Топ идеи брокеров
Лучшие 4 компании: Сбербанк, Лукойл, Новатэк, Магнит
Из индекса МосБиржи нету: Акрона, Детского Мира, М.Видео, Сургутнфтегаз, Алроса, Пик, ВТБ, Ростелеком, Татнефть, Башнефть, Русгидро, ТГК-1, МКБ, Эн+, Аэрофлот.
Может идеи стоит искать среди данных компаний?
Макро
Компания, которая производит 1,5-2% всех автомобилей в мире внезапна стала стоить дороже, чем в совокупности все производители автоконцернов.
Акции Тесла подорожали в 10 раз с начала 2020 года до середины 2022 года, как так?
Макро
ВВП – минус 1,5 – 2,5%.
Курс доллара: 1 полугодие 2023 – 67-70, 2 полугодие 2023 – 70-73.
Значительного ослабления рубля не будет из-за большого торгового профицита.
Ключевая ставка – 8,5 — 9%.
Видят много инфляционных факторов:
1. Увеличение бюджетного дефицита (печать денег).
2. Ослабление рубля.
3. Мировая стагфляция (высокая инфляция в других валютах).
4. Дефицит рабочей силы.
5. Ограниченное предложение импортных товаров.
Индекс МосБиржи торгуется по мультипликатору P/E = 2,7х – дешево.
Сбербанк
Прибыль по итогам 2023 года, вероятно, превысит 1 трлн рублей, что дает нам прогнозный дивиденд в 22 рубля на акцию.
При таком сценарии див. доходность составит 14,7%, что примерно в 2 раза выше уровня ключевой ставки ЦБ.
Цель: 200 – 280. Потенциал роста 40 – 100% на горизонте 2 лет.
OZON
Качественный быстрорастущий бизнес (CAGR>50%), который по мультипликаторам стоит дёшево (P/S = 1,2х).
P (рыночная стоимость компании) / S (выручка за последние четыре квартала) = сколько годовых выручек стоит компания.
В момент IPO бизнес оценивали по данному мультипликатору в 5 раз дороже, чем сейчас.
Мне стало интересно, и я решил на основе 5 стратегий выделить некоторый средний прогноз.
Макро
Сбербанк — прибыль превысит 1 трлн рублей. Банк торгуется с форвардной оценкой P/E = 3, P/BV = 0,47х. Дисконт к средней оценке составляет 45%. Главным драйвером роста будет выплата дивидендов согласно див. политике в размере 50% чистой прибыли.
Мосбиржа — мультипликатор P/E2023 = 5,7 — 6х против среднего исторического значения 11х и 20х у аналогов. Драйвер роста — возврат к выплате дивидендов.
Лукойл - торгуется исходя из мультипликатора EV/EBITDA = 1,8х, что предполагает дисконт в 53% к историческим значениям. Див. доходность 17%. Выплата в январе 2023 года.
Риски: эмбарго на нефть, и пока не ясно, как это сильно отразится на результатах компании.
Новатэк - торгуется по мультипликатору EV/EBITDA 2023П = 6.8х, что предполагает 42% дисконт к 5- летней средней.
Драйверы роста:
Реализация инвестиционных проектов Ямал СПГ, высокие цены на газ, дивиденды — доходность 7%.
Русал - низкая оценка около 1,7х EBITDA, если учитывать долю в ГМК Норильского Никеля.
Отвечает аналитическая компания SBER_CIB.
Традиционно в конце года большое количество аналитических агентств публикуют свои прогнозы на 2023 год.
По традиции каждый год я делаю конспекты данных стратегий и ищу интересные инвестиционные идеи.
Поехали.
Базовый сценарий
На следующем заседании члены картеля ОПЕК+ могут в очередной раз договориться об очередном сокращении добычи нефти.
ОПЕК+ это страны производители нефти, которые контролируют порядка 50% всего мирового экспорта.
Официальная причина – слабый спрос со стороны Китая из-за локдаунов, но на деле это очень похоже на ценовую войну между продавцами нефти (ОПЕК+) и покупателями (США + союзники).
США + союзники установили потолок цен на нефть, на уровне 60$ за баррель нефти. Это ниже рыночной цены на 30%.
Получается, страны покупатели нефти пытаются ограничить, крупному продавцу (РФ) доходы. Если это прокатит с нашей страной, то ничего не мешает в будущем распространить данный механизм на другие страны, продающие нефть.
Выжимка из сегодняшнего выступления Джерома Пауэлла-председателя Федеральной резервной системы (ФРС):
— Инфляция PCE замедлится с текущих 6,2% до 6%.
— Базовая инфляция PCE (исключается из расчётов продовольствие и энергия) замедлится с текущих 5,1% до 5%.
— Рынок труда очень сильный.
— ФРС может замедлить темпы повышения процентных ставок в декабре.
— Процентная ставка должна быть выше, чем ожидалось в сентябре.
Какие можно сделать выводы после конференции?
1. Инфляция судя по прогнозам, продолжает замедляться – позитив.
2. Рынок труда очень сильный – негатив потому, что это говорит о сильной экономике США, а для замедления инфляции нужна слабая экономика.
3. Темпы повышения ставок замедлятся в декабре – позитив, сейчас рынок закладывает рост процентной ставки в декабре на 50 базисных пунктов вместо ожидаемых ранее 75.
4. Процентная ставка должна быть выше, чем ожидалось в сентябре – это в рамках ожиданий и влияние на котировки будет нейтральное.
Что известно на текущий момент:
Итоги:
По факту РФ уже давно продает свою нефть по 65 – 75$.