dr-mart

Одна простая мысль по IPO Базиса, которая все объясняет

Одна простая мысль по IPO Базиса, которая все объясняет
Сделал тут табличку по Базису, никаких эмоций, чисто факты.
Это результаты 2024 года. Полную статью с мультами 25 года опубликую в @mozgovikresearch

Главная мыль заключается в следующем:

У Ростелекома еще 2 дочки на выданье. И дочки гораздо более крупные чем Базис.
Поэтому пилотное IPO не должно быть провальным.

Тем более Базис можно сказать «малыш», всего 17-18 млрд компания стоит (по диапазону IPO).

Только что закончили эфир с компанией на тему их оценки + ответили на ваши вопросы, которые я тут собирал, посмотреть можно тут
https://vkvideo.ru/video-53159866_456240317
3.9К | ★1
21 комментарий
Ростел норм поднимется на айпиошках дочек
avatar
Синайский полуостров
+1
думаю надо брать 😑
avatar
martynova team
+1
магнит диасофтович, других мыслей у мозговичков не бывает.
Брать, брать и ещё раз брать.
Разбавляя свои желания табличками из Экселя.
Про Диасофт тоже таблички были?

пысы.
А если на 3%, как Василий любит, то это вообще недостойно упоминания.
Как если экономить в кафе ради ипотеки.
Хотя любой пиар для инфо-цыган — это топливо интереса.
avatar
DrManhattan
магнит диасофтович, а почему стесняетесь полное имя указать?
Вы же Мозговичков?
avatar
Дюша Метелкин
магнит диасофтович, брать Базис или Ростелеком?
avatar
john dao
Статья базируется на предположении «Ростелекому не все равно».
А это точно истинное утверждение?
avatar
Дюша Метелкин
Это даже не дочка, это внучка… ее влияние на капитализацию Ростелекома стремится к нулю. Надо смотреть на мульты 25 и 26 года, может и неплохо сейчас на дне цикла подбирать.

А успешные ipo дочек мы уже видели — яркие недавние примеры мтс банк, элемент.
avatar
Андрей
Smart-lab премиум
+1
Андрей, влияние на Ростелеком и правда мало, но это первый шаг в серии потенциальных IPO. МТС Банк и Элемент истории с кэшин, где инвесторы финансировали рост. здесь же кэш аут, компания уже прибыльна. мультипликаторы 25–26 года (EV/OIBDAC -5.6) закладывают консервативный сценарий, так что если цикл ИТ развернётся вверх, бумага может дать сюрприз.
avatar
Олег Любимов
+1
С вёрсткой сайта пока не справились. Просто открыл сайт компании не на полный экран, одно на другое наезжает.
avatar
PivnoiBob
PivnoiBob, мобильная версия тоже недооптимизирована.
avatar
Дюша Метелкин
Главная мысль верна. Базис это пробный шар Ростелекома. Если они провалят это IPO, Солар и РТК-ЦОД могут не выйти вообще. Как будто должно быть адекватное что-то сейчас. 
avatar
Иван Мамаев
Сам то купил?
avatar
chupak
Есть мысль, что импортозамещающие продукты — это тупик (астра, базис). У них по определению аудитория меньше на порядки и они всегда будут догоняющими, точнее сильно отстающими

Позабавил коментарий в чате, что стабильность — это субъективный параметр)
avatar
fomo82
Smart-lab премиум
+2
fomo82, если бы это был тупик, Базис и Астра не показывали бы 57% и 30% роста. Их аудитория не мировой рынок, а российский сегмент УДИ, который к 2031 году вырастет до 130 млрд рублей. Они не «догоняют» VMware, а создают продукты под специфические требования (ФСТЭК, реестр ПО). Стабильность субъективна, но 230 госсистем на их ПО объективный показатель.
avatar
Иван Мамаев
мульты 24 года и вера в то, что Ростелекому не все равно?
как будто лучще объяснить все красивым тикером BAZA — что не купить, как базу. объективнее)
avatar
AS
Smart-lab премиум
+1
Мне нравится, что в Базисе в акционерах — «хорошие люди», которые заинтересованы в росте и в получении дивидендов. Быть с такими в одной лодке — норм.
Да и рынок для Базиса — гигантский...
К примеру, «Госуслуги» работают на решениях Базиса…
avatar
john dao
john dao, что ж тогда эти «хорошие люди» выходят в кэш из «стремительно растущей» компании?
avatar
Прибавочная стоимость
По этой таблице с мультами никакого дисконта у Базиса не вижу.
А он должен быть, ибо это новая компания без публичной истории, к тому же потомок государственной, неэффективность которых заслуживает отдельного дисконта.
Затраты на IPO в этом году скажутся на ЧП, и P/E по итогам 2025 будет еще выше.
Без дисконта нет смысла участвовать в IPO на таких условиях.
avatar
Прибавочная стоимость
Прибавочная стоимость, lисконт есть, но не в мультах 2024 года, а в цене размещения. Аналитики давали оценку 25–35 млрд, а компания выходит по 17–18 млрд это дисконт 30–40%. P/E по итогам 2025 будет выше из-за затрат на IPO, но это разовое влияние. Ключевое это рост выручки 57% и переход на подписки, который повысит устойчивость.
avatar
Димитрий Дудин
Димитрий Дудин, проплаченные аналитики вам и не такое дадут,
классика российского наИПО — нарисовать завышенную в 2-3 раза оценку, а потом от неё типа дисконт 
Ключевое это то, что рост выручки 57% остался в прошлом, на 2025 год компания даёт гайденс +30-40%, на 4 квартал 2025 и вовсе только +15%
avatar
Прибавочная стоимость
Прибавочная стоимость, даже если считать оценки аналитиков проплаченными, факт выхода по цене на 30-40% ниже их диапазона остаётся фактом. Рынок уже проголосовал за эту цену, закрыв книгу по верхней границе. Рост 57% — это прошлое, но гайденс +30-40% на 2025 год на фоне перехода на подписки — это не замедление, а переход к более устойчивой модели. Для компании, входящей в рынок УДИ с ростом 16% в год, это всё ещё темп выше рынка.
avatar
Димитрий Дудин

Читайте на SMART-LAB:
Фото
🎯 Как сработала идея на рынке драгоценных металлов
В этом году серебро удвоило цену. Оно пользуется спросом не только как защитный актив, но и как промышленный магнит зелёной энергетики. Наши...
Фото
ВТБ Мои Инвестиции
26 декабря 2025, 12:48
Фото
ПАО «АПРИ» успешно разместило выпуск биржевых облигаций серии БО-002P-12
ПАО «АПРИ» успешно разместило выпуск биржевых облигаций серии БО-002P-12 💼 Книга заявок закрыта 23 декабря 2025 года в объёме...
Фото
APRI
26 декабря 2025, 14:32
Налоговые убытки для инвестора: почему в 2025 году они могут "стоить" 15% вместо 13%
Для активного инвестора убыток от неудачной сделки — это не просто досадная потеря, а потенциальный налоговый актив. Однако его истинная ценность...
Фото
НДФЛка
26 декабря 2025, 11:55

полезные записи за 24 часа

★8 13 🔥 Надежные облигации для ежемесячного пассивного дохода с текущей купонной доходностью до 25% годовых в рейтинге А
★5 6 ⚡Самый нужный КАЛЕНДАРЬ для инвесторов в новогодние праздники - 2026
★4 1 Нефтегазовые доходы снижаются, металлурги в кризисе, дальнейшее понижение ставки под вопросом!
★4 1 10 облигаций с ежемесячным начислением купонов и доходностью до 25% годовых
★4 135 Релоканты обьехали весь шарик, но так и не нашли где пристроиться
★3 0 Выбираем лучший БПИФ на рынке
★3 70 Навязанные праздники, как один из инструментов управления для порабощения.
★3 11 251228. ДОХОДНОСТЬ Японского carry trade 2025.
★2 80 Год заканчивается и можно подвести итоги.
★2 2 Пост о сравнении «что выгоднее квартира или банковский вклад» вызвал немалый интерес. Поэтому, решил немного расширить тему…
+128 40 О совести отдельной личности
+96 131 Допустим, я стал президентом.
+88 80 Год заканчивается и можно подвести итоги.
+81 1 Нефтегазовые доходы снижаются, металлурги в кризисе, дальнейшее понижение ставки под вопросом!
+79 135 Релоканты обьехали весь шарик, но так и не нашли где пристроиться
+79 50 Инфоцыгане
+73 13 Азия. Понедельник.
+65 6 ⚡Самый нужный КАЛЕНДАРЬ для инвесторов в новогодние праздники - 2026
+61 2 Мои итоги года.
+60 13 🔥 Надежные облигации для ежемесячного пассивного дохода с текущей купонной доходностью до 25% годовых в рейтинге А

самые обсуждаемые сегодня

27к Не договорились. Трамп заявил, что на переговорах по Украине остается один-два нерешенных вопроса. В частности, предстоит решить вопрос о суверенитете над Донбассом. После Анкориджа тоже было 2 пункта
25к Что на встрече сказали Зеленский и Трамп
19к ⚡Завершение СВО в ближайшее время
16к Ложимся спать. Заутро униз))
13к Азия. Понедельник.
10к Черный Понедельник Готовы Народ?
4к Абрамовича посадят у нас? Абрамович, Челси, Украина. Странный набор?
3к Трамп гонит
3к Про ЖПТ чат и IQ
3к ⚡️Текущий год подошел к концу, завтра последний день торгов на Московской бирже

теги блога Тимофей Мартынов

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн