Вышел ''королевский'' отчет у компании VK за 2023 год. Компания за 9 месяцев предоставила данные только по выручке, но уже тогда я предполагал ( smart-lab.ru/blog/959759.php ), что ничего хорошего компании не светит. Не буду тратить много времени на разбор этого ужаса, а подсвечу отдельные моменты.

📌 Что плохого в компании?

— Опережающий рост расходов. Хоть компания и выросла по выручке на 33%, но несмотря на это компания операционно глубоко убыточна, потому что амортизация на 23 млрд — это операционный расход, как бы не пытались манипулировать гениальные бухгалтера из VK. Как итог 34 млрд убытка при 150 млрд капитализации, 11 из 10 результат, молодцы!

— Нет задачи быть прибыльными. У компании не стоит цели быть прибыльными, по-сути это второй Аэрофлот, только в интернет пространстве. Зачем быть акционером того, где нет и не будет прибыли?

— Провальные инвестиции. Компания пытается найти новые направления для роста, инвестируя туда огромные деньги, но везде один провал от Алиэкспресса до Ситимобила, помните такие проекты у VK? А они были, но компания их списала. Новую инвестицию в виде банка Точка вероятно ждет такая же участь, потому что с управленцами у компании беда.

( Читать дальше )

 Сегодня последний день, когда можно принять участие в SPO Софтлайна. Выскажу короткое мнение об этом.

📍Новостей больше чем дел

Про Софтлайн слишком много новостей, но они связаны не с успехами компании, а с различными мутными движениями: обмен акций/SPO/допка/выкуп акций московской биржи с дисконтом/отказ регулятора в выкупе акций биржи.

И все это новости происходят не с каким-то фондом или финансовой организацией, а с бывшим реселером западного ПО.

📍Непонятки со структурой капитала

Сначало компанию разделили с будущим обменом акций, потом акции частично поменяли (в будущем придут ещё акции), потом случилась допка на 20 %, а сейчас ещё SPO.

В нормальной компании не должно быть такого огромного количества движений с акциям за такой короткий промежуток времени. Какая ещё компания творит столько операций со своим капиталом? 

По-моему субъективному мнению лезть в такие истории не стоит. В 8 из 10 случаев есть риск потерять деньги, чем их заработать.

Вывод: бумага очень опасная. Мне Софтлайн неинтересен ни по 200, ни 150, ни по 100.

( Читать дальше )

Акции Инарктики себя чувствуют хуже рынка на фоне новости о SPO, поэтому немного поговорим о компании.

📍Чем занимается компания?

Компания занимается выращиванием и реализацией фореля и лосося в Мурманской области. На фоне СВО в Россию сократились поставки лососевых и Инарктика оказалась в выигрышной ситуации. Судя по развитию компании и заявлениям менеджмента у компании хорошие перпспективы на длительном горизонте.

📍Что такое SPO?

Secondary public offering-число акций не изменится, но структура акционеров изменится в пользу миноритариев путем вливания в рынок дополнительных акций. Компания планирует увеличить с помощью SPO число акций в свободном обращении с 14 до 18%. В SPO нет ничего страшного, оно даже позитивно на длительном горизонте, но в моменте есть нюансы. Об этом в конце

📍Основные риски

Компания очень сильно зависит от цен на лосось, поэтому прибыль сильно зависит в том числе от переоценки биологических активов. Верю ли я в сильный рост цен на лосось в ближайшие полгода? Скорее нет.

( Читать дальше )

Компанию в свое время загнали на безумные отметки на 300 рублей, а потом акции начали сильно падать несколько дней подряд.

Обоснование этому падению пришло быстро: огромная допка, которая размоет капитал в 100 раз. Новость вышла 13 сентября!!!

По идее акцию должны были быстро укатать ниже плинтуса как минимум к 50 рублям, но нет, и это давало многим возможность сохранить свои деньги (очень старых инвесторов в ОВК не берем и лудоманов покупавших по 200+), можно было выйти даже по 160.

И несмотря на все это отвесное падение началось только спустя месяц+. 

( Читать дальше )