Ситуация в первые месяцы 2017 г. на глобальном рынке зерновых, за исключением фьючерсов на овёс, в целом, выглядит одинаково: небольшое снижение производства за счёт сезонно-климатических факторов – в частности, по пшенице — в таких странах как Россия, Казахстан, Аргентина, Украина – более чем компенсировано падением платёжеспособного спроса, в основном, в сегменте пищевого использования зерновых, при стабильном спросе со стороны кормовых культур. Хотя глобальные резервы зерновых, в целом, снизились и прогнозируются на среднегодовом уровне 1,14 млрд бушелей, эта цифра всё равно является максимальной с конца 1980 годов. Поэтому повышение среднегодовых отпускных цен на пшеницу на $0,05, вызвавшее рост верхней границы ценового диапазона изменений до $3,85 за бушель, едва ли сможет трансформироваться в устойчивый ценовой повышательный тренд на бирже.

По этой причине мы не видим серьёзных оснований для роста цен в первой половине текущего года в большинстве товаров сегмента – как в пшенице и кукурузе, так и в рисе. Наличие определённого баланса спроса и предложения, в то же время, не позволяет нам рекомендовать игру на ценовое понижение в этих позициях. Более конкретно, глобальные запасы пшеницы в первые месяцы текущего года выросли до 254 млн метрических тонн, тогда как в 2014-2015-х годах они составляли 217,5 млн метрических тонн. В свою очередь, глобальные запасы риса в первые месяцы текущего года выросли до 118 млн метрических тонн, тогда как в 2014-2015-х годах они составляли порядка 115 млн метрических тонн. Похожая ситуация наблюдается и в кукурузе и прочих видах коммерческих зерновых культур. Как мы уже упомянули, единственным исключением из правил является овёс. Мы прогнозируем его рост биржевой цены в первой половине текущего года минимум на 15… 18 %. С учётом опционного плеча, возможно получение пассивной прибыли до 30 % за обозначенный период. Глобальные запасы овса в первые месяцы текущего года упали до 13,5 млн метрических тонн, тогда как в 2014-2015-х годах они составляли 16,2 млн метрических тонн (падение на 20%). Интересной особенностью этой культуры являются традиционно малые складские запасы: овёс плохо переносит влагу и подвержен ботаническим заболеваниям, поэтому снижение биржевых запасов как правило всегда транслируется в пропорциональный ценовой рост.

( Читать дальше )