Сбытовой блок «Газпрома» проводит новую масштабную реорганизацию. В субъектах присутствия концерна региональные сбытовые компании присоединяются к газораспределительным организациям.

Группа «Газпром межрегионгаз» в лице головной компании и сети региональных компаний по реализации газа («регионгазов», РГК) была создана в конце прошлого века для усиления контроля поставщика топлива за платежами. По мере усиления корпоративного контроля «Газпрома» над газораспределительными организациями происходит консолидация деятельности «облгазов» и «регионгазов», во многих регионах у них единое руководство. Начиная с июля 2025 года, и по настоящий момент опубликовано десять уведомлений о начале реорганизации компаний группы «Газпром межрегионгаз».

По закону реорганизуемые юрлица должны опубликовать два официальных уведомления о реорганизации (с разницей в месяц), после чего у кредиторов будет еще месяц на предъявление требований.

В том числе на региональном уровне сообщается п

Спрос на природный газ в жилом и коммерческом секторах Северо-Западной Европы вырастет примерно на четверть на этой и следующей неделях. Таков обновленный энергетический прогноз Bloomberg на ближайшие 14 дней, основанный на метеорологических ожиданиях.

В Австрии, Бельгии, Франции, Германии, Великобритании, Италии и Нидерландах ожидается более холодная, чем обычно, погода. Данный фактор, вероятно, повысит спрос на топливо, используемое для обогрева, а также замедлит заполнение газовых хранилищ в Европе, пишет Bloomberg.

Впрочем, ситуацию могут смягчить два обстоятельства. Во-первых, ожидается увеличение поставок топлива из Норвегии, а, во-вторых, сильные ветра в Германии и Великобритании способствуют устойчивой генерации «зеленой» электроэнергии, резюмирует Bloomberg.


Голубая линия — текущее потребление природного газа в жилом и коммерческом секторах Северо-Западной Европы, голубой пунктир — энергетический прогноз. Источник: Bloomberg

Во вторник (2 сентября) председатель правления Газпрома Алексей Миллер по итогам переговоров в Пекине сообщил о подписании обязывающего меморандума о строительстве газопровода в Китай «Сила Сибири 2» и транзитного газопровода через Монголию «Союз-Восток». Глава Газпрома заявил, что это будет крупнейший проект в мировой газовой отрасли на данный момент. Меморандум описывает первоначальные договоренности сторон, а также может включать соглашения о планах развития проекта.

«Сила Сибири 2» позволит экспортировать 50 млрд куб. м газа в год, договоренность о поставках рассчитана на 30 лет. Миллер также заявил, что строительство газопроводов может занять около пяти лет с момента подписания контракта – примерно столько же потребовалось для запуска проекта «Сила Сибири». Это означает, что поставки по газопроводу «Сила Сибири 2» могут выйти на полную мощность ближе к середине 2030-х. На данный момент обсуждаются конкретные параметры проекта, которые, по словам Миллера, будут сообщены в будущем.

Компания «Газпром» опубликовала отчетность за первое полугодие 2025 года. Показатели демонстрируют устойчивость, достигнутую в предыдущие периоды, и в целом соответствуют ожиданиям рынка.

Ключевые цифры:

— Выручка: 4,99 трлн руб (-2% г/г)
— EBITDA: 1,55 трлн руб (+6% г/г)
— Чистая прибыль: 983 млрд руб (-6% г/г)

Основные выводы:

— Газовый сегмент закрепил за собой лидерство – обеспечивает более 60% общей EBITDA группы
— Рентабельность по EBITDA выросла до 31% (в 1П24 – 28,7%)
— Долговая нагрузка стабильна – коэффициент чистого долга/EBITDA на уровне 1,71x
— Денежный поток улучшился по сравнению с 1П24, но с учетом уплаченных процентов остается отрицательным

Что ожидать дальше:

— Внутренний рынок и индексация тарифов продолжат поддерживать финансовые показатели Группы в 2п25
— Снижение ключевой ставки окажет умеренно положительное влияние на денежный поток
— Дивиденды: Мы не ожидаем выплат по итогам 2025 года, несмотря на сохранение прибыли на уровне свыше 1 трлн руб

В пятницу (29 августа) Газпром представит результаты по МСФО за 2кв25.

Мы ожидаем, что выручка компании сократится на 8% г/г до 2,1 трлн руб. за счет укрепления рубля и ухудшения результатов нефтяного бизнеса. По тем же причинам сократится и EBITDA также на 8% г/г до 508 млрд руб.

Чистая прибыль, по нашим оценкам, снизится на 42% и составит 229 млрд руб. На показатель будут сильно воздействовать различные неденежные статьи.

Арбитражный суд Санкт-Петербурга и Ленинградской области удовлетворил иск «Газпрома» об антиисковом запрете «Нафтогазу Украины».

Как сообщалось, «Газпром» 5 июня 2025 года обратился в Арбитражный суд Санкт-Петербурга и Ленинградской области с антиисковым запретом в отношении АО «НАК „Нафтогаз Украины“ — спор касается контракта на транзит от 2019 года. Украина объявила форс-мажор приема газа для транзита по одному из двух транзитных маршрутов — через газоизмерительную станцию „Сохрановка“ якобы из-за невозможности осуществления оперативно-технологического контроля за компрессорной станцией „Новопсков“. Российский концерн считает, что не существовало оснований для форс-мажора и препятствий для продолжения работы в прежнем режиме.

»Газпром" требует запретить «Нафтогазу» вести с ним любые разбирательства за пределами РФ по этому контракту, инициировать встречные антиисковые запреты; получать и приводить в исполнение любые решения относительно спорного контракта. 9 июня суд в обеспечительном порядке уже выдал соответствующие запреты.

Газпром может возобновить выплату дивидендов по итогам 2026 года, считает аналитик Эйлер аналитические технологии Андрей Полищук. Причиной он называет возможное ослабление рубля, снижение ставок и сокращение расходов концерна.

Компания не выплачивала дивиденды за 2021-2024 годы. Последние выплаты (51,03 руб. на акцию) были за первое полугодие 2022 года.

Дивиденды компания не выплачивает. Мы думаем, что это связано с высокими процентными платежами, которые при текущей ставке явно не снизятся. В 2025 году процентные платежи у «Газпрома» будут выше».

Эйлер ожидает снижение выручки Газпрома в первом полугодии 2025 г. на 12% (до 4,952 трлн руб.) и EBITDA на 9% (до 1,501 трлн руб.) по сравнению со вторым полугодием 2024 г. Положительно скажется отмена допНДПИ (экономия 300 млрд руб.) и эффект от укрепления рубля (+141 млрд руб.).

Источник

Рассказываем, как изменилась наша подборка самых перспективных ценных бумаг.

Новые позиции:

🔹«Газпром»
С 1 января «Газпром» перестал выплачивать дополнительный НДПИ. Только за счёт этого экономия в 1-м полугодии составит порядка 300 млрд рублей. Не исключаем, что тарифы на газ в России получат дополнительную индексацию, что сможет оказать поддержку. Смягчение ДКП также позитивно скажется на финансовом положении «Газпрома», — рассказал инвестиционный стратег брокера ВТБ Мои Инвестиции Станислав Клещёв.

🔹Банк «Санкт-Петербург»
Ожидаем объявления дивидендов за 1-е полугодие, которое может состояться вместе с публикацией 22 августа результатов по МСФО за тот же период. По нашим прогнозам, выплата может составить 28 рублей на акцию, дивидендная доходность — 7%.

Исключённые позиции:

🔹«Сургутнефтегаз», привилегированные акции
Видим риски более крепкого курса рубля и низких дивидендов за 2025 год, ожидаемая доходность — 2-3%.

С экономической точки зрения, шансов на скорый рост акций Газпрома немного:
Снижение EBITDA: несмотря на отмену дополнительного НДПИ с 2025 года, показатель за I квартал упал на 7% в годовом выражении (до 844 млрд руб.).
Долговая нагрузка: коэффициент чистый долг/EBITDA снизился с 2,8х (2023) до 1,8х (2024), что формально позволяет выплачивать дивиденды. Однако высокий абсолютный долг и давление капзатрат на денежный поток сделали выплаты невозможными.
Потеря европейского рынка: ЕС планирует полностью отказаться от российского газа к 2027 году, а сроки запуска альтернативных проектов (например, «Сила Сибири – 2») остаются неясными.

Основной драйвер роста — геополитический:
Снятие санкций и возобновление транзита через «Северный поток» способны дать мощный импульс котировкам.
Разногласия в ЕС: не все страны (например, Австрия, Словакия, Венгрия) поддерживают полный отказ от российского газа, что оставляет пространство для возможных поставок.

Инвесторам стоит учитывать высокие риски и отсутствие дивидендной поддержки в ближайшее время.