операционные и финансовые результаты Аэрофлота и попробуем разобраться, был ли успех локальным или же компанию ждет постепенное оздоровление?

( Читать дальше )

Акции ЦИАН с начала текущего года выросли на 44%, за это же время индекс Мосбиржи полной доходности прибавил скромные 6%.

❓ Что стало причиной такого роста котировок и есть ли перспективы дальнейшего масштабирования бизнеса? Попробуем сегодня разобраться.

📈 Несмотря на впечатляющую динамику, ЦИАН ушел из поля зрения аналитиков, отчасти из-за нового бума IPO технологических компаний, отчасти из-за корпоративных страстей у других эмитентов.

📝 Недавно ЦИАН опубликовал финансовые результаты за 1 кв. 2024 года по МСФО. С него и начнем наш анализ.

📈 Темпы роста выручки замедлились, но по-прежнему соответствуют ожиданиям менеджмента, которые они озвучивали во время IPO: +31% г/г, до 3,1 млрд руб. В прошлом году выручка выросла на40%, в 2022 году – на 37%. Сокращение квот на льготные кредиты замедляют их выдачи на первичном рынке недвижимости, а значит и доходы от лидогенерации. Ставшая почти недоступной из-за высоких ставок ипотека на вторичном рынке, приводит к снижению числа объявлений о продаже. Оба этих сегмента формируют 70% выручки компании. Самый стабильный сегмент — объявления об аренде, приносит около 10% выручки.

( Читать дальше )

Готова запись нашей встречи с Ириной Ахмадуллиной.

Запись встречи:

📌 www.youtube.com/live/1qyp23gy4kE?si=OOyNzrRQJWGd12Jd

Таймкоды

00:00 — Знакомство с гостем
01:45 — Тапаешь ли хомяка?
04:00 — Как покупать сейчас валюту?
09:35 — Фьючерсы на доллар
13:40 — Какой курс доллара можно ожидать в ближайшее время?
20:25 — Замещающие облигации
26:00 — Замещающие или юаневые облигации?
31:55 — Акции РФ
24:45 — Кто бенефициар санкций против Мосбиржи и НЦ?
46:41 — Ответы на вопросы
47:15 — Можно ли снимать деньги с карты банка Казахстана?
47:30 — Сильный или слабый рубль выгоднее компаниям РФ?
51:18 — Чем плох крепкий рубль?
52:00 — Зачем компаниям РФ валютные облигации?
54:09 — Облигация RUS-28?
55:37 — Какие покупки были утром 13.06?
57:00 — Кармани
57:58 — ТОП-3 идеи от Ирины

#IMOEX #MOEX #облигации #ЗО #USDRUB


❤️ Ваши лайки — лучшая мотивация для автора делать новые эфиры с интересными гостями!

⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!

 Следить за всеми моими обзорами и новостями в оперативном режиме: Telegram, Вконтакте, Дзен, Смартлаб

( Читать дальше )