Новости тг-канал
Купить MozgovikЗамечание справедливое, и я его в материале действительно недостаточно ясно проговорил.
Но Это две версии одного и того же диагноза, и любая из них плохая.
Сценарий А: ОДДС учтён правильно. Тогда оборудование на 341 млн появилось в балансе из ниоткуда — без денежных платежей. Это методологически странно: либо немонетарные операции (вклад участника, бартер), либо классификация ОС в балансе некорректна. И то, и другое требует объяснения, которого в отчётности нет.причём не от эмитента даже а от тех кто проверял отчет.
Сценарий Б: ОДДС учтён неправильно — платежи за оборудование попали в операционную деятельность. Тогда формально «операционный денежный поток минус 224 млн» — некорректная цифра. Реальный CFO в плюсе на 117 млн.
Но и тут проблема не исчезает. Если CFO реально +117, значит:
— В 2025 году компания взяла треть миллиарда с биржевой розницы под 25%
— И вложила их в долгосрочное оборудование с окупаемостью 5–8 лет
В ВДО-сегменте именно эта конфигурация в последние два года показала себя как самая токсичная (тот же ГазТрансСнаб).
Так что я бы переформулировал ваш дихотомический выбор так: либо учётная ошибка с экономикой, либо учётная корректность со структурным риском.
