Вышло сразу два обзора от Банка России. В "обзоре денежно-кредитных условий" отмечено, что:

Про кривую ROISFIX:
«Рынок допускает, что пик ужесточения ДКП еще не пройден, и ожидает повышения ставки в декабре до 22–23%»

Про ОФЗ:
«Основными покупателями оставались розничные инвесторы (4,1 млрд руб.) и некредитные финансовые организации, в том числе в рамках доверительного управления (23,4 млрд руб.). Крупнейшими нетто-продавцами в ноябре, как и месяцем ранее, были банки»

Про кредитование корпоратов:
«…уже в ноябре корпоративное кредитование значительно замедлилось: за месяц портфель вырос всего на 0,8 после 2,3% в октябре»

Про кредитование населения:
«в ноябре розничный кредитный портфель сократился на 1,7% после роста на 0,4% в октябре (годовой прирост замедлился до 11,1 с 14,9% месяцем ранее). Однако это было связано с проведением масштабных сделок по секьюритизации потребительских кредитов, без учета которых месячный прирост составил бы 0,3%».

( Читать дальше )

 

В этом еженедельном выпуске:
🔹 Курс рубля стабилизирован у 12 рублей за юань
🔹 Как изменился валютный рынок в России после санкций
🔹 Почему стабилен рубль?
🔹 Разные оценки курса доллара стали сходиться. Курс настоящий
🔹 Индекс доллара падает на данных по инфляции в США
🔹 центральные банки мира считают угрозу изъятия золотовалютных резервов существенной
🔹 Золото в состоянии неопределенности: цели роста и снижения. Ставка на золотодобытчиков
🔹 Нефть ожидаемо вернулась в комфортный диапазон 78-87 долларов за Brent
🔹 Американский рынок покоряет новые вершины. Величина коррекции к росту
🔹 Сюрпризы месячной инфляции в России. Цены на услуги перестали ускоряться
🔹 Банки накопили 617 млрд. руб. убытков от облигаций
🔹 Кто распродает ОФЗ? Ключевой уровень поддержки по RGBI
🔹 Действия российского и бразильского центральных банков. Совпадение или методичка МВФ?
🔹 Банки продолжают определять направление движения цен на ОФЗ
🔹 Кривая госдолга пробила 17% по коротким ОФЗ
🔹 Трехлетние ОФЗ доходнее корпоративный кредитов и конкуренты с потребительскими кредитами

( Читать дальше )

Аукционы Минфина по размещению ОФЗ 26226 и ОФЗ 26247 признаны несостоявшимися в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен… и это отличный признак.

Читаем в свежем отчете Банка России:
1) «На вторичном биржевом рынке, как и месяцем ранее, основные покупки ОФЗ совершали нефинансовые организации (НФО) за счет собственных средств и физические лица – на 29,3 и 24,1 млрд руб. соответственно. Розничные инвесторы продолжают активно наращивать вложения в облигации, в том числе ОФЗ, продавая при этом акции: в марте – апреле их нетто-покупки ОФЗ составили 53,1 млрд руб.»
2) «Крупнейшими продавцами второй месяц подряд остаются СЗКО, продавшие ОФЗ на 60,2 млрд рублей»

Дело в том, что банки опять продавали ОФЗ весь апрель на вторичном рынке. Судя по всему, банки готовились продавить МинФин и сегодня на размещении. Логика: продаем на 1 млрд и опускаем цену ОФЗ на 1%, а потом берем на размещении ОФЗ на 2 млрд. со скидкой, которую сами сделали. Но сегодня Минфин на это не поддался. В результате облигации сейчас растут на 0,3-0,5%. Банки вынуждены выкупать обратно с рынка то, что они продавали.

( Читать дальше )

Пресс-конференция Банка России выдалась интересной:

— Рассматривались следующие решения: повышение ставки на 1% и оставить без изменений. «Мы близки к завершению цикла»

— «Льготная ипотека должна быть адресной»

— «На рынке ипотеки перегрев. Разрыв между первичным и вторичным рынком будет снижаться». Видимо, больше дешеветь будет первичная, чем дорожать вторичная. Но оба процесса думаю будут.

— Экономика растет выше потенциала, экономика перегрелась. Перегрев = инфляция. Инфляция плохо для инвестиций. Длинных денег не будет из-за инфляции, поэтому надо бороться с перегревом. Неоптимальные инвестиции — большой вопрос. (В то же время Путин: «Нас ждет 10 лет больших строек»). Сколько неэффективных инвестиций оценить сложно.

Заботкин: «Необдуманные инвестиции способны привести к накоплению рисков (плохих долгов)» => нужно гасить экономический рост.

— Рецессию не ожидаем. Нужно своевременно охладить инфляцию, а не ждать долго. Мы реагируем быстро и сильно, чтобы потом не догонять и не вызвать рецессию запоздалыми действиями.

( Читать дальше )

Решительное поднятие ключевой ставки в августе, продолжение ее роста в сентябре и ожидаемое поднятие ставки до 14% в пятницу приводит к следующей логике:
1) Рубль дешевеет => все товары дорожают => значит надо покупать пока есть возможность (даже если нет денег на покупку).
2) Ставки поднимают и будут расти (так говорит ЦБ) => надо брать кредит пока дают.

Одобренные заявки на ипотеку держатся 3 месяца после чего будут новые ставки вот население и фиксирует возможность, выбирая все лимиты. В сентябре установлен новый рекорд выдачи ипотеки.

Потребительское кредитование не сжалось, оно лишь сократило темпы роста, также как и автокредитование.

Банк России говорит, что видит приток депозитов населения, но если посмотреть месячную динамику, то она на уровне погрешности. Население уверенно несет деньги на депозиты весь год, причем последние 3 месяца даже медленнее, чем в начале-середине года. Синюю линию (год к году) брать в расчет не нужно, т.к. это эффект низкой базы прошлого года. Фактически население все активнее кредитуется, а не откладывает, в надежде, что их долг обесценится.

( Читать дальше )