Рынок растёт на улучшении геополитического фона и макроэкономическом оптимизме.

Вчера Дональд Трамп провёл переговоры с Владимиром Зеленским и намерен провести телефонный разговор с Владимиром Путиным.

Оптимизма добавляет снижение инфляции. Годовая инфляция в России за неделю замедлилась до 9,48% (9,59% неделей ранее). Картофель и капуста делают наши щи дешевле: капуста подешевела на 3,2%, картофель на 2,2%, помидоры на 2,1%. Морковь подводит компанию и подорожала на 3,3%.

С 1 июля вырастут тарифы на ЖКХ примерно на 11,9%. Подорожают газ на 10,3%, электричество на 12,6%, вода и отопление. Рост тарифов на ЖКХ поднимет годовую инфляцию в среднем на 1%. Но пока инфляционные ожидания россиян снизились до 13%, а это один из определяющих факторов для ЦБ.

Негативом можно назвать очередное укрепление рубля до рекордных 78,2 рублей за доллар, при том что нефть после 12-ти дневного ралли вернулась на весенние уровни.

Корпоративные события

Позитивная динамика некоторых компаний в среду объясняется распоряжением Президента России к правительству разработать налоговые льготы для инвесторов при IPO и SPO.

Мировые рынки активно нормализуются после заявлений сторон на Ближнем Востоке об окончании «12-дневной войны».

Цены на нефть избавились от геополитического риска и вернулись на привычные уровни в районе $67. Сейчас всё внимание снова переключается на экономическую ситуацию, судьбу переговоров США по тарифам и решения ОПЕК+.

Сегодня в Сенате США выступит глава ФРС Дж. Пауэлл, от которого ждут снижения ставки. Его речь может повлиять на интерес трейдеров к сырью и на доллар.

6 июля альянс ОПЕК+ соберётся, чтобы рассмотреть дальнейшее увеличение поставок в августе. 9 июля истекает крайний срок для достижения торговых соглашений с основными партнёрами США.

Российский рынок во вторник перешёл к осторожному росту. Частично этому способствовали заявления президентов России и США.
Президент США выразил надежду, что в скором времени удастся заключить соглашение по урегулированию конфликта между Россией и Украиной.

Владимир Путин продолжает искать возможности для стимулирования российского фондового рынка. Вчера он поручил правительству и Банку России до 1 октября «разработать дополнительные меры, направленные на стимулирование приобретения профессиональными участниками рынка ценных бумаг акций технологических компаний, реализующих проекты, соответствующие критериям проектов технологического суверенитета».

Российский фондовый рынок в понедельник испытывал повышенную волатильность на фоне неопределённости на Ближнем Востоке, но по итогу дня ММВБ перешёл к снижению из-за признаков деэскалации, которые в полной мере подтвердились сегодня ночью.

«12-дневная война завершена». Дональд Трамп заявил, что Израиль и Иран согласовали поэтапное прекращение огня. Сначала стрельбу прекратит Иран, через 12 часов — Израиль, ещё через 12 часов война будет считаться официально завершённой.

Стороны конфликта по-разному трактуют перспективы заключённых соглашений, в течение некоторого времени возможны всплески волатильности на рынке нефти.

В понедельник цены на нефть упали на 8,9%, до $70,1 за баррель Brent. Шок-предложения удалось избежать, риск-премия покидает нефть и газ.

Ближайшими драйверами для российского фондового рынка могут стать:

• Новые переговоры России и Украины (даты ещё не назначены, но подготовка ведётся).
• Переговоры России и США по нормализации отношений.
• Снижение ключевой ставки. Рынок позитивно оценивает потенциал снижения ключевой ставки, по мере приближения заседания ЦБ этот драйвер всё больше будет закладываться в цену.

Среда прошла в нейтральном ключе для фондового рынка России. ММВБ реагировал на нефть, вербальные интервенции из США, нейтральное воздействие оказали данные Росстата по инфляции. Новости с ПМЭФ 2025 также не оказали существенного влияния на рынок. В итоге индекс ММВБ снизился на 0,28%.

Цены на нефть достигли максимума — $77,2 за баррель Brent на сообщениях о готовности США принять участие в военной операции против Ирана. Позднее Дональд Трамп сообщил, что это предупреждение, и он даёт Ирану несколько дней подумать о заключении сделки.

Доллар (DXY) перешёл к укреплению, чем остудил пыл быков в нефти. Валюта резко выросла после того, как ФРС США сохранила процентные ставки на уровне 4,5%.

Инфляция в России продолжает снижение. Это позитивная новость для тех, кто ждёт продолжения снижения ставки. Годовая инфляция в РФ на 16 июня снизилась до 9,60%. С 10 по 16 июня инфляция символически ускорилась до 0,04% (с 0,03% неделей ранее). Инфляционные ожидания граждан России опустились до 13% в июне (с 13,4% в мае)

Во вторник индекс ММВБ достиг 2800 пунктов (+2,5%). Также его поддерживает дорогая нефть.

Цена Brent превысила $76,5 (+5,5%). Новым триггером для роста нефти стало требование Дональда Трампа о «безусловной капитуляции» от Ирана.

Еще до сообщений Трампа появились новости о том, что в Ормузском проливе загорелись три танкера. Это тоже дало стимуляцию к росту цены. Факт возгорания подтвердили только на танкере Adalynn. Вероятно, авария произошла из-за сбоя навигационных систем судов. Хотя первая реакция рынка была в том, что Иран начал блокировать пролив.

Ожидаемым позитивным драйвером стала череда сообщений перед ПМЭФ 2025:

• В Кремле заявили, что Россия выполнила договоренности, достигнутые на российско-украинской встрече в Стамбуле, и в ближайшие дни наступит понимание о возможности проведения очередного раунда российско-украинских переговоров.

• Банк России предложил отменить единый лимит на вложения в акции, конвертируемые облигации, субординированные облигации, облигации без срока погашения и региональные/муниципальные бумаги.

Драйверы выходных дней растерялись в суете понедельника:
По инициативе США отменили очередную встречу по урегулированию отношений России и Украины. Конфликт Израиля и Ирана отнимает сейчас всё внимание дипломатов из США.

После первой острой реакции нефть Brent корректируется по мере того, как угрозы Ирана о перекрытии Ормузского пролива так и остаются угрозами, а МИД Ирана ищет возможности для переговоров с Израилем. В понедельник цена на нефть Brent снижалась до $71, позже прибавила 2%. Тем не менее цена остаётся высокой и могла бы поддержать российский рынок, если бы не очередная волна укрепления рубля.

Конфликт на Ближнем Востоке стал позитивом для российских экспортёров. На саммите G7 страны не поддержали инициативу Евросоюза по снижению потолка цен на российскую нефть с $60 до $45, а в одиночку ЕС не готов брать на себя все издержки.

В совокупности разнонаправленные движения в нефти, геополитике, санкциях привели к тому, что инвесторы теряются. Это приводит к тому, что объёмы торгов стремительно снижаются и индекс из широкого боковика 2600 — 2900 вытягивается вдоль уровня 2750 пунктов ± 20 пунктов.

В пятницу российский фондовый индекс ММВБ отреагировал ростом на события на Ближнем Востоке. Атака Израиля на Иран вызвала бурный рост цен на нефть. Только за пятницу Brent взлетал выше $75. Эксперты считают, что дальнейший рост может быть продолжен, только если Иран не предпримет попытки закрыть Ормузский пролив. Через него проходит каждый пятый баррель, добытый в мире, поэтому перекрытие приведёт к коллапсу на мировых рынках.

В выходные Иран и Израиль продолжили обмениваться ракетно-бомбовыми ударами по инфраструктуре. Из соображений безопасности Израиль остановил добычу на своём крупнейшем шельфовом газовом месторождении «Левиафан». Цены на газ отреагировали ростом на 3,5% с открытия торгов в понедельник.

Международные инвесторы в пятницу продавали акции, чтобы избежать повышенного риска. Сегодня мировые индексы и фьючерсы замерли около уровней открытия в нерешительности.

В Китае четвёртый год сохраняется тренд на снижение цен на жильё. Это негативный сигнал для ожидаемых темпов роста китайской экономики и её аппетита к потреблению сырья.

Индекс MOEX прибавил 3,18% и закрылся выше отметки 2800 пунктов. Рубль укрепился к основным мировым валютам

Позитив обусловлен несколькими факторами:

• Глава МИД РФ Сергей Лавров заявил, что в ближайшее время будет объявлен новый раунд переговоров с Украиной, а 2 июня в Стамбуле Москва представит меморандум с условиями урегулирования конфликта. Это сообщение снизило геополитические риски, повысив уверенность инвесторов.
• Вместе с этим Президент США отметил, что новые санкции против России пока не вводятся, чтобы не препятствовать урегулированию конфликта на Украине.

Для сырьевых рынков стало приятной неожиданностью решение федерального суда США по пошлинам: суд постановил, что президент Трамп превысил полномочия, вводя масштабные пошлины, включая пошлины «Дня освобождения» от 2 апреля. В результате S&P 500 вырос на 1,5% и доллар укрепился выше 100 пунктов по индексу DXY. Снижение торговых барьеров может положительно сказаться и на российских экспортёрах.

Открытие вторника началось с падения индекса ММВБ до 2670 пунктов, затем последовал восстановительный рост: с минимального значения индекс прибавлял 2,4%.

Поводы для роста:

Конец налогового периода. Давление на рубль начинает ослабевать, а перспектива снижения ставки ЦБ на следующей неделе может стимулировать рост импорта.

Тезис о возможном изменении ставки поддержало снижение кредитного импульса, опустившегося ниже пандемийного уровня.
«Число заявок на кредиты заметно снизилось относительно средних уровней прошлых лет, при этом доля одобренных заявок даже немного выросла в сравнении с показателем конца 2024 г.», — сообщает Центробанк.
Замедление кредитования грозит рецессией, о чем говорят в Минэке и Минфине. В понедельник глава Минэкономразвития Максим Решетников заявил, что ситуация указывает на риски переохлаждения экономики, при этом инфляция замедляется, «поэтому важны своевременные решения Банка России по ДКП».

Мнение о том, что Дональд Трамп не станет вводить новые санкции против России и продолжит добиваться мирного урегулирования конфликта на Украине путём переговоров.

Первая причина — это сохранение режима «Дивиденды off». В понедельник Советы директоров крупных компаний продолжили рекомендовать не выплачивать дивиденды.

Среди них:

• АФК Система. Компания ставит задачу по снижению размера своих обязательств, при ставке 21% это выглядит особенно актуально.
• Русснефть, Genetico и Сегежа также отказались от выплаты дивидендов по итогам 2024 года.
• Акционеры РУСАЛа отказались от дивидендов за I квартал 2025 года.

Вторая причина — жёсткие высказывания Дональда Трампа о возможных новых санкциях против России, вплоть до выхода США из переговорного процесса. Потенциальные ограничения, скорее всего, не затронут российские банки, но есть вероятность, что санкции вообще не будут введены — таким образом Трамп оставляет себе пространство для манёвра.

Ранее ЕС сообщил о подготовке 18-го пакета санкций против РФ. Среди предлагаемых мер — снижение потолка цен на российскую нефть с $60 до $45 и отключение от SWIFT 20 наших банков.