Пипец оригинальная идея😁

О каком нулевом долге и банкирах речь? У страховщиков не бывает долга, у них есть обязательства по договорам страхования, которые необходимо выполнять. То же самое про портфель активов — речь об инвест портфеле? Ну так это резервы против которых обязательства. Смотрите на чистые активы и рентабельность. P/bv >1, P/e 4x, дешево, но не аномально дешево. Сбер, дом.рф дешевле, не говоря уже о ВТБ. Non-life бизнес у Ренстрах особо не растет.

Банки всегда стоили дешевле по P/E, поскольку банковский бизнес цикличен (инвесторы поэтому зачастую на P/BV фокусируются) и с тяжелым регулированием. Это относится как лучшим западным (JP Morgan, KBC), так и нашим (Халык, Сбер). Фактор роста здесь не играет определяющей роли, даже супер растущие индийские (HDFC) и индонезийские банки торгуются по относительно низким мультам, банкам расти легко поскольку они «производят» деньги а не товары..

Другое дело что такой бизнес как Сбер должен торговаться не по 4х а по 6-7х как раньше.

Российские брокеры не покрывают Казахстан, поэтому причем здесь Халык или Каспи… Когда покрывали до 2022г, Халык на протяжении нескольких лет у многих брокеров был в числе топ идей.

Покрытие DGTL это так себе достижение… отчетности нормальной нет, только обещания фаундера. Загонять в такие неликвидные истории физ лиц вообще не очень правильно, это для институционалов. Фонды бы нормальные права себе прописали, участие в СД, согласование стратегии и бюджета и тп.

Fac quod debes, fiat quod fiet

У Сбер ROE 22%, половина прибыли идет на дивиденды. То есть Сбер способен поддерживать рост кредитного портфеля в 11%, это номинальный рост… введите налог на Сбер и кредитование совсем остановится.

Повышение налогов на банки маловероятно. Рост экономики требует роста кредитования, кредитование требует роста капитала банков, капитал приходит из прибыли. В минфин и ЦБ это хорошо понимают и не пойдут на ухудшение капитализации банковского сектора, особенно в ситуации постоянного повышения требований к капиталу банков. Сравнивать фин.сектор с Транснефтью и т.п. некорректно, у фин.сектора особое место в экономике.

ЦБ думает об инфляции а не о том как дать заработать спекулянтам. Особой разницы между 16 или 15.5 в моменте нет.

Это даже не дочка, это внучка… ее влияние на капитализацию Ростелекома стремится к нулю. Надо смотреть на мульты 25 и 26 года, может и неплохо сейчас на дне цикла подбирать.

А успешные ipo дочек мы уже видели — яркие недавние примеры мтс банк, элемент.

Товарищи инвесторы в Диасофт, запомните — не обязательно возвращать деньги тем же самым путем, которым вы их потеряли… Серьезных точек роста в Диасофте нет, рынок АБС не растущий. Перспективы диверсификации на рынок ERP совсем неочевидны, там свои чемпионы (1С).

В инвестициях темперамент — hardware, а знания, компетенции — software.