Обзор нового выпуска облигаций Каршеринг Руссия-001Р-07

Делимобиль — крупнейший каршеринг России с автопарком ~32 тысяч авто. Компания ведет бизнес в 13 городах, недавно присоединились Сочи, Пермь, Уфа. У Делимобиля вертикальная интеграция: от содержания авто и заправки до самостоятельного ремонта. Этим занимаются дочерние компании. Делимобиль оказывает услуги краткосрочной аренды: от нескольких минут до недель. Отрасль чувствует себя комфортно в сегменте между такси и другими видами транспорта.

📊 Анализ отчетности ПАО «Каршеринг Руссия» за 1 квартал 2025 года
Ключевые финансовые показатели:
Выручка: 5,379 млн руб. (+7.8% к 1 кварталу 2024)
Себестоимость: 5,448 млн руб.
Валовая прибыль: Отрицательная, -69 млн руб. (год назад +852 млн руб.)
Чистый убыток: -1,180 млн руб. (в 1 кв. 2024: -93 млн руб.)
Денежный поток от операционной деятельности: +1,572 млн руб.
Чистый отток денежных средств за период: -413 млн руб., остаток на конец марта — 1,188 млн руб.

💸Долговая нагрузка
Совокупный долг: 15,284 млн руб. (долгосрочные — 14,500 млн руб., краткосрочные — 784 млн руб.)

Новый выпуск облигаций «Делимобиль 001Р-06»

Делимобиль — каршеринг с самым большим автопарком в России и географией присутствия. Занимает 1 место по доле рынка в Москве. Имеет более 32 тыс. машин в парке и 11,2 млн зарегистрированных пользователей, которые совершают более 100 тыс. поездок ежедневно.
Сервис помогает сделать передвижение простым, а сами поездки — беззаботными. Делимобиль берет на себя техническое обслуживание машин, заправку, мойку, страховку, ремонт и оплату парковки. Пользователи платят только за время аренды и могут брать машины от нескольких минут для коротких поездок до недели для загородных.

Бизнес выглядит внушительно, но финансовые показатели настораживают.
Финансовые результаты (МСФО, 2024):
— Выручка: 27,9 млрд ₽ (+33,6% год к году) — рост впечатляет.
— EBITDA: снижение на 10%, рентабельность упала до 21%.
— Чистая прибыль: всего 8 млн ₽ за год — почти нулевая (-99,6% г/г)
— Чистый долг: 29,7 млрд ₽, долговая нагрузка 5,1x ND/EBITDA — очень высокий уровень.