С начала 2022 года ни одна компания из тройки так и не выплатила дивиденды и есть высокая вероятность увидеть повышенный дивиденд в 2024 году, который будет включать прибыль 2023 года и накопленный за 2021-2022 годы кэш.

К текущему моменту на рынке образовались благоприятные условия для роста внутреннего спроса. Несмотря на возможный спад спроса на сталь в строительном секторе, который, к слову, может легко быть компенсирован ростом строительства в новых регионах, мы ожидаем, что металлурги стабилизируют свои операционные показатели и вернутся к выплате дивидендов.

В 3 квартале цены на металлы обновили годовой максимум продолжают расти в текущем.

Основные факторы роста цен:

1. Увеличение расходов на логистику, вызванное ростом цен на топливо и транспортные услуги должно повысить и стоимость металлопродукции.
2. Спрос на металлопрокат, особенно со стороны строительной и инфраструктурной отрасли, может продолжать расти и поддерживать рост цен.
3. Средний курс доллара в 2024 году может вырасти до 90 рублей за доллар, против 86 рублей в 2023 году.

Многие отрасли российской экономики пострадали от западных санкций: где-то существенно просел экспорт и приходится искать пути обхода запретов, где-то приходится выстраивать всю логистики чуть ли не с нуля. На фоне всего этого сектор металлургии выглядит достаточно уверенно и непоколебимо. Посмотрим, что может оказать ему поддержку в 2024 году? 

Минэкономразвития РФ прогнозирует в базовом сценарии рост металлургического производства в 2023 году на 4,9%, в 2024 году — на 3,9%, в 2025 году — на 2,5%, в 2026 году — на 2,4%. Об этом говорится в прогнозе социально-экономического развития России на 2024 год и на плановый период 2025 и 2026 годов, подготовленном Минэкономразвития РФ.

Загрузка предприятий российских металлургов оценивается в 90-95%, т.е. сфера работает практически на всю мощность. Но так было не всегда. В прошлом году, металлурги испытали внушительную просадку в спросе, которая, в первую очередь, была ощутима в машиностроении. Дефицит запчастей и разрыв логистических цепочек, разорвал множество контрактов и снизил спрос на металл. В 2023 году ситуация улучшилась. Плановое финансирование инфраструктурных проектов подросло, не дремлет ВПК. Кроме того, поддержку спросу оказали потребности новых регионов, а также экспорт в Турцию, где из-за землетрясений возник дополнительный спрос на металлургию.

Сбер всегда воспринимался как лидер банковского рынка. Однако сегодня он способен конкурировать с лидерами в сфере IT. Это направление активно развивается и на Дне инвестора было четко сказано, что вектором развития на следующие 3 года стане искусственный интеллект, который позволит заработать дополнительные 800 млрд руб (хотя тут скорее всего речь идет про экономию).

Ключевые принципы работы «Сбера» – ясность целеполагания, ориентация на долгосрочный результат, нацеленность на самые инновационные решения, которые доступны на рынке. При чем Сбер не просто следует им, а создает.

В ближайшие 3 года Сбер будет готовиться к переходу на человекоцентричную модель работы. Эта трансформация будет касаться трех элементов: технологий, трансформации бизнес-моделей по всем ключевым направлениям бизнеса, а также культуры банка. Звучит по началу странно, но, концептуально, это правильный вектор развития.

Не для кого не секрет, что российские банки на голову выше европейских и американских с точки зрения уровня обслуживания и инновационности, но Сбербанк намерен пойти еще дальше. Это будет целая финансовая, информационная, развлекательная экосистема, примеров которых на рынке нет. Единственная компания, которая на слуху и имеет все это (и дальше больше), за исключением лишь финансовой составляющей – это Apple. 

С августа индекс ММВБ находится в боковике между 3000 и 3300 и чем ближе мы подходим к 3000, чем дольше мы не можем уйти выше 3300, тем больше разговоров о коррекции.

Для того, чтобы понять, пойдет ли коррекция дальше или рынок уже сейчас готов порадовать нас новогодним ралли нужно сперва понять природу текущего снижения индекса.

Что происходило с августа по сегодняшний день: 

На уровни августа нас загнали акции 2 и 3 эшелона, в то время как тяжеловесы нагнали их только в конце сентября, поэтому пик роста нашего индекса и пришелся на конец сентября. Фундаментально рост был подкреплен только у «топов», неликвид же с сентября пошел на снижение, что видно из нашего поста на канале, и потащил индекс за собой вниз. Формально текущая волна снижение – это сдувание пузырей, надутых этим летом. По многим акциям 2-3 эшелона снижение уже закончилось, в то время как тяжеловесы по инерции и под лозунги коррекции продолжают снижаться.


🔽 Какие факторы снижения?

1. Цены на нефть.

Уже завтра состоится День инвестора. Мы рассмотрели, как ранее вели себя акции Сбербанка в преддверии этого события, в день презентации и в течение месяца за последние 5 лет.

2017 год:
За 1 день: -2.7%
В день презентации: +3.7%
Спустя 1 месяц: +7%

2018 год:
За 1 день: +0.4%
В день презентации: -1.1%
Спустя 1 месяц: +2.2%

2019 год:
За 1 день: +1.1%
В день презентации: +0.3%
Спустя 1 месяц: +7.4%

2020 год:
За 1 день: +0.6%
В день презентации: -0.8%
Спустя 1 месяц: +9%

2021 год:
За 1 день: +1.67% (однако внутри дня падение достигало -6.7%)
В день презентации: +0.6%
Спустя 1 месяц: -8.4%


В 2020 и 2021 годах основной рост приходился на следующий день после презентации, +3.2% и +4.5% соответственно. Стоит так же отменить, что во всех случаях, кроме 2021 года пик роста приходился на 6-7 неделю после Дня инвестора, это отмечено на графике. Проще говоря основной рост приходился на январь.

День инвестора уже завтра и совсем скоро мы узнаем, как оно будет в этот раз. Если смотреть на историю, то к февралю можем уехать на 310, а там уже можно думать парковаться ли до мая в кэш/фонды ликвидности/флоатеры.

Данные взяты с 27 июня (когда начался рост нефти) по 24 ноября с учетом дивидендов:

Роснефть: +25,3%
Башнефть ап: +11,5%
Татнефть ао: +34,8%
Лукойл: +44,5%
Нефть Urals: +18,90%

В данном случае акции Роснефти и Башнефти выглядят наиболее привлекательными. Особенно если допускать такой же успешный 3 квартал, как у Татнефти.

📍Еще больше интересного в нашем телеграмм канале — t.me/invview

Этот год уже успел отличиться выходами на IPO достаточно интересных и необычных компаний, таких как CarMoney и Henderson. На конец кода выход на рынок запланировала выход компания из нестандартной сферы деятельности – Мосгорломбард.

Московская сеть ломбардов хочет выйти на биржу, разместив до 20% акций, ее основная задача – привлечь 1 млрд. руб., которые будут направлены на увеличение масштабов бизнеса и создания собственной онлайн площадки. Основная деятельность сети – это выдача займов под залог ювелирных украшений, бытовой техники, меховых изделий и прочих ценностей и их продажа. Кроме того, компания занимается скупкой драгоценных металлов на вторичном рынке, их переработкой в слитки и дальнейшей продажей банкам.

Акции на биржу будет продавать головная компания АО «МГКЛ». Ее генеральный директор планирует привлечь деньги инвесторов для создания крупной онлайн-площадки, которая объединила бы три основные направления деятельности компании – займы, скупка и продажа. Реализация проекта запланирована на середину 2024 года.

Потеря европейского рынка в сумме со снижением цен на газ – это основной аргумент в пользу того, что Газпром сегодня является одной из худших идей на российском рынке и входит в топ-10 акций аутсайдеров по изменению год к году.

Компания осталась без европейского премиального рынка и больше не сможет участвовать в росте цен на газ на этом рынке. Все становится еще хуже в случае остановки транзита через Украину. Больше не будет кратного роста прибыли или дивидендов по 50+ рублей. Или все же будет? Сила Сибири – вот главная надежда всех, кто ещё верит в Газпром. Хотя если смотреть на динамику акций, верят не все. 

Инвесторы надеются, что рост экспорта в Азию поможет покрыть потери в направлении Европы. А менеджеры Газпрома ждут не дождутся роста доходов от увеличения прокачки по «сибирским» газопроводам. 


А сможет ли Сила Сибири заместить Северные потоки?

Проектная мощность каждого из Северных Потоков составляла по 55 млрд куб. м., то есть в сумме 110 млрд кубов.

Как уже известно, 8 ноября Росатом получил акции головной компании группы FESCO – Дальневосточное морское пароходство, которые до этого находились в государственной собственности. 

Какой пакет акций перешел Росатому в указе не сказано, однако согласно источникам – 92,5%. Сколько до этого было акций у структур Росатома неизвестно, но об этом позже.

К моменту передачи ДВМП Росатом уже управлял ключевым активом ДВМП – Владивостокским морским торговым портом. Передача по управление Росатому ВМТП обосновывалась тем, что порт обеспечивал более 30% грузов для строящихся АЭС за рубежом.

Основная цель передачи ДВМП в руки Росатома – это создание полноценного международного логистического оператора, что должно обеспечить значительный рост выручки и чистой прибыли, а также даст возможность FESCO использовать ресурсы Росатома для развития своих проектов в части контейнерного бизнеса.

Таким образом в России готов появиться огромный холдинг на базе Росатома, который займется развитием международных мультимодальных и транзитных перевозок на маршруте Азия-Европа, в главную очередь развитием Северного морского пути, загруженность которого должна увеличиться в 10 раз к 2030 году.