Манипуляция не зачтена.

Количество орбитальных запусков в 2025 году

• США — 193 старта (из них 1 неудачный), что на 39 больше, чем в 2024 году.
• Китай — 93 запуска, что составляет 28,4% от общемирового показателя.
• Россия — 17 запусков.
• Европа — 8 запусков (считая неудачный пуск частной немецкой ракеты Spectrum).
• Индия — 5 миссий, включая одну аварийную.
• Япония — 4 пуска, из которых один был аварийным.
• Южная Корея — 2 пуска, один из которых (неудачный) был выполнен частной компанией Innospace с космодрома Алькантара в Бразилии.
• Израиль, Иран и Австралия — по одному пуску.

Считаю Ваш канал одним из самых полезных тем, кто управляет своим портфелем облигаций. Безусловно не следую всем рекомендациям. Но возможность сверить часы, узнать что-то, что ускользнуло от моего внимания, оценить новые идеи — все это очень ценно.
Низкий поклон.

Трампу надо решать проблему дефицита торговли и дефицита бюджета. Суммарно это примерно 2 трлн. долл. в год. В ноль закрыть цели, конечно, нет, но 1 (Один) трлн. долл. в год надо у кого-то изъять. Даже если сделать равномерно по всему миру, это будет, видимо, означать обнищание всего мира. Или мягче — значительный откат назад в сфере материального потребления. 

Трамп ездит по миру и пытается договориться о трлн. в год. Словесная и силовая агрессия — это все шелуха. Стержень движняка последних лет — договор с мировой элитой об этом трлн. долл. в год. 

Все понимают, что если США загнется, то всем станет совсем плохо, поэтому, в принципе, согласны скинуться на трлн.
С союзниками договориться проще. Почти все приняли новые американские тарифы.

Но скидываются не только союзники и при этом каждый пытается решить хоть какие-то свои вопросы.

Несимметричные тарифы с Китаем — попытка Китая выиграть время на перестройку экономики и своей международной торговли. 
Закупки Европой американского вооружения и газа за счет своего внутреннего долга — попытка Германии вернуть военное величие и ослабить геополитического противника в Европе на максимально возможное нищее в будущем время. 
Индия — просто терпит.
Россия тоже готова заплатить за решение вопроса по Украине. Торг в разгаре.
Венесуэлла — еще один маленький шажок.

Цель любого игрока в этом бедламе, используя всю доступную силу, уменьшить свою долю в общаке. Слабые ломают свою судьбу на этом дележе.

Dangerous Assumption, 

Для меня чужие дневники-инструменты размышления — мусор.

А зачем так настойчиво ставить в известность об этом широкую общественность?

Эдуард Габбасов, 
согласен, что расчеты в криптовалютах между экономическими субъектами получают все большее распространение. Но без ФРС США или других ЦБ, это немного другая история, которую, на мой взгляд, нельзя будет назвать полноценной платежной системой. Банковская система США тоже «снизу» строилась, но в конечном итоге пришла к необходимости  регулирования государством. 
К тому же, в мире огромное количество государств, которые не готовы допустить в своих платежных системах столь либеральные меры.

Одним словом, я считаю новая международная платежная система будет именно учреждена (согласована) центральными банками или государствами.

Блокчейн, узлами которого будут центральные банки, а майнинг будет осуществляться на основе взносов неким универсальным активом (кроме золота так и не придумали, видимо, ничего) вполне может учесть любые национальные особенности, избавиться от диктата одного сильного игрока и стать универсальным платежным средством. 

Пока то, что я вижу, идет именно к этому. Но надо подождать, пока США не согласятся с новыми трендами, иначе без большой войны не получится. 

Чисто пофантазировать… Возможно, готовится учреждение новой глобальной денежной системы, основанной на новой криптовалюте и взносах центральных банков в золоте. Блокчейн, обеспеченный золотом и без майнинга. Вот ЦБ и закупаются. Другого универсального актива найти не смогли.

Из-за цены, наверное.
Едва ли причиной станет беспилотный транспорт. Я езжу по дорогам своего города каждый день и очень сильно сомневаюсь, что ИИ справится с отсутствием разметки, присутствием колдоебин и вызывающим поведением ряда автовладельцев.

сама мысль о том что надо ходить в офис и на работу — была чуждой и неприемлемой… крестянин в деревне работал 50 дней в годе…

Сразу видно — человек в деревне вырос

56,34 — это  не триллионы рублей, а миллионы долларов. Впрочем, это мелочи, которые не должны волновать столь серьезное издание

Вадим Юлдашбаев, три года — для акций, приобретенных на организованном рынке, 5 лет — для любых. 

Константин, 

Так что рынок скорее боится и не верит, чем уже в сильном оптимизме.

Покупайте. И заработаете и рынок накажете. Вдвойне приятно будет.

Я для себя игру на понижение ставки заканчивать буду. Перейду в течение 2026 на лесенку 3 года АА.

Константин, 

какой вы видите доходность длинных ОФЗ при снижении КС до 10% к концу 2026-началу 2027 года?

Что бы я сейчас ни написал, я все равно ошибусь.
Если все пойдет так, как торугет рынок сейчас, то доходность длинных ОФЗ не изменится или изменится незначительно. Это же очевидно — если я уверен что доходность длинного конца снизится, я куплю уже сейчас. Так поступят все и доходность длинного конца быстро достигнет уровня ниже которого она уже не пойдет.   
Длинный конец кривой на стабильном рынке +1..+3 к КС. Если КС действительно стабилизируется на 10%, длинным ОФЗ еще на 1% дорога вниз и все. Сходится.

Вся интрига в том, не изменит ли рынок свое мнение до конца 2027  
Как это было осенью 2023 или зимой 2024, когда рынок, как стадо бизонов разворачивался и сносил все на своем пути вспять. Набиуллина уже повинилась за кривую коммуникацию с рынком.

Вы не упоминаете А101. Встретить пик по ставке без долга это круто. Или доходность их облигаций для Вас ничтожно мала?

Яков Юрников, 

Если всё отдать, дефицит вырастет в 6 раз.

Существует мнение, что долг в размере до 60% ВВП не является критическим.
Также расходы на выплату процентов до 20% доходной части бюджета не являются критическими.
Сценарий «все отдать» в принципе не рассматривается. Развитый рынок госдолга нужен экономике. Развитый — это ликвидный, структурно сложный (фиксы, флоатеры, линкеры, производные). Развитый рынок госдолга формирует ставку на стратегическую глубину, что позволяет экономическим субъектам прогнозировать коммерческую ставку и формировать долгосрочные планы.
Развитый рынок госдолга — основа для рынка коммерческого долга.

Российский рынок, возможно, не идеал, но он вполне крут. Не многие страны могут себе такое позволить. Это важный элемент экономической независимости, наряду с собственной платежной системой, цифровой валютой, космической программой, авиастроением или силиконом.

Константин, 

 осталось лишь понять какой сценарий снижения ставки ожидается рынком

Не хочу брать на себя слишком много, но это считаемо. Формулируем сценарии изменения ставки, рассчитываем доходность флоатеров (ОФЗ или корп ААА), выбираем сценарий, при котором доходность фиксов и флоатеров с одной датой погашения совпадает.

У меня получается (не претендую на точность), что рынок торгует сейчас следующий сценарий: плавное снижение КС до 10% (конец 2026 — начало 2027), потом стабилизация на уровне 10% примерно до 2030, потом шум — кажется, что рынок не смотрит далее 2030.

Если инвестор считает, что КС будет снижаться быстрее или ниже, то надо брать длинные фиксы 2030, если инвестор считает, что КС будет выше, то надо брать короткие фиксы или флоатеры 2030.

Или всего понемногу и наблюдать.

Яков Юрников, 

Голодранец, каких ответов?

Таких, примерно

Длинные ОФЗ ПД — и не только длинные — это огромное количество денег с сумасшедшей доходностью. Их отдать так, как есть, просто невозможно. 

Под таким ярким утверждением уместно было бы разместить расчеты и какие-то доводы. Уж больно утверждение неоднозначное. Например, можно было бы привести раскладку по стоимости обслуживания долга по годам, отношение этой стоимости к доходам, обоснованную критику планов правительства по переходу к нулевому первичному дефициту, обоснование цифры, начиная с которой возврат долгов не возможен. Или ссылки на что-то подобное из авторитетных источников.

А иначе, пук в лужу какой-то получается…

Яков Юрников, 

Голодранец, какой там размер госдолга по ОФЗ? 30+ трлн.? Сколько на ПД приходится? 2/3?

Я думал Вы готовые ответы даете. А Вы после ответов вопросы задаете?

 Хорошим тоном является ссылка на первоисточник.

Анатолий И., 

а с чего так по этому поводу переживать?

Человек, видимо, недавно книжку какую-то прочитал, возможно, даже учебник по экономике за 1 курс, и ему открылась истина о том, как устроена денежная система. Но принять это пока не может.

 ПО моему мнению, длинные ОФЗ не являются очевидным выбором даже при прогнозируемом снижении ставки.

Мало кто из инвесторов покупает пятнадцатилетние облигации с целью удержания до погашения. Даже пенсионные фонды имеют обязательства по доходности на 5-летнем периоде. Трудно представить инвестиционный профиль, рассчитанный на 15 лет и нечувствительный к колебаниям цены на протяжении всего периода. Они есть, но их мало.

У большинства инвесторов, покупка длинных ОФЗ рассчитана на продажу до даты погашения и получение дополнительного дохода от роста цены облигаций вследствие снижения ставки.
Но рынок торгует ожидания, а значит некоторый сценарий изменения ставки уже заложен в цене. Другими словами, дополнительный доход от продажи длинных ОФЗ будет получен только в том случае, если ставка будет снижаться более высокими темпами, чем торгует рынок.

Это требует непростых расчетов и уверенности в собственном сценарии.