Пока акции пробивают очередное дно, цены на золото бьют все рекорды и не думают останавливаться.

Поэтому банки начали повышать свои прогнозы — если в начале года золоту пророчили 2900-3300 долларов за унцию, то теперь эти оценки стали гораздо смелее. Нашлись даже те, кто в скором времени ждет от желтого металла «иксы» :)

Давайте посмотрим на эти прогнозы:

✅ Bank of America: среднее — $4400, максимум — $6000

Среди причин роста выделяют следующие: «нетрадиционный подход» властей США к дефициту бюджета (о как!), растущий долг, тарифные войны, низкая ставка при высокой инфляции. В банке сравнивают текущий цикл с ростом золота в 1934 и 1973 годах.

✅ Goldman Sachs: среднее — $4400, максимум — $4900

По мнению аналитиков, рост цен поддержат покупки Центробанков и приток денег в золотые ETF. Первое происходит из-за того, что развивающиеся страны меняют долларовые активы на золото. А второе — это следствие низких процентных ставок ФРС.

Я уже несколько раз писал о том, что золото и акции (с учетом дивидендов) — это два самых прибыльных класса активов.

В последнее время золото вырвалось вперед — так с осени 2022 года оно выросло на 180%, в то время как индекс Мосбиржи «брутто» прибавил 110%. Но на длинной дистанции все более плотно — за 20 лет они дали свыше 2000% доходности (около 15% в год).

Но несмотря на схожую прибыль, в остальном они сильно отличаются. В первую очередь это касается низкой корреляции — когда акции растут, золото может падать, и наоборот. Эти активы зависят от разных факторов, отсюда и такая разница в поведении.

И лучше всего это видно на короткой дистанции — на горизонте года акции принесут прибыль в 83% случаев, а золото — в 73% случаев. А в периоды роста золото выходит вперед — в среднем оно дает 28,4% доходности (против 25,9% у акций).

На рынке есть не только прибыль, но и убытки. И тут золото снова впереди — хоть оно и чаще приносит убыток, глубина его просадок гораздо ниже (14% против 26% у акций). Но это все средние значения, а на деле же акции могут рухнуть и на 50%.