Я делал большой обзор Магнита 9 октября и сам купил акции компании в эту дату по 5 468 руб., позицию удерживаю. Индекс iMOEX на 9 октября был на уровне 3 174 пункта. 

 На текущий момент акции Магнита торгуются по 6 750 руб. за 1 штуку (+23,6%), индекс iMOEX 3 111 пунктов (то есть -2%). Таким образом, идея в Магните уже хорошо сработала на снижающемся рынке, при этом текущие значения в Магните — еще не предел. 


Вот 3 главных причины почему. 

 1️⃣ Историческая недооценка по P/E. Чистая прибыль Магнита за 9 мес. = 54,9 млрд руб. Компания идет на 70 млрд руб., при прибыли в 70 млрд руб. – справедливая цена Магнита = 8 250 руб.

 Вот тут последний обзор компании: t.me/Vlad_pro_dengi/582   

 2️⃣ Дивиденды. Напомню, что Магнит заплатит 412,13 руб. дивидендами из нераспределенной прибыли прошлых лет, это 6,4% от текущей цены акций. Чтобы получить дивиденды, купить акции нужно до 10 января. 

➡️ Коротко про Газпром и перспективы его дивидендов

 Состоялся совет директоров, который обнародовал ряд интересных данных. Про дивиденды пока молчат.



Из важного: 

 EBITDA Газпрома (всей группы) ожидается на уровне 2,2 трлн руб. (напомню, за 1-е полугодие она была 1,2 трлн руб.)

 EBITDA Газпромнефти ожидается на уровне 1 трлн руб.  

 Напомню, прибыль Газпрома за 1-е полугодие = 331 млрд руб. (скорректированную прибыль компания посчитала как 618 млрд руб. за 1-е полугодие 2023).

 ❗️ Я ожидаю итоговую прибыль Газпрома по году на уровне 1 000 – 1 100 млрд руб. (немного повысил прогноз с учетом сильных данных «Газпромнефти» —около 750 млрд руб. из них – Газпромнефть). 

 💸Дивиденды

 СД Газпрома заявил, что «Мультипликатор чистый долг / EBITDA по итогам 2023 года составляет 2,3», дело в том, что по дивидендной политики компании водоразделом является значение 2,5, при котором компания может снизить дивиденды ниже целевых значений. То есть значение 2,3 — это хорошо. Посчитаем за намек, что на дивиденды рассчитывать можно. 

🇮🇳 Индия отменила запрет на импорт алмазов (в т.ч. из России)

Большая часть всех алмазов в мире ограняется в индийском Сурате, поэтому для Алросы это важно. Я писал в последнем обзоре от 29 ноября про 3 риска для Алросы: t.me/Vlad_pro_dengi/610 Коротко расскажу, как дела обстоят с ними сейчас. 



1️⃣ Санкционное давление. 6 декабря G7 (США, Великобритания, Канада, Япония, Германия, Франция и Италия) объявила о санкциях в отношении российских алмазов. 

— с 1 января 2024 года будет введен запрет на импорт российских непромышленных алмазов, добытых и обработанных в России 

— с 1 марта 2024 года будет ограничен импорт российских алмазов, обработанных в 3-х странах

 G7 заявляет, что «для повышения эффективности этих мер члены G7, являющиеся крупными импортерами необработанных алмазов, создадут надежный механизм проверки и сертификации необработанных алмазов к 1 сентября 2024 года» (то есть пока механизма проверки нет, но к 1 сентября нас уверяют, что он будет)

8 января внеочередное собрание акционеров Тинькофф одобрит переезд компании из Кипра в Россию 🇨🇾 => 🇷🇺

 🔍 Когда произойдет переезд Тинькофф?

 На примере ВК – посмотрим, сколько это занимает времени. 11 августа акционеры ВК одобрили переезд, сам переезд компания завершила 26 сентября (при этом акции не торговались с 18 сентября по 20 октября), то есть переезд занимает от 2 до 3 месяцев, поэтому, скорее всего, Тинькофф переедет не раньше марта 2024 года. 


 ❓ Что дает переезд? 

 Главное, компания сможет вернуться к выплате дивидендов акционерам. Тинькофф отправляет на дивиденды не менее 30% чистой прибыли, поэтому при прибыли 80 млрд руб. в 2023 году, дивиденды могут составить 120,4 руб. на 1 акцию или около 4% от текущей цены. 

 При этом есть проблема при переезде, которую ЦБ обозначил в обзоре рисков финансовых рынков: 

 «Российские инвесторы проявляют повышенный интерес к иностранным ценным бумагам квазироссийских эмитентов, их объем в российском контуре продолжает расти за счет сделок с нерезидентами на внебиржевом рынке. Основной причиной такого интереса к покупке (с дисконтом) инвесторами акций и депозитарных расписок квазироссийских эмитентов является их желание зафиксировать положительные эффекты от редомициляции при возобновлении торгов». 

У меня есть открытый профиль в Тинькофф, где можно посмотреть состав портфеля и сделки, вот ссылка на него: www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Vlad_pro_Dengi/ 

 В профиле виден состав портфеля, при этом помимо российских ценных бумаг в нем есть еще иностранные акции и ОФЗ + не видны небольшие позиции. Я для себя веду отдельную статистику по российским активам. 🇷🇺



Вот 11 позиций в российских ценных бумагах (по ссылкам самые свежие обзоры) и на диаграмме вы можете увидеть их доли в портфеле. 

 1️⃣ Сбер (средняя = 171,1, целевая = 339): t.me/Vlad_pro_dengi/631

2️⃣ Лукойл (средняя = 6 411,8, справедливая = 8 400): t.me/Vlad_pro_dengi/573 

3️⃣ Ростелеком АО (средняя = 77,3, справедливая = 115): t.me/Vlad_pro_dengi/589 

4️⃣ Транснефть (средняя = 140 750, справедливая = 187 000): t.me/Vlad_pro_dengi/611 

5️⃣ Роснефть (средняя = 517,5, справедливая = 680): t.me/Vlad_pro_dengi/613 

☄️ Менее чем через час начнутся торги акциями Совкомбанка

 Аллокация у меня (брокер Тинькофф) составила более 18%, при том, что переподписка по данным Коммерсанта — более, чем в 11 раз. 

 Действительно, как компания и озвучила, приоритет отдавали небольшим заявкам. Делитесь в комментариях, кто какую аллокацию (% акций от кол-ва заявок) – получил. 

 Ждем начала торгов — это IPO, поэтому может быть все, что угодно. Я напомню, что фундаментально справедливая цена бумаг по моим расчетам составляет 15,9 руб. за 1 акцию (при прибыли в 76 млрд руб. в 2024 году).

 Вот мой большой обзор Совкомбанка:

t.me/Vlad_pro_dengi/634  

 А вот обзор интересного интервью с менеджментом: t.me/Vlad_pro_dengi/634 

 Прочитайте, если пропустили. Всем, кто участвует в IPO, успешного старта торгов. 👍

Если вы не читали первую часть обзора, она вот тут: t.me/Vlad_pro_dengi/632, настоятельно рекомендую прочесть сначала ее, так вы будете лучше понимать изменение динамики финансовых показателей компании. 

Сейчас поговорим про финансовые показатели, дивиденды и справедливую оценку компании. 



📈Финансовые показатели

Выручка, в млрд руб. 

2017 – 83,8

2018 – 95,6

2019 – 107,7

2020 – 118,4

2021 – 113,5

2022 – 129,5

2023 (9 месяцев, по среднему курсу $ за 9 месяцев = 83,2) – 146,2 

❗️Мой прогноз по выручке по итогам 2023 года = 195 млрд руб.

Структура выручки Совкомфлота на 2021 год выглядит так: 

1️⃣Обслуживание шельфовых проектов— 41,6% от выручки.

2️⃣Перевозка СПГ – 24,5% от выручки (доход по этому пункту вырос в 2 раза с 2017 по 2021 год).

 3️⃣Перевозка сырой нефти — 19,9% от выручки.

 4️⃣Перевозка нефтепродуктов — 10,8% от выручки.

 Большая часть выручки по первым двум пунктам – законтрактована на несколько лет вперед. Совкомфлот сообщал, что на ближайшие 3 года у компании есть контракты на 3,5 млрд $, на 2024 год — на 1,1 млрд $. То есть выручка около 95 млрд руб. у компании уже есть. 

🖥 Обзор интервью с менеджментом Совкомбанка 

Тимофей Мартынов вчера провел большое интервью с менеджментом Совкомбанка. На вопросы отвечали Сергей Хотимский, совладелец и 1-й зампред правления Совкомбанка, и Андрей Оснос, IR-директор, 1,5 часовое интервью можно в канале Тимофея на ютуб: 

Тимофей, спасибо за интервью, это было очень полезно. 

Друзья, если у вас нет 1,5 часов — для вас моя короткая справка из самого интересного с комментариями и расчетами. конечно, на мой взгляд. 

Про параметры IPO: 

• Заявок на 12 декабря было подано в 6 раз больше, чем объем предложения; то есть 60 млрд руб., о чем я писал ранее; Сергей Хотимский в ответ на вопрос Тимофея, снимали ли инвесторы заявки в момент падения рынка, сказал, что в один из дней наибольшего падения рынка (понедельник) Совкомбанк собрал еще одну отдельную полную книгу заявок; 1/3 заявок от институциональных инвесторов, в Hederson институционалы практически не участвовали.

• Сергей Хотимск

 На утро 12 декабря банк собрал заявок на сумму 60 млрд руб. при размещении акций на 10 млрд руб. 

 Напомню, что максимум заявок собирала Astra, их было на 70 млрд руб. при размещении на 3,5 млрд руб. 

 Я полагаю, что за 3 оставшихся дня компания перебьет результат Астры по общему объему заявок. 


Аллокация уже будет в 6 раз меньше заявки. То есть, если я подал заявку на 240 т.р., то получу акций на 40 т.р.

 Вот мой разбор Совкомбанка перед IPO, обязательно прочитайте, если участвуете: t.me/Vlad_pro_dengi/617

 15 декабря нас ждет очень интересное IPO. Всем, кто участвует, удачи!

Подпишитесь на мой канал, чтобы не пропускать новые посты: t.me/Vlad_pro_dengi 

 Совкомфлот – современный коммерческий флот (до 1995 года — «советский коммерческий флот»). Совкомфлот перевозит нефть, нефтепродукты и сжиженный природный газ (СПГ), компания – одна из крупнейших в мире по размеру танкерного флота.  

 ➡️  Состав акционеров Совкомфлота

• Государство (82,8%)

• Free Float (15,6%)

• Квазиказначейские акции (1,6%) – т.е. в собственности подконтрольных Совкомфлоту организаций



⚠️ Санкции против Совкомфлота

В марте 2022 года ЕС и Великобритания ввели санкции против Совкомфлота, и постановили завершить все отношения с компанией до 15 мая (позже срок был продлен до 30 июня). Почему это важно? Потому что Совкомфлот для того, чтобы расплатиться с иностранными кредиторами был вынужден продать часть своего флота — так, кол-во судов в распоряжении Совкомфлота со 134 в начале 2022 года сократилось до 111 в мае 2022 года. Компания говорит, что, в первую очередь, продавала возрастные суда.