Quwelle55, на вкладах деньги только под регулярные расходы. При текущих ценах мне интереснее бизнес-активы.

Игорь, у меня 118,5 средняя по Сберу. Он как-то сам вырос. Мне кажется неверным «наказывать» хорошую компанию. Доля со временем сама упадет, я не спешу.

myaucha, ~10% после НДФЛ денежный поток к текущей цене активов и 23-25%+ после НДФЛ на вложенный капитал.

Supric, в нашей жизни вообще мало что гарантировано:)

vladimirmed, рынок считает, что доходность ОК и готов покупать. Вот и все причины. Объект новый, арендаторы самые топовые, есть шанс контроля большой доли кластера. Риски низкие. Вот это все рынок прайсит как премию.

valtures, rental reversion там не виден. Индексация сверх прогноза возможна, но это маловероятно, что будет вау-рост как в СБЛ, ЛОГ или ДВН.

Малые темпы роста из-за того, что отчасти выплаты будут обеспечены разовым возвратом НДС в 2026 (будут новые объекты, будет новый НДС)

На текущий момент вы дали хорошую характеристику: для крупного капитала или доп. диверсификация, я с вами согласен.

Dmitry_Ch, да там маленькая сумма, 110+ млн всего-лишь объем Краса в Максе

Dmitry_Ch, из стакана должны

Вот тут описано: parus.properties/parus-max#rec818685013

Duman, добрый день. Тут только одно решение — ставить цену покупки выше, если видите, что перед вашей заявкой по более высокой цене объем заявок на покупку больше, чем плановая эмиссия.

vladimirmed, скорее всего такие причины:
1. Диверсификация
2. Входят инвесторы с крупными чеками (от десятков млн)
3. Сам по себе объект новейший с топ арендаторами (а у недвиги ограниченный срок эксплуатации)

Dmitry_Ch, да, тоже слышал это. Объективно при таком спросе справедливое решение.

Dmitry_Ch, будут еще интересные размещения складов: Парус-Норд в 4 квартале 25 либо в 1 квартале 26, а еще небольшая эмиссия Парус-Озн на ~130 млн в 2026. И еще обещают вроде как вывод еще нового фонда в 4кв 2025. На всех денег не напасешься:))

Алексей Мананников, на мой взгляд, Гарант инвест бесконечно ближе к АФК-системе, чем к Парусу…

Михаил Новокрещёнов, у меня нет документов на руках, но скорее всего Парус использует только доходный метод при оцннке, либо вес этого метода очень высок, это позволяет давать оценку, по которой фонд реалистично продать. Когда фонд не надо продавать на бирже, можно крутить там любые комбинации. Некоторые, не буду говорить кто, идут совсем далеко и проводят оценку исходя из гипотетической арендной платы «если бы все 100% площадей сдавались по текущей рыночной цене».

Михаил Новокрещёнов, смотрите, что бы не было путаницы, есть 3 базовых подхода к оценке:
1. Доходный (по денежному потоку)
2. Затратный
3. Сравнительный

Что из этого использовать? Оценщик это согласовывает с УК и обычно применяют комбинацию методов, присваивая каждому методку вес.

Как это выглядит на практике, вот пример Современный 7, см. Вешки, Том 1:

sfn-am.ru/disclosure/fund/zpifn-arendnyy-biznes-7#tab-83

Михаил Новокрещёнов, вы так говорите, будто СЧА — это что-то отдельное:) Так сами оценочные компании считают стоимость объекта исходя из генерируемого денежного потока. Так называемый доходный метод оценки. Считается через cap rate :)

Его могут разбавить другими методами оценки, но не сильно. Все равно основная оценка будет всегда через денежный поток.

Михаил Новокрещёнов, у Озон низкая ликвидность, там даже малые покупки цену поднимают, у Лог норм ликвидность, там сложнее цену поднять.

Михаил Новокрещёнов, взял ваши цифры и посчитал: 13,2 / 10,2 — 1 = 29,4%. Это большая разница. Прям очень большая.

Михаил Новокрещёнов, смотреть на СЧА Парус-Лог нет смысла, там устаревшая оценка. Смотреть имеет смысл только рыночную цену. И разница там не 3%, а 3 процентных пункта или почти 30%.

Михаил Новокрещёнов,
1. Сейчас вроде все фонды Парус выше СЧА торгуются
2. Утверждение про ден. поток не подтверждаются практикой, сравните доходность Парус-Озн и Парус-Лог. Конечно, рынок смотрит на выплаты, но не только на них.