3 причины для снижения и 1 для роста

Первая причина — это сохранение режима «Дивиденды off». В понедельник Советы директоров крупных компаний продолжили рекомендовать не выплачивать дивиденды.

Среди них:

• АФК Система. Компания ставит задачу по снижению размера своих обязательств, при ставке 21% это выглядит особенно актуально.
• Русснефть, Genetico и Сегежа также отказались от выплаты дивидендов по итогам 2024 года.
• Акционеры РУСАЛа отказались от дивидендов за I квартал 2025 года.

Вторая причина — жёсткие высказывания Дональда Трампа о возможных новых санкциях против России, вплоть до выхода США из переговорного процесса. Потенциальные ограничения, скорее всего, не затронут российские банки, но есть вероятность, что санкции вообще не будут введены — таким образом Трамп оставляет себе пространство для манёвра.

Ранее ЕС сообщил о подготовке 18-го пакета санкций против РФ. Среди предлагаемых мер — снижение потолка цен на российскую нефть с $60 до $45 и отключение от SWIFT 20 наших банков.

Отказ от дивидендов и ухудшение геополитического фона вынуждают инвесторов и трейдеров закрывать ставки на рост и фиксировать убытки. Иногда это происходит автоматически из-за низкого обеспечения.

Третьей причиной стала динамика в сырьевых активах: золото снизилось до $3333 за унцию после потери 0,5% в понедельник после того, как Брюссель заявил об ускорении переговоров с Вашингтоном, чтобы избежать трансатлантической торговой войны. Обе стороны смягчили свой подход после того, как президент США раскритиковал блок за затягивание переговоров.

Однако данное снижение выглядит осторожным, поскольку риск срыва переговоров по тарифам в любой момент может реализоваться.

Нефть балансирует между ростом и падением. С одной стороны, есть признаки улучшения в торговых переговорах США и ЕС, с другой, встреча США и Ирана прошла без видимого результата по соглашению о ядерной программе, но страны выразили намерение продолжать переговоры.

Из позитивного можно отметить, что 10-дневное падение вызывает самоочищение в индексах и акциях: выходят спекулянты, возвращаются долгосрочные инвесторы. Помочь развернуться сможет заседание Банка России на следующей неделе.

Как нам кажется, ЦБ должен снизить ставку 6 июня до 19% и это будет только начало. Экономика достаточно инертна, поэтому влияние на компании будет не сразу. Но фондовый рынок действует на опережение, поэтому в позициях надо быть заранее.

Календарь инвестора на 27 мая 2025:

• Европлан проведет ГОСА, на повестке вопрос утверждения дивидендов за 2024 год.
• Ренессанс Страхование опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2025 год.
• Заседания Совета директоров по вопросам дивидендов проведут: Россети Ленэнерго, РосДорБанк, ЕвроТранс.