Фонды денежного рынка являются популярным способом сбережений на короткий срок, а при высокой ставке они стали вообще самым популярным видом инвестирования и занимают свыше 80% рынка всех БПИФов.

Но, что там внутри? Откроем инвестиционную декларацию фонда TMON.

Надеюсь, история со структурными облигациями ВТБ воспитала у вас привычку читать оригиналы документов.

А в документе сразу много непонятного:

«Преимущественными объектами инвестирования являются права требования по сделкам РЕПО с клиринговыми сертификатами участия (КСУ)».

Да и сам индекс, которому следует фонд, тоже:

«Ежедневная доходность от сделок и заявок на заключение сделок РЕПО с Центральным контрагентом (ЦК), обеспеченными клиринговыми сертификатами участия (КСУ)»

Разберемся с этими РЕПО, ЦК и КСУ по порядку.

Вы представляете себе, как работает банк?

Допустим я создам Ч-Банк, и 10 человек откроют в нем депозиты по 1 млн. рублей.

Из этих 10 млн сразу нужно отложить 5% в обязательный резерв ЦБ.

Оставшиеся 9,5 млн можно направить в работу, выдавая кредиты и покупая активы. Правда, закон потребует от меня создать резерв, размер которого будет зависеть от степени риска актива. Грубо, выдавая ипотечный кредит, можно заложить резерв 10% от суммы, а кредит без залога для ИП потребует уже создания резерва в размере 100% от вложенной суммы.

Если мы храним свои сбережения в рублях под подушкой, то их съедает инфляция. Копить в деньгах вдолгую – невыгодно. Впрочем, есть мнение, что рубли – это не деньги, а вот доллары – совсем другое дело. Долларовая заначка защитит ваши накопления от инфляции. Просто вспомните 2023 год, а также 2020, 2014 или 2008…

Попробуем разобраться, можно ли защититься от инфляции, используя иностранную валюту. Не будем ограничиваться долларом, а рассмотрим 6 популярных валют: доллар США (USD), евро (EUR), британский фунт стерлингов (GBR), швейцарский франк (CHF), японская йена (JPY) и китайский юань (CNY).

В качестве исходных данных по валютам возьмем официальные валютные курсы ЦБ на 1 января каждого года, начиная с 2001. В качестве инфляции используем ИПЦ от Росстата на 1 января каждого года.

Можно взять пару виртуальных портфелей: первый портфель состоит на 100% из выбранной валюты, второй портфель состоит на 100% из неизвестного нам инструмента с доходностью, равной официальной инфляции. Эти два портфеля мы можем сравнить между собой, используя метод интервальной оценки.

Перед каждым инвестором рано или поздно встает вопрос, как прикинуть результат, который принесут инвестиции в конкретные инструменты и стратегии. Это нужно для финансового планирования, определения адекватности финансовых целей и оценки рисков инвестиций.

Возьмем гипотетического инвестора, который вкладывает средства в российские акции сроком на 5 лет. В качестве показателя доходности возьмем индекс полной доходности Мосбиржи.

Результат прошлого года (-1,3%) не говорит нам об ожидаемой доходности ровным счетом ничего, ведь в 2023-м было +54,1%.

Поскольку инвестор вкладывает на 5 лет, то логично взять доходность за 5 лет. За последние пять лет индекс Мосбиржи принес 5,9% годовых. Не густо, но с этим показателем та же проблема, что и с предыдущим. Посчитаем доходность за 5 лет, но не с 2020-го, а с 2019-го, тогда получим +13,5% годовых, почти в 2,5 раза больше.

Мы просто взяли слишком короткие промежутки времени, вот если мы возьмем срок побольше, то все колебания сгладятся, и мы можем взять за ориентир среднюю доходность инструмента.