🪧Наши индексы:


IRUS, индекс Мосбиржи: (-1.3%) 
RGBI, облигации офз: (+10.65%)
RTSI, Мосбиржа в валюте: (+28.79%)


🪧Разные акции, для сравнения. БЕЗ учета дивов:


СБЕР: (+10.68%), н — надежность. Зеленый капитан нашего рынка. 
T (Т-Технологии): (+22%), желтый показал класс.
ВТБ: (-7%), синий банк оказался слабее коллег, но с дивами все не так грустно 
Газпром: (-1.85%), переговорный процесс в процессе
Лукойл: (-17.6%), цены на нефть и курс все видели, вопросов нет. 
Роснефть: (-31.5%), это просто печально. 
НорНикель: (+32.2%), интересная история и на 2026. Вырос вместе с металлами. 
Северсталь: (-22%), ну тут все ясно. 
Новатэк: (+24.3%), мир-коин. может и лучше чем Газпром, но все завязано на переговорах. Пока печально. 
Самолет: (-1.4%), лучше чем в 2024. 
Сугрутпреф: (-31.2%), ставка на валюту, 2026 г. все может быть куда интереснее
Мать и Дитя: (+65.7%), легенда
Полюс: (+61%), тоже легенда 


Кто-то бешено вырос, кто-то бедно упал. По сумме индекс в нуле. Метод «покупать и держать все и сразу» не катит, как видите. Нужен точечный подход. 

( Читать дальше )

Сразу скажу — это сборная солянка из ожиданий инвесторов, прогнозов брокеров, слухов и надежд. Бежать и слепо покупать НЕ надо — пост для общего развития.

Т.е. далеко не факт, что % будут столь сочными, могут кинуть/переиграть еще десять раз.

📍СБЕР. Легенда, платит хорошо и стабильно. По итогам 2025 ожидания 37-38 рублей на акцию. Пожалуй одна из самых прогнозируемых историй.

📍ДОМ.PФ. Новая топ фишка, менеджмент намерен выплачивать 50% ЧП, ориентир для дивидендов по итогам 2025 г.: 240–245 руб/акц. Доходность ожидается 13,5–14%

📍ВТБ. Ожидания по прибыли около 500 млрд.руб, на дивиденды планируется направить до половины этой суммы, доходность выплат может составить 12–19% (тут возможны корректировки).

📍Х5. В январе планирует выплатить 368 руб/акц за 9 мес. 2025 г., затем ожидается регулярная выплата по итогам всего 2025. Общая див. доходность за 12 месяцев может аж до 18% дойти.

📍Хэдхантер: одна из самых высоких среди IT-компаний, в 2026 г. суммарно можно получить около 15-16%. Но нюансов вагон.

( Читать дальше )

Друзья, новогодние праздники приближаются, так что обсудим, что нас ждёт 


📍Новогоднее ралли у них и у нас — разные истории. 


В Штатах называют это «Ралли Санта Клауса». Рынок в большинстве случаев перед Рождеством и растёт. Феномен с Штатах заметили ещё с 50-х годов. У нас история Мосбиржи не такая долгая.
Не всегда растёт. По их рынку, это 79% роста. У нас за 22 года – рост в ~ 80% из 100%. Так что динамика схожа.


Но Рождество в мире уже прошло. Рост в целом был. А у нас все позже. 


📍На Мосбирже Новогоднее ралли – это традиционно последние 5 торговых дней декабря и все праздники января. 


📍За чей счет банкет?


Очевидно, что фундаментала под этим ростом-всплеском нет. Но причины всё же есть, больше простые, человеческие:


— Тонкий рынок. Обьемов мало, крупняк отдыхает, а хомяки физики резвятся и пампят все подряд.  


— 13-я зарплата.


Заветная премия, 13-я зарплата или хотя бы её часть у особо бережливых идут на фондовый рынок. 


— Налоговых льгот ради.


Чтобы получить вычеты потом по ИИС, надо его пополнить. Многие это делают, как раз, в самом конце года.

( Читать дальше )

Банки хорошо заработали — с начала года аж 3.4 трлн.руб (3.6 трлн.руб годом ранее, то есть разница не размером с пропасть). 


Было много разговоров в духе — «Год такой ужасный и тяжелый», а  в итоге все очень даже неплохо 


📍ЧП банковского сектора в ноябре выросла до 394 млрд.руб (+27% г/г), а доходность на капитал составила 24% (после ~19% месяцем ранее).
(Переиграли налоги и сэкономили 75млрд., плюс из-за переоценки ценных бумаг).


📍За 12 месяцев балансовый капитал сектора увеличился на 17,1%.
В среднем кредитование выросло на ~8%, подтягивают показатели к нормативам. 


📍Ипотека. Выдача ипотеки хорошая, но задолженность населения увеличилась на 1,4% в ноябре (после +1,2% в октябре). Потребы без изменений. 
Угрозы краха не вижу. Ипотека — кредит особый, из кожи вон, но платят все


📍Автокредиты вот еле-еле растут: +1,8% после ~3% в августе – октябре. Спасибо утиль сбору


Получается, что банки стали одним из лучших секторов 2025-го: индекс подтянули, денег снова подняли, дивы даже платили. 


Всем финансового роста! 📈 

( Читать дальше )

Рыночная цена = 1308₽


Краткие итоги за 9М2025 года по МСФО:


Чистый операционный доход  -20%
Чистая прибыль -20.2%


Позитивные новости вокруг компании:


🟢3-й квартал показал разворот
🟢Банк получает доход от ОФЗ, которые приобрёл в апреле 2025
🟢Неплохая дивидендная база на 2025


Риски, присущие МТС-Банку:


🔴Была проведена допэмиссия
🔴Достаточность капитала под давлением


МТС-Банк — спорная инвестиция. Мажоритарии могут снова требовать проведение допки, что не есть хорошо. Однако, привлечение доп. средств не понадобится, ведь банк уже фиксирует разворот в финансовых результатах


Уровень задолженности очень низкий.


Как менялись выплаты в последние годы:


7.4% выплачено за 2024 год


Возможный дивиденд — 71₽.


Ожидается по итогам 2025 года. Ориентировочная дата рекомендации: май-июнь.


МТС-Банк меняется в лучшую сторону. Снижение ключевой ставки помогает, в следствие чего ROE = 24.4%, а процентные доходы растут.


Стоит ждать дивиденды, но я бы ставил в центр внимания рост акций за счёт улучшения финансовой части. Грамотным вложением оказались ОФЗ, с которых банк теперь получает купоны + заработает на переоценке.

( Читать дальше )

Рыночная цена = 158,7₽


Краткие итоги за 3КВ2025 года:


Процентный доход +13.5%
Чистая прибыль +31%


Позитивные новости вокруг компании:


🟢Дивиденды платят каждый квартал
🟢Процентный доход растёт
🟢Снижение отчислений на резервы


Риски присущие Займеру:


🔴Доля просроченной задолженности растёт
🔴Законодательно могут ограничивать деятельность


Займер стабильно платит дивиденды. В последнее время пэйаут (% от прибыли, направляемый на дивиденды) снизили до минимального, но в будущем могут вновь увеличить.


Уровень задолженности низкий.
Долг снизился на 89.2% с 2022 года.


Как менялись выплаты в последние годы:


0% выплачено за 2022 год
0% выплачено за 2023 год
22.2% выплачено за 2024 года
6.2% выплачено за 3М2025 года


Возможный дивиденд — 6.88₽.


Ожидается за 3-й квартал 2025 года. Отсечка 25 декабря.


Ежеквартальные выплаты являются большим плюсом, но их скорректировали. В принципе Займер работает над акционерной стоимостью, в том числе за счёт инвестиций.


Чистая прибыль в этом году не побьёт рекорд, но позволит и дальше выплачивать дивиденды.

( Читать дальше )

Ответ очевиден

Если пару лет назад «Магнит» и X5 оставались хотя бы отдаленно близкими по качеству бизнеса и восприятия, то в последнее время разрыв достиг масштабов Гранд каньона. Никакой коммуникации с инвест-сообществом, нет внятных данных. Ну ок, хотя бы в премиум ворвались через покупку Азбуки.

📍Максимальный дневной объем 8 декабря, прошлый всплеск был в конце сентября.

📍Была новость: для акций Магнита 9 декабря в ходе основной торговой сессии не применяются меры по противодействию дестабилизации цен, позже новость была удалена. При этом акции продолжают ползти, до сих пор не сдулись. Что для Магнита странно

📍Фундаментальных причин разворота пока не вижу: тратятся капитально, долг вырос, дивидендов за 2025 думаю не будет. Эконом сегмент безвозвратно упущен. А Азбука с салатами по 1500р картину не изменит.

Снижение ставки (в 2026) безусловно поможет, но будто бы есть идеи и лучше

Запрыгивать в столь туманный и едущий по кривым рельсам поезд не вижу смысла. На отскоки НЕ ведусь.

Всем финансового роста! 📈

( Читать дальше )

Глоракс — один из моих фаворитов в секторе недвиги. 


Сейчас сразу несколько крупных банков начали покрытие компании, поэтому предлагаю посмотреть, какие перспективы есть у GloraX уже по мнению аналитиков:


📍АТОН в своей Стратегии 2026 установил целевую цену 118 руб. на акцию с потенциалом роста в 96% от текущей цены – самый высокий апсайд в стратегии. Рейтинг — «выше рынка»


📍SberCIB Investment Research видит потенциал роста акций на 80% до 104 рублей, рекомендация – «покупать»:


Благодаря ставке на региональное развитие и значительному земельному банку GloraX удавалось расти быстрее, чем в среднем другим компаниям сектора, и даже в условиях спада на рынке в 2025 году показать сильный рост. 


📍Aналитики Альфа-Банка установили целевую цену 110 руб. с потенциалом роста в 86% от текущей цены. Рейтинг — «выше рынка»
«Мы ожидаем, что компания продолжит опережать рынок и прогнозируем рост ее продаж к 2029 году в 2,2 раза при увеличении рынка на 21%. Вместе со снижением долговой нагрузки и процентных ставок рост объемов продаж должен способствовать увеличению скорректированной чистой прибыли компании к 2029 году почти в семь раз.”

( Читать дальше )

Рыночная цена = 61,19₽

Краткие итоги за 9М2025 года по МСФО:

Выручка +10%
Чистая прибыль -5%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Снижение ставки даст хорошие условия для IPO дочек
🟢Огромная часть долга взята под плавающую ставку, поэтому смягчение ДКП позитивно

Риски присущие Ростелекому:

🔴Дивиденды меньше МТС
🔴Процентные расходы превысили 120₽ млрд за последний год
🔴Чистый долг растёт

Компания предоставит свежую стратегию развития после нового года. Дивиденды за 2025 заплатят, но снова больше по префам.

Уровень задолженности средний.
Долг увеличился на 40.2% с 2021 года.
Net debt/OIBDA =2.3x.

Как менялись выплаты в последние годы (префы):
7.2% выплачено за 2021 год
7.2% выплачено за 2022 год
8.2% выплачено за 2023 год
8% выплачено за 2024 год

Возможный дивиденд — 5.8₽.

Ожидается по итогам 2025 года.

Ростелеком в текущей ситуации подвязан к ключевой ставке. Быстрорастущие сегменты сдают позиции, а процентные расходы чуть ли не превышают операционную прибыль за квартал.
Но есть ещё и дочки, которых будут одну за другой выводить на биржу. Первой станет Базис. Только нужно понимать, что проводит листинг для поддержки бизнеса и погашения задолженности, а не для того, чтобы все мы получили высокую доходность.

( Читать дальше )

Рыночная цена = 57.69₽


Краткие итоги за 9М2025 года по МСФО:


Выручка +6.3%
Чистая прибыль +78.8%


Позитивные новости вокруг компании:


🟢Дивидендная база на 2025 год имеется
🟢Укрепление рубля дало положительную валютную переоценку


Риски, присущие Аэрофлоту:


🔴Компания продолжает совершать сделки по страховому урегулированию
🔴Нет возможности наращивать пассажиропоток
🔴Чистый долг снизился на 11.3%


Аэрофлоту не на чем расти. Пассажиропоток упёрся в потолок, а без громких решений в геополитике его не повысить.


Уровень задолженности средний.
Долг уменьшился на 21.9% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 1.92x.


Как менялись выплаты в последние годы:


0% выплачено за 2022 год
0% выплачено за 2023 год
8.5% выплачено за 2024 год


Возможный дивиденд — 3.1₽.


Ожидается по итогам 2025 года.


Аэрофлот планирует сохранить объёмы перевозок на уровне 2024 года. Это конечно хорошо, но открытие старых зарубежных направлений помогло бы его нарастить.


Дивиденды практически не добавят позитива, т.к. составят около 6%. Сделки по страховому урегулированию продолжатся, благо хотя бы обещают их сократить.

( Читать дальше )