На прошедшей неделе ряд металлургических компаний представили свои финансовые отчеты за 3 квартал и 9 месяцев 2024 года. Пристальное внимание было приковано к компаниям черной металлургии, так как отрасль находится под давлением. В посте посмотрим на результаты Северстали за указанный период и обсудим дальнейшие перспективы компании.

👉 Операционные результаты металлургической компании оказались относительно сильными:
— Производство чугуна и стали сократилось на 11% и 8%, на фоне проведения ремонтов в доменно-конвертерном производстве.
— Продажи по всем направлениям, за исключением полуфабрикатов, продемонстрировали рост. Это связано с консолидацией результатов бизнеса А ГРУПП. Продажи полуфабрикатов (чугуна и слябов) сократились из-за проведения ремонта ДП-5.
— Продажи железной руды третьим лицам увеличились в 3,4 раза из-за сниженной потребности ЧерМК в железорудном сырье.

👉 Финансовые результаты продемонстрировали устойчивую динамику:
— Выручка выросла на 14% до 219,1 млрд руб., благодаря росту продаж и средних цен реализации на фоне увеличения доли готовой продукции.

— Продолжаю следить за результатами МФК Займер и их «успехами» в выполнении поставленной цели по увеличению чистой прибыли по итогам 2024 года. Сегодня компания представила отчетность по МСФО за 1 полугодие 2024 года и рекомендовала дивиденды по итогам 2024 года. Результаты в очередной раз разочаровали и подтвердили тезис о том, что компания намеренно занижала резервы перед проведением IPO для получения низкой оценки, привлекательной для инвесторов.

1. Чистая процентная маржа по итогам 1 полугодия сократилась на 7,68% до 8,99 млрд руб. за счет снижения процентных доходов, рассчитанных по методу эффективной процентной ставки.

2. Оценочный резерв под кредитные убытки во втором квартале также увеличился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. 1,14 млрд руб. против 369 млн руб. Расхождение в несколько раз!

3. Общие административные расходы увеличились на 29,5% по сравнению с 1 полугодием 2023 года. Основной вклад в рост этой статьи внесли такие направления как «Маркетинговые услуги» (рост +30%) и «IT-услуги» (рост +46%).

Сегодня Совкомфлот опубликовал отчетность за 1 квартал 2024 года. Результаты можно назвать неплохими, выше консенсус-прогноза брокерских компаний. Далее будут представлены ключевые тезисы по опубликованному документу:

1. Выручка логистической компании сократилась на 12,95% до $545,8 млн по сравнению с 1 кварталом 2023 года. Чистая прибыль Совкомфлота уменьшилась на 24,44% до $216,0 млн. Ощущается частичное влияние санкций на компанию. Также стоит отметить, что увеличились рейсовые расходы и комиссии и эксплуатационные расходы, а также существенно сократились прочие операционные доходы. К сожалению, компания не представила расшифровку по данным статьям, чтобы подробнее их проанализировать.

2. Скорректированная чистая прибыль в рублях составила 18,91 млрд руб. или 7,96 руб. на акцию, что на 3,6% выше чем в 4 квартале 2023 года. То есть за 1 квартал компания заработала 3,98 руб. дивидендов. Существенную поддержку оказал высокий валютный курс.

3. Самое главное! В своем пресс-релизе компания подтвердила приверженность цели по выплате дивидендов за 2023 год на уровне 50 % от скорректированной годовой прибыли по МСФО в рублях. Последние недели активно ходили слухи, что из-за санкций компания может отказаться от выплаты дивидендов, но вышеуказанная формулировка в пресс-релизе сводит вероятность этих слухов к минимуму.

— Вчера свой отчет представил Газпром, установив сразу несколько антирекордов. Первый убыточный год за последнюю четверть века (последний убыточный период был в 1999 году) и впервые в истории компании операционный убыток. Ниже представлены тезисы по отчетности Газпрома и выводы относительно возможности выплаты дивидендов.👇

Комментарии по отчетности:

1. Выручка сократилась на 26,8% до 8,54 трлн руб. Основная причина — снижение поставок на зарубежные рынки. Если в 2022 году выручка от продажи газа вне России составляла 7,33 трлн руб., то в 2023 году данный показатель снизился до 2,86 трлн руб. Однако, стоит отметить рост выручки от продажи газа в Российском сегменте с 1,09 трлн руб. до 1,24 трлн руб.

2. Операционные расходы сократились на 7,77% до 8,58 млрд руб., однако, из-за более существенного падения выручки был получен убыток от продаж. Основным аутсайдером в разбивке по сегментам оказался газовый бизнес, который принес Газпрому 1,18 трлн руб. операционного убытка.

3. Сальдо финансовых доходов и расходов по итогам 2023 года продемонстрировало отрицательный результат в размере 650 млрд руб. против прибыли в размере 88 млрд руб. годом ранее за счет негативного эффекта от курсовых разниц.

Акции компании Вуш с 15 декабря 2023 года выросли на 65%, что является одним из лучших результатов на рынке за прошедший период. На прошлой неделе Холдинг опубликовал отчетность за 2023 год и представил ряд новостей. В этом посте хотел разобраться в том, обоснован ли такой рост котировок или это хорошая возможность покинуть ценные бумаги компании и переложиться в более интересные активы.

💰 Финансовые результаты Вуша:

— Результаты по МСФО за 2023 год вышли позитивные. Выручка кикшеринговой компании выросла на 54,2% до 10,73 млрд руб. Чистая прибыль Холдинга Вуш увеличилась на 133,7% до 1,94 млрд руб. за счет органического роста выручки от кикшеринга.

Если смотреть динамику год к году, то компания демонстрирует прекрасные результаты в которых нет возможности сомневаться, однако, если вспомнить 2021 год, где Холдинг заработал 1,79 млрд руб. чистой прибыли, то роста за 2 года по чистой прибыли практически не видно. В данном аспекте рынок в очередной раз демонстрирует свою «короткую память».

В понедельник сельскохозяйственная компания Русагро опубликовала финансовую отчетность за 2023 год. Результаты оказались позитивными, однако ряд заявлений менеджмента расстроил акционеров компании.

💰 Финансовые результаты. Выручка сельскохозяйственной компании выросла на 15,4% до 277,33 млрд. руб., в том числе, благодаря синергетическому эффекту от приобретения Группы НМЖК. Чистая прибыль Русагро увеличилась на 617,7% до 48,71 млрд. руб. за счет роста выручки, переоценки биологических активов и сельскохозяйственной продукции, а также увеличения прочих доходов из-за положительных курсовых разниц.


Если посмотреть на динамику выручки и прибыли, представленные на гистограмме, можно заметить, что выручка постоянно растет, тогда как чистая прибыль не повторяет этот тренд, демонстрируя повышенную волатильность. В данном случае важную роль играет ряд факторов: изменение себестоимости продаж, постоянные переоценки биологических активов и пересчет курсовых разниц.

📣 Заявления менеджмента. Помимо представленных финансовых результатов на звонке с инвесторами менеджмент сделал ряд заявлений.