🇺🇸 Последний день лета радует инвесторов в американские фондовые индексы. Да, S&P500 растет на +0,4%, а NASDAQ100 – на +0,6%, на азиатской сессии.

Весь рост, благодаря двум факторам:

• 1) Новой монетарной политики ФРС, согласно которой будет таргетироваться уровень занятости и ожидаемая инфляция. Кстати, Forward Inflation Rate на 5 лет составляет 1,8%, при текущей Core PCE в 1,3%.
• 2) Положительным ожиданиям роста доходов компаний.

Весь мир живет ожиданиями. ФРС – ожидает рост инфляции, инвесторы – ожидают рост доходов. Пока эти ожидания будут оправдываться, то мы будем видеть продолжение роста рынка акций американских компаний, а также рост сырьевого рынка.

🇺🇦 В Украине все спокойно. Курс гривны также стабилен на прежних уровнях 27,25-27,50 грн/дол, но уже к концу недели и далее можно ожидать ослабление курса и начало осенней девальвации к 28,00-28,50 грн/дол.

На кануне выборов в США, Украина тоже начинает отыгрывать свою роль… и снова в центре внимания «Мотор Сич». Советник Трампа Эрик Принс ведет переговоры о покупке украинского производителя авиационных двигателей «Мотор Сич», 50% акций которого купили китайские компании. И теперь госсекретарь США Майк Помпео заявил, что США обеспокоены попытками КНР купить «Мотор Сич». Думаю, это только начало и к октябрю увидим более тесное публичное сотрудничество Украины и США.

Во вчерашнем выступлении главы ФРС Дж.Пауэлла прозвучало несколько важных тезисов, которые повиляют на будущее всей финансовой системы США.

Самый важный – ФРС отказывается от жесткого таргетирования инфляции на уровне 2% и переходит на таргетирования экономического развития, которое назвали «таргетирование инфляционных ожиданий».

Фактически, ФРС признала переход экономики в «Четвертую промышленнуй революцию» и начинает подстраивать финансовую систему под неё.

Объясняю логику. Экономический рост зависит от производства и потребление. «Производство» сырьевой экономики — это заводы и предприятия, требующие больших капитальных вложений, которые создавали новые рабочие места, предоставляют денежные ресурсы «Потребителям», которые в дальнейшем покупают конечную продукцию «Производств». Поэтому в случае наступления кризиса (нехватки денег) в экономике ФРС печатала новые деньги, банки выдавили их в виде кредитов предприятиям, которые шли на увеличение капитальных вложений, а также в виде потребительских кредитов населению. Как результат, создавались новые рабочие места и увеличивалась покупательская способность населения, что перезапускало экономику.

Продолжается рост фондового рынка США. С начала недели индексы S&P500 и NASDAQ100 уже выросли больше чем на 1,01% и 0,62% соответственно. Как видно, быстрый рост сейчас у акций широкого рынка, которые начинают восстанавливаться после карантина. Все-таки, именно по промышленному, туристическому и сырьевому сектору больше всего ударили локдауны.

Последняя неделя лета, поэтому не ожидается сильной волатильности на рынке… Наоборот, все будет двигаться в своем восходящем тренде.

Наибольшим риском являются президентские выборы в США. Но до них еще осталось 2 месяца, поэтому сейчас на рынках будет царить оптимизм на деньгах ФРС.

Stable-портфель MRP, сформированный из ETF-фондов разных классов активов, с 18.05.2020 г. даже несмотря на колебания на рынках, дал доходность 11,46% при годовой волатильности 9,94%.

Вчера приостановились торги акциями AAPL из-за сплита 4 к 1 и будут восстановлены 31.08.2020. Также 28 августа 2020 г. произойдет сплит акций TSLA 5 к 1. Торги по ним также будут возобновлены 31.08.2020

В Украине всё стабильно. Курс гривны продолжает торговаться в диапазоне 27,25-27,50 грн/дол.

• 🔸 1) Риторика ФРС плавно переходит в жесткую сторону.
• 🔸 2) Прямо было сказано, что не будет таргетирования кривой доходности американских гособлигаций.
• 🔸 3) ФРС обеспокоен ситуацией в экономике и не видит быстрого её восстановления.
• 🔸 4) Есть вероятность уменьшения баланс центрального банка, что приведет к дефициту долларовой ликвидности.

Вчера евро обновил исторический максимум 2-х летней давности, золото обратно ушло тестировать уровень 2000$, а фондовые индексы США далее стабильно растут!

В этот период года (конец августа) обычно самая спокойная пора, когда на рынках нет волатильности и сильных трендов. Все идёт по заранее намеченному предыдущему тренда и не собирает сменятся.

⚡️ Ситуация на ближайшие несколько недель следующая:
1) Фондовые индексы США — рост
2) Американский доллар — падение
3) Украинская гривна — укрепление к 27,25-27,50 грн/дол

🇺🇦 Вчера Минфин Украины привлёк всего 2,5 млрд.грн в бюджет Украины, что является осень низким объёмом и показывает на слабую активность инвесторов.

• 1) Стимулирование экономики продолжается
• 2) Деловая активность растет
• 3) Уверенность потребителей растет
• 4) Инфляция растет

🔸 Есть две крайности на фондовом рынке: новички-спекулянты и новички-консерваторы. Первые не понимают, что делают и готовы покупать все что растет, тем самым сами давая импульс к росту, а вторые заходят на рынок с большими деньгами и начинают консервативно вкладывать деньги в активы-аристократы, но как только на Bloomberg, Reuters, Forbs выйдет хотя бы одна статья в которой написано, почему рынок может упасть – они видят только её и начинают продавать все свои активы, тем самым двигая рынок вниз. Именно такой рынок сегодня.

🇺🇸 Но что есть на самом деле? США. После кризисного обвала в экономике, локдауна и карантинов, рынок начал восстанавливаться. У потребителей появилось больше свободных денег за счет введения правительственного пакета помощи безработным, у производителей появилась возможность рефинансировать долги, выплатить заработные платы и переоборудовать свое производство под новые рынок за счет дешевых денег от Центральных банков. Потребительская уверенность растет, PMI растет, рост безработицы остановился (и в этот четверг выйдут новые данные по безработице, которые тоже будут ниже предыдущих), инфляция остановилась и рынок подготовился к циклу «Начала роста». Это значит, что фондовые индексы будут постепенно расти и обновлять максимумы. Сектора: Технологии, Здравоохранение, Коммунальные услуги и Потребительские товары.

Прямая корреляция – если баланс ФРС увеличивается, то фондовые индексы США (в частности S&P500) идут вверх, и наоборот, если баланс ФРС уменьшается, то вниз. В принципе, на этом можно и закончить, но давайте разовьем тему: что сейчас происходит с балансами мировых ЦБ и как это будет влиять на цены фондовых индексов?

В первую очередь, нужно понимать цель ЦБ практически любой страны мира – поддержка финансовой стабильности и таргетирование инфляции на заданном целевом уровне. Каким способом можно это сделать? Увеличить/уменьшить денежную базу или изменить стоимость денег – процентную ставку. Обычно, оба способа применяются в комплексе.

На данный момент основные ЦБ мира ведут мягкую монетарную политику т.е. увеличивают баланс, денежную базу и держат низкие процентные ставки. На картинке Вы можете видеть текущее состояние баланса ЦБ разных стран мира по отношению к ВВП. Что интересного? Первое, баланс ФРС составляет всего лишь 19,24% от ВВП США, в то время как балансы Швейцарии и Японии раздуты до 122,67% и 105,15% соответственно. Второе, в денежном значении балансы ФРС имеет самое низкое значение среди основных стран 4,12 трлн.дол, в то время как балансы ЕЦБ и Банка Японии составляют 5,06 трлн. дол. и 5,17 трлн. дол. соответственно. Фактически, эти три банка контролируют бОльшую часть объём наличных денег в мире.