В начале 2023 года как «фундаментальный» анализ, так и анализ волн Эллиотта представляли бычьи и медвежьи прогнозы для Microsoft Corp. Но только один паттерн заранее предупредил, какой прогноз будет ошибочным.

Известный математик и технологический визионер Алан Тьюринг писал: «Вполне вероятно, что как только метод машинного мышления заработает, вскоре он превзойдет наши слабые силы».

Что ж, согласно статье CNBC от 14 февраля о недавнем дебюте новейшей технологии чат-ботов Microsoft Corp., люди еще не были вытеснены роботами… но это пока.

CNBC сообщает, что чат-бот Microsoft с искусственным интеллектом «выдает полные ответы, которые читаются так, как будто они были написаны человеком». Всего одна проблема. Многие из этих ответов были в лучшем случае «совершенно неправильными», а в худшем — «полностью вымышленными». Эксперты по ИИ называют последнее явление «галлюцинацией».

( Читать дальше )

Компания VeriSign, основанная в 1995 году и имеющая штаб-квартиру в Рестоне, штат Вирджиния, является поставщиком интернет-инфраструктуры стоимостью 23 миллиарда долларов. Компания стала публичной в 1998 году, как раз вовремена пузыря доткомов. 23 года спустя акции все еще ниже пиковой цены 2000 года, несмотря на то, что в конце 2021 года они были очень близки к новому рекорду.

В 2022 году выручка компании составила более 1,4 миллиарда долларов, почти половина этой суммы пришлась на чистую прибыль. Увы, это ненамного больше, чем продажи VRSN в размере $1,2 млрд пять лет назад, в 2018 году. Эта стагнация роста выручки помогает объяснить, почему акции торгуются примерно на том же уровне, что и в середине 2019 года.

Коэффициент форвардной цены/прибыли VeriSign, равный 30, является для нас достаточной причиной, чтобы избегать этих акций. Беглый взгляд на дневной график только усиливает наш скептицизм.


( Читать дальше )

Ещё в начале ноября 2022 года Китай считался «непригодным для инвестиций». После двух лет подавления технологического сектора, фондовый рынок страны находился в упадке. Рыночная стоимость таких гигантов, как Alibaba и Tencent, снизилась более чем на 70%. Си Цзиньпин только что получил беспрецедентный третий срок у руля Коммунистической партии Китая, и его политике нулевого Covid не было видно конца. Пузырь на рынке недвижимости лопнул, а китайская экономика оказалась в руинах. Не говоря уже о том, что население страны впервые за более чем шесть десятилетий зафиксировало годовую убыль.

Тем не менее, несмотря на этот мрачный фон, фондовый рынок Китая внезапно восстановился. Covid-zero был полностью отменен, и Си начал демонстрировать готовность восстановить отношения своей страны с Западом. Котировки акций Baidu, Alibaba, Tencent и многих других фактически удвоились всего за три месяца. Китай быстро превратился из «непригодного для инвестиций» в «незаметный».

( Читать дальше )

Каждый бычий рынок акций порождал множество героев — людей, чьи имена доминируют в повседневных разговорах.

Публичные герои своего времени, и их образы становятся уязвимыми при смене ветра.
— Волновой принцип социального поведения человека, 1999 г.



( Читать дальше )

Rockwell Automation Inc. — поставщик услуг промышленной автоматизации и информационных услуг, стоимость компании составляет 32 миллиарда долларов, штаб-квартира в Милуоки, штат Висконсин. Акции в долгосрочной перспективе лидировали, ловко превзойдя индекс S&P 500 с момента дна 2009 года. Однако недавнее прошлое говорит о другом, поскольку первая половина 2022 года свела на нет большую часть достижений Rockwell в связи с пандемией.

Rockwell Automation достигла рекордного максимума в 355 долларов в середине декабря 2021 года. Шесть месяцев спустя акции едва удерживались выше 190 долларов за акцию, что означает падение на 46,5%. Несмотря на усилия быков во второй половине прошлого года, которые продолжились в январе 2023 года, оценка Роквелла все еще намного ниже ее рекорда. Но может ли восстановление продолжиться? Мы надеемся, что приведенный график волн Эллиотта поможет нам ответить на этот вопрос.



( Читать дальше )

Благодаря игровому буму, вызванному пандемией, продажи NVIDIA выросли на 53% и 61% в 2021 и 2022 финансовых годах соответственно. Чистая прибыль в 2022 финансовом году, который закончился 31 января, приблизилась к 10 миллиардам долларов. Как это часто бывает, рынок поспешил экстраполировать недавнее радужное прошлое в далекое будущее. Акции взлетели почти до 350 долларов за акцию в ноябре 2021 года.

Тем не менее, эта прибыль в размере 10 миллиардов долларов по-прежнему составляла всего 3,85 доллара прибыли на акцию. Другими словами, инвесторы платили за NVIDIA в 90 раз больше максимальной прибыли. К несчастью для них, даже самая лучшая компания — плохая инвестиция, если вы платите слишком высокую цену за акции. Менее чем через год акции NVDA на прошлой неделе упали до 126 долларов, что на 220 долларов за акцию, или на 64%, всего за десять месяцев.

Таким образом, будет справедливо сказать, что быки отчаянно нуждаются в облегчении своей боли. Проблема в том, что даже после недавнего краха акции NVIDIA по-прежнему торгуются с коэффициентом P/E около 40. То, что раньше они были еще более переоценены, не означает, что акции сейчас дешевы. Наоборот. Однако, согласно приведенному ниже графику волн Эллиотта, восстановление в любом случае может быть не за горами.

( Читать дальше )

Лишь в середине декабря 2022 года мы поделились с читателями бычьим прогнозом на графике британского застройщика Тейлора Уимпи. Менее чем через два месяца акции уже выросли на 16%. Согласно анализу, у быков есть гораздо больше возможностей для разбега. Кроме того TW не единственная компания в этом секторе, чьи перспективы блестящие. Конкурент Bellway Plc, похоже, тоже выиграет.

Основанная в 1946 году, Bellway имеет рыночную капитализацию в размере 2,7 млрд фунтов стерлингов и зафиксировала доход более 3,5 млрд фунтов стерлингов в 2022 финансовом году. Менее чем три года назад оценка компании была вдвое выше. Пандемия и вызванная ею инфляция нанесли один-два удара, который сбил его более чем на 50%. В настоящее время акции стоят 22 фунта стерлингов, что на 40% выше минимума 2022 года, но все еще ниже на 49% по сравнению с историческим максимумом 2020 года. Может ли недавнее восстановление продолжаться до конца 2023 года? График ниже дает основания для оптимизма.

( Читать дальше )

Когда в начале апреля 2020 года мы поделились своим оптимистичным мнением о ведущем онлайн-туристическом агентстве Booking Holdings, мир охватила паника. Covid-19 официально вышел из-под контроля, смертоносная глобальная пандемия хотела охватит весь мир. Страны поспешили закрыть свои границы, авиарейсы были остановлены, предприятия закрывались, а люди собирались оставаться дома неизвестно сколько времени. Неудивительно, что в первом квартале 2020 года стоимость акций Booking упала почти вдвое.

С другой стороны, финансовая история показывает, что рынки имеют тенденцию достигать дна задолго до того, как закончится сопутствующий кризис. Великая депрессия длилась почти все 1930-е годы, но рынок достиг дна уже в 1932 году. Вторая мировая война закончилась в 1945 году, но акции перестали падать и подскочили тремя годами ранее, в 1942 году. Великая рецессия звучала до 2013 года, но индексы фондового рынка развернулись вверх в начале 2009 года.

( Читать дальше )

USANA Health Sciences описывает себя как «компанию, занимающуюся прямыми продажами продуктов питания, личного здоровья и хорошего самочувствия». Основанная в 1992 году, компания стала публичной в 1995 году, но акции начали расти после того, как лопнул пузырь доткомов. В период с конца 2000 г. по лето 2018 г. цена акций выросла с 22 центов до почти 138 долларов за акцию, а совокупный прирост составил 62 600%, или 40% в год. Вот как делаются состояния.

Увы, последние четыре с половиной года уничтожили большую часть этих состояний. Акции USANA упали на 57% по сравнению с пиком июля 2018 года. Компания по-прежнему прилично прибыльна и не имеет долгов, но рост выручки уже много лет близок к 0%. Хорошая новость в том, что даже компании без роста в какой-то момент становятся слишком дешевыми, чтобы их можно было игнорировать. Насколько акции USANA близки к тому, чтобы быть такими дешевыми? Попробуем выяснить это с помощью волнового принципа Эллиотта.

( Читать дальше )

Впервые мы написали о Cboe Global Markets два года назад, в январе 2021 года. Акции не смогли присоединиться к общему скачку рынка на новые максимумы, учитывая высокое качество компании, мы подумали, что акции были выгодной сделкой по цене 97 долларов. К августу того же года CBOE поднялась на 40% до рекордно высокого уровня в 139 долларов за акцию.

Увы, решительного прорыва выше области сопротивления около 140 долларов не произошло. Спустя полтора года CBOE торгуется ниже $123. Как всегда, единственный вопрос заключается в том, является ли это падение возможностью для покупки или началом более крупной распродажи. Судя по графику волн Эллиотта ниже, мы думаем, что это последнее.



( Читать дальше )