Распадская опубликует отчетность по МСФО за 1П24 9 августа, в пятницу. Выручка и EBITDA, по нашим оценкам, сократилась на 12% и 49% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (г/г) в условиях снижения цен на уголь и роста затрат.

Выручка угольщика, полагаем, снизилась на 12% г/г на фоне более низких цен и составила чуть больше $1 млрд.

Между тем EBITDA скорректировалась на 49% г/г до $219 млн ввиду как более низкой выручки, так и роста издержек. В результате рентабельность сократилась на 15 п.п. до 20%.

Снижение EBITDA привело к падению скорректированной чистой прибыли на 60% до $103 млн, по нашим расчетам.

Мы полагаем, что компания может показать отрицательный свободный денежный поток в условиях низкой прибыли и оттока в оборотный капитал. Также прогнозируем, что совет директоров вновь не будет рекомендовать дивиденды за 1П24.

Согласно данным Центра ценовых индексов (ЦЦИ) доля России на мировом рынке угля снижается, несмотря на увеличение общего мирового экспорта данного топлива. После снижения в 2020 году мировой экспорт угля начал восстанавливаться и по итогам 2023 года превысил рекордные показатели 2019 года.

Кто в лидерах
Индонезия, будучи крупнейшим экспортером угля, также стала и лидером восстановления поставок, увеличив экспорт с 399 млн тонн в 2020 году до 521 млн тонн в 2023 году, при этом на текущий год Индонезия увеличила квоту на добычу угля на 29,8%.
На фоне роста спроса также увеличилась и доля российских угольных компаний на мировом рынке — с 10,5% в 2013 году до 17,1% по итогам 2021 года. Однако в 2024 году доля российских угольщиков снизилась ниже 14,6% и продолжает уменьшаться.

Причины снижения доли российских экспортеров угля
Снижение мировых цен угля. Снижение цен обусловлено в том числе ростом собственного производства крупнейших мировых покупателей — Китая и Индии.
В начале 2024 года в Китае был утвержден проект создания к 2027 году резервной системы добычи угля, благодаря которой Китай сможет увеличить добычу.

ИПЕМ оценил перспективы экспорта российского угля. В 2023 году экспорт угля из России снизился к предыдущему году на 3,9% и составил 212,5 млн тонн. При этом согласно прогнозу Института проблем естественных монополий (ИПЕМ) с 2024 года ожидается возобновление роста экспорта.

 Прогноз ИПЕМ

— Экспорт российского угля в 2024 году может составить 224,1 млн тонн и превысить показатель прошлого года на 5,5%.

— К 2030 году экспорт может вырасти до 293,9 млн тонн, что на 38,3% больше значения 2023 года.

— Основными рынками сбыта останутся страны Азии, куда будет поставляться более 70% российского экспорта угля — ориентировочно 210,1 млн тонн в 2030 году.

 Логистические трудности

В настоящее время общая мощность российских портовых терминалов для перевалки угля составляет 329 млн тонн, из которых 163 млн тонн приходится на порты Дальнего Востока, 98,2 млн тонн — на порты Северо-Запада и 67,8 млн тонн — на порты юга России. Ожидается, что к 2030 году мощность портовых терминалов позволит отгружать 493 млн тонн угля, при этом железнодорожная инфраструктура не позволит организовать экспортные поставки в таком объеме.

Постановлением суда от 30 мая 2023 года приостановлена деятельность на производство вскрышных и добычных работ на ОПО «Разрез угольный» (участок Распадский IX-XI) АО «Разрез Распадский» сроком на 90 суток:

— по угольным пластам 9-10; 7-7а; 6-6а — на горизонте +350,0 м и ниже горизонта +350,0 м в профильных линиях 10-40 в районе ХХ р.л.;
— по угольным пластам 11; 9-10; 7-7а; 6-6а — на горизонте +395,0 м и ниже горизонта +395,0 м в профильных линиях 10-40 по XIX-XX р.л.;
— по угольным пластам 11; 9-10; 7-7а; 6-6а — на горизонте +400,0 м и ниже горизонта +400,0 м в профильных линиях 45-80 по XXIа р.л.

usib.gosnadzor.ru/news/65/1157/

 Ростехнадзор с 4 по 10 мая составил протоколы о временном запрете деятельности ряда угледобывающих предприятий в Кузбассе, сообщил помощник руководителя Ростехнадзора Андрей Виль в телеграм-канале.

Так, ведомство приостановило добычу угля из лавы на шахте «Ерунаковская 8» (ПАО «Распадская») из-за травмирования работника. Кроме того, на этом же предприятии на 20 суток приостановлено проведение вентиляционного штрека «за непринятие мер по допущенному загазированию горной выработки».

www.interfax-russia.ru/siberia/news/rostehnadzor-nashel-narusheniya-na-shahtah-gruppy-raspadskaya-i-suek-kuzbassa

Вывоз за рубеж коксующегося (металлургического) угля по сети РЖД (включая поставки в порты) из России в январе – марте 2023 г. вырос на 44% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 17,9 млн т. Экспорт энергетического угля за этот период сократился на 8% до 49,8 млн т. Эксперты объяснили это оживлением металлургии в Китае и Индии

www.vedomosti.ru/business/articles/2023/05/04/973687-eksport-koksuyuschegosya-uglya-v-i-kvartale-podskochil

Ростехнадзор приостановил горные работы в лаве шахты «Распадская», где накануне произошло возгорание, сообщил помощник руководителя Ростехнадзора Андрей Виль в телеграм-канале.

В ведомстве «Интерфаксу» подтвердили, что в данный момент на «Распадской» работы приостановлены только в лаве, где накануне произошло возгорание.

www.interfax.ru/russia/896891

Шахта «Распадская» в Кузбассе приступает к восстановительным работам по ликвидации последствий пожара, который произошёл на предприятии накануне, говорится в сообщении регионального оперативного штаба по ликвидации ЧС.

Отмечается, что ущерб от пожара минимален, на шахте создана комиссия по расследованию инцидента.
«После ликвидации возгорания и вывода на поверхность всех 275 горняков температура и газовый состав рудничной атмосферы находятся в пределах нормы и не представляют угрозы жизни и здоровью подземного персонала», — отмечается в сообщении.