Сегодня стало известно, что «Альфа-Лизинг» (дочерняя компания «Альфа-Банка») покупает долю холдинга SFI в «Европлане». Стоимость лизинговой компании оценена в 65 млрд рублей за 100% акций, что чуть ниже текущей рыночной капитализации (68 млрд). Соответственно, SFI, владеющий 87,5% «Европлана», получит 56,8 млрд. Закрытие сделки ожидается после выплаты дивидендов «Европланом» в размере 6,96 млрд (на долю SFI придется 6,1 млрд) в начале декабря.

На текущий момент капитализация инвестиционного холдинга оценивается по рынку в 70,3 млрд. Хотя иногда SFI стоил даже дешевле своей доли в «Европлане». Тем не менее, в активах холдинга также присутствует половина одного из крупнейших страховщиков — ВСК. Точно оценить этот актив сложно, но если исходить из прибыли в 10 млрд рублей, то его минимальная стоимость составляет около 30 млрд рублей (доля SFI — 15 млрд).

Получается, что в декабре на баланс ЭсЭфАй упадет кэша практически на 63 млрд рублей + 15 млрд доля в ВСК. Итого активов на 78 млрд (долю в М. Видео смысла пока считать нет). Впрочем, нельзя сказать, что SFI торгуется ниже своего баланса, поскольку холдинговый дисконт в 10% — нормально и, даже, немного. Но нам важнее не то, что произошло, а то, что будет дальше.