Забудьте ту «Ленту», которую вы знали пару лет назад, она не является просто тяжеловесной сетью гипермаркетов. Сегодня это агрессивно растущая платформа, объединяющая самые разные форматы. За последнее время Лента поглотила «Монетку», «Улыбку радуги», а только в 1 полугодии 2026 года добавила в свой периметр 75 гипермаркетов «О'КЕЙ», 118 магазинов дальневосточной сети «Реми» и 25 строительных магазинов «ОБИ Россия» (теперь «Дом Лента»).
По итогам 2 квартала 2026 года под управлением находится 7 456 магазинов площадью 3,9 млн кв. метров.

📈 Операционные показатели:
⚫️ Выручка летит в космос: Во 2 кв.2026 года выручка выросла на мощные +28,8% г/г, достигнув 341,6 млрд руб. За 1 полугодие выручка составила 648,5 млрд руб. (+26,2% г/г)
⚫️ Органический рост (LFL): Сопоставимые продажи выросли на +6,5% во 2 кв. Причем растет как трафик (+2,8%), так и средний чек (+3,6%). Компания реально отбирает клиентов у конкурентов.

( Читать дальше )

Коллеги, сегодня мы препарируем локомотив отечественного фондового рынка — ПАО «Сбербанк». Недавно вышел свежий отчет по МСФО за первое полугодие 2026 года, и цифры там, мягко говоря, впечатляющие. Давайте разберем, почему Сбер продолжает генерировать прибыль, несмотря на жесткую ДКП, и стоит ли сейчас добавлять его в свой дивидендный портфель.

🏢 Коротко о компании и ее трансформации
Сбербанк — это уже давно не просто сберегательные кассы. Это крупнейшая транснациональная финансовая экосистема и главный кредитор реального сектора РФ. Ключевая фишка: 50% + 1 акция принадлежит государству, что дает неявную, но железобетонную гарантию надежности.
❓ Что нового?
🔤 Увеличение free-float: В июне 2026 года Мосбиржа увеличила коэффициент акций в свободном обращении с 48% до 50%. Это дополнительные 140 млрд рублей ликвидности и обязательный приток пассивного капитала от индексных фондов!
🔤 AI-трансформация: Сбер активно внедряет ИИ во все процессы (модель GigaChat 3.5 Ultra). Экономический эффект от ИИ в 2025 году составил >475 млрд руб., а в 2026 году ожидается на уровне 550 млрд руб. ИИ-агенты уже самостоятельно заключают сделки и экономят банку огромные средства.

( Читать дальше )

 Выход E-com в плюс, щедрые дивиденды и ИИ-революция. Стоит ли брать акции прямо сейчас?

📱 МКПАО «Яндекс» — безоговорочный лидер российского ИТ-сектора. После успешной реструктуризации и переезда в РФ компания представляет собой мощную экосистему: монополист в поиске (доля почти 70%) и райдтехе (такси), один из лидеров e-commerce, облачных технологий и разработки ИИ.
Вышел отчет за 2 квартал 2026 года, и он заставляет по-новому взглянуть на бизнес. Разбираем главное! 👇

📊 Финансы и Операционка: Переход от роста к сверхприбыли
Компания больше не сжигает деньги ради доли рынка, а жестко фокусируется на маржинальности:
⚫️ Выручка: 386,3 млрд руб. (+16% г/г).
⚫️ Скорр. EBITDA: 88,9 млрд руб. — взлет на 35% г/г!
⚫️ Скорр. чистая прибыль: 47,6 млрд руб. (+56% г/г).
Главный прорыв: Сегмент E-commerce (Маркет, Лавка, Еда) впервые вышел на безубыточность! Теперь это не «пылесос для денег», а самодостаточный бизнес. А маржинальность Поиска вообще улетела в космос — 46,3%.

( Читать дальше )

ВТБ — второй по величине финансовый институт России. Завершив сложнейшую трансформацию (интеграция «Открытия», РНКБ и «Почта Банка») и проведя обратный сплит (теперь 1 акция = 50 руб.), банк продолжает усиливать позиции. Государство контролирует 74,45% акций.

📊 Финансовые и опер.результаты (6 мес. 2026 г.)
⚫️ Прибыль: ЧП снизилась на 19,7% г/г до 225,2 млрд руб. Прогноз на весь 2026 год снижен до нижней границы в 600 млрд руб. ROE опустился до 16,1%.
⚫️ Доходы: При этом Чистые процентные доходы взлетели на невероятные 176,3% до 405,6 млрд руб.! Банк феноменально быстро переложил высокие ставки на корпоративных заемщиков.
⚠️ В чем подвох? Прибыль съели падение прочих доходов (-62,4%), рост операционных расходов на фоне инфляции (+15,7%) и рост отчислений в резервы (стоимость риска выросла до 0,9%).

💼 Долг и кредитные рейтинги
Долговая нагрузка умеренная, а ликвидность с запасом.
Погашения (2026-2027 гг.): Денег хватит с головой. За полгода банк сгенерировал >400 млрд руб. процентного дохода, а на балансе 1,84 трлн руб. высоколиквидных активов.

( Читать дальше )

🛡 О компании: Positive Technologies — это ведущий разработчик решений и сервисов в сфере результативной кибербезопасности. Единственная публичная ИБ-компания в РФ, главный бенефициар ухода западных вендоров (Cisco, Fortinet) и жестких требований по переходу на отечественное ПО для объектов критической инфраструктуры к 2026 году.

📊 Разбираем свежий отчет (1 полугодие 2026):
Бизнес растет агрессивными темпами, опережая прогнозы:
⚫️ Отгрузки: 10,7 млрд руб. (+45% г/г). План перевыполнен! Главный драйвер — новые продажи, их доля взлетела до 55%.
⚫️ Выручка (МСФО): 9,5 млрд руб. (+41% г/г).
⚫️ EBITDA: Впервые вышли в уверенный плюс в 1-м полугодии! 0,8 млрд руб. против убытка в 2,5 млрд руб. годом ранее. Помогла жесткая оптимизация расходов (-13% OPEX).
⚫️ Чистый убыток: Сократился в 3,5 раза (до 1,36 млрд руб.). Важно: у компании жесткая сезонность. 60-70% отгрузок и основная прибыль традиционно приходятся на 4 квартал.

💰 Долги и Облигации: Безопасно ли держать?
⚫️ Нагрузка минимальна: Чистый долг / EBITDA LTM рухнул до 0,80х (год назад было 2,33х).

( Читать дальше )

Для тех, кто только знакомится с бумагой: Х5 — это не просто «Пятёрочка» у вашего дома. Это махина из 30 600+ магазинов, супермаркетов «Перекрёсток», взрывных дискаунтеров «Чижик», а также мощнейшего e-commerce (X5 Digital). Люди будут есть всегда, а значит, бизнес X5 генерирует кэш при любой экономике.
Давайте посмотрим на свежие цифры из отчета за 2 квартал 2026 года.

📈 Операционные результаты — бизнес прет, как танк:
⚫️ Общая выручка: +9,9% г/г (до 1,29 трлн руб.).
⚫️ LFL-продажи (сопоставимые): +4,2%. При этом трафик вырос на 1,2%, а средний чек на 3,0%.
Важный нюанс: Продовольственная инфляция во 2 квартале составила 3,4%. То есть X5 обгоняет инфляцию за счет реального органического роста и притока покупателей!
В разрезе форматов:
🔹 «Пятёрочка» (дойная корова): Выручка +7,6% г/г (993 млрд руб.). LFL-продажи +3,9%. Сеть продолжает расти — открыто 254 новых магазина.
🔹 «Перекрёсток» (стабильность): Выручка +6,5% г/г (138,9 млрд руб.). Отличный LFL-трафик (+1,6%) и средний чек 878 руб.

( Читать дальше )

ПАО «Северсталь» — один из самых эффективных металлургов в мире, чья сила кроется в собственной ресурсной базе и рекордно низкой себестоимости. Но 2025-2026 год устроил компании настоящий стресс-тест. Разбираем свежую отчетность, чтобы понять: это конец истории роста или лучшая точка для входа?

⚙️ Опер.результаты:
Вопреки страхам о падении спроса, Северсталь удерживает загрузку мощностей близко к 100%.
⚫️ Производство стали (2 кв.): +12% г/г (до 2,79 млн т)
⚫️ Продажи (2 кв.): +9% г/г (до 3,03 млн т)
⚫️ Изменение структуры: Доля продукции с высокой добавленной стоимостью снизилась с 51% до 47%. Зато продажи полуфабрикатов взлетели на 60%
Компания проявила гибкость: нет спроса на дорогой прокат—гоним объемы за счет полуфабрикатов.
⚫️ Главный позитив: Интегрированная себестоимость сляба упала на 9% г/г до 23 218 руб/т. Компания продолжает эффективно резать косты

📊 Финансы: Почему так больно?
Несмотря на рост продаж, фин.метрики под серьезным давлением ценовой конъюнктуры (спрос на сталь в РФ за полугодие упал на 7,5%)

( Читать дальше )

На первичный рынок выходит эмитент с фиксированным купоном 21%! Детально разберем новый выпуск ООО «ЭкономЛизинг» и заглянем в их свежую отчетность.

🏢 О КОМПАНИИ
«ЭкономЛизинг» — крепкий региональный игрок из Саратова, работающий на рынке уже 20 лет. Компания специализируется на малом и среднем бизнесе (МСБ). В отличие от многих конкурентов, у них исторически низкая доля автотранспорта (легковой — 6%, грузовой — 14%). Основной упор сделан на оборудование (промышленное, энергетическое, медицинское) и спецтехнику. Это спасло компанию от кризисов в логистике и грузоперевозках.
На какие цели берут займ?
Компания активно масштабируется. В стратегии прописана амбициозная цель: нарастить лизинговый портфель до 6 млрд рублей к концу 2026 года. Средства от выпуска пойдут на финансирование новых лизинговых договоров и пополнение оборотного капитала.

🔖 Параметры выпуска ЭкономЛизинг-002P-03
Номинал: 1000 ₽
Объем: 0,1 млрд ₽
Погашение: 4 года
Купон: 21% (YTP 22,72%)

( Читать дальше )

Сегодня, пройдет сбор заявок на новый 4-летний флоатер от инфраструктурного монополиста Сибири. Компания управляет сетями в 9 регионах (от Омска до Бурятии), обеспечивая энергией огромный промышленный кластер.
Исторически бумага торговалась с дисконтом из-за сложных времен, но сейчас эмитент успешно выбрался из многолетних убытков и предлагает весьма справедливую премию.

📊 Ключевые параметры:
• Рейтинг: AA+(RU) от АКРА (квазисуверенный риск)
• Объем: 10 млрд руб.
• Срок: 4 года (погашение в июле 2030)
• Купон: Ключевая ставка ЦБ + 170 б.п. (ежемесячно)
• Амортизация и оферта: Нет
• Доступно неквалам: Да (после прохождения теста)
• Сбор заявок: 16 июля с 11:00 до 15:00 мск

❓ Почему это интересно:
1️⃣ Классический разворот (выход из кризиса) и тарифы.
Долгие годы компания страдала от недофинансирования. Но в 2025 году регулятор (ФАС) пошел на беспрецедентный шаг, повысив тарифы на передачу электроэнергии сразу на 15%, а также утвердив долгосрочные параметры регулирования. Результат: чистая прибыль по РСБУ за 1 кв. 2026 выросла в 4 раза (до 4,38 млрд руб.), EBITDA подскочила на 55%, а выручка прибавила 18% г/г. Операционный денежный поток (CFO) уверенно закрепился в зеленой зоне.

( Читать дальше )

Эмитент предлагает невероятно щедрую премию к ключевой ставке для рейтинга AA-, но за этой щедростью кроется серьезный нюанс, связанный с последствиями кризисного 2025 года.
Я внимательно изучил свежий отчет компании по МСФО за 1 квартал 2026 года. Давайте разбираться в цифрах: в чем подвох, какова реальная вероятность дефолта и стоит ли добавлять бумагу в портфель.

🏢 Кратко о компании
ООО «РЕСО-Лизинг» — системно значимый игрок (топ-10 в РФ), часть крупного финансового холдинга «РЕСО». Специализируется на лизинге легковых авто (62% портфеля) и грузовиков (25%) для малого и среднего бизнеса (МСБ).

🔖 Параметры выпуска РЕСО-Лизинг-БО-02П-14
Номинал: 1000 ₽
Объем: 8 млрд ₽
Погашение: 2 года
Купон: КС +250 б.п.
Выплаты: 4 раза в год
Амортизация: Нет
Оферта: Нет
Рейтинг: AA-(RU) АКРА / ruAA- Эксперт РА
Только для квалов: Нет
Сбор заявок: 15 июля 2026 года
Размещение: 17 июля 2026 года

🕵️‍♂️ Заглядываем под капот: разбор отчета МСФО (1 кв. 2026)
Почему премия такая большая (КС + 2,5%), если рейтинг AA-? Исторически флоатеры такого качества торгуются со спредом 130–160 б.п. Ответ кроется в отчетности:

( Читать дальше )