«Лукойл просит разрешения у властей РФ на выкуп до 25% собственных акций у нерезидентов с дисконтом не менее 50% — Интерфакс

Лукойл намерен оплатить акции нерезидентов с иностранных счетов группы, не выходя на внутренний валютный рынок»

Вероятно, все разрешения уже получены — и осталось дело за малым, провести выкуп. 

По моим подсчетам ранее у нерезидентов было 21%



Если будут выкупать к текущей цене с дисконтом — компании это будет стоить ~550 млрд рублей. Соответственно, акционеры станут «богаче» на 550 млрд рублей после данной операции — правда мы не понимаем, будет ли погашение акций или ими опять «премируют менеджмент».

Прочитал книгу Говарда Маркса — “О самом важном”, отличная книга для разумных инвесторов, лучшее из того что читал за последние полгода. Ставлю 5/5.

Ранее писал рецензию на книгу Говарда Маркса «Рыночные циклы» тут:

smart-lab.ru/blog/reviews/837152.php

Выписал самые интересные цитаты, чтобы потом перечитать (ну и для Вас конечно же):

👉 Говард Маркс родился в 1946 году. Он начинал свою карьеру в Citibank, где после знакомства с «королем мусорных облигаций» Майклом Милкеном стал управлять портфелем высокодоходных бондов. Говард Марск считается человеком, который не побоялся играть против трендов, который заметил несколько биржевых пузырей и предсказал крах доткомов. 

👉 За 22 года с момента основания активы фондов под управлением Oaktree выросли до $100 млрд и продемонстрировали чистую среднегодовую доходность 19%, опередив результаты конкурентов на 7 процентных пунктов. Это означает, что ранние инвесторы увеличили свои первоначальные инвестиции в 45 раз. Общее состояние Говарда Маркса к 2017 году достигло $2 млрд

Эн+ — уникальный актив на Московской бирже хотя бы потому, что это одна из немногих возможностей купить долю в компании частных ГЭС (обычно ГЭС контролирует государство). Маржинальность гидроэлектростанций можно будет увидеть в посте далее (более того она в 2023 году даже выросла).

Базовые посты с разбором бизнеса Эн+ тут:

Когда Эн+ даст дивиденды акционерам и как правильно считать прибыль основной компании Олега Дерипаски?

En+: лакомый value актив

Все посты Мозговика про Эн+ тут:

smart-lab.ru/allpremium/?ticker%5B%5D=ENPG

ДИСКЛЕЙМЕР: мы считаем акции ЭН+ имеет большой фундаментальный потенциал, но существенное ограничение в виде отсутствия дивидендов (нарушение дивидендной политики) пока не предполагает в акциях интересную инвест идею. Акции забыты, цены на алюминий на дне (дочка в виде РУСАЛа в операционном убытке), поэтому пока просто наблюдаем за активом.

Результаты РУСАЛа за 1 полугодие 2023 года описывал тут:

https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/931873.php (если коротко все грустно и возможно мы на дне цикла)

Пятничный ПОзитив

 Индекс Мосбиржи растет вверх вместе с Индексом РТС, пока все отсальные тухнут

👉 Бакс стабилизировался по 93-94 рубля

👉 Позитив скоро замутит коллабу с Ростехом, подорожает на миллиарды и его включат в индекс Мосбиржи. Так пишут по крайней мере

👉 МТС и Система растут на росте ключевой ставки и стоимости процентов по кредитам!

👉 АЛРОСА сделает рекомендацию по дивам, вопрос в размере и будут ли учитывать прошлые года — выплатят 2-3 рубля или больше?

Итого: неделька выдалась веселой, качели в баксе, рост ключевой ставки — но едем дальше))

Должен ли стоить актив с такими дивидендами 4-5к рублей?

Капитализация 170 млрд руб

Выручка 200 млрд руб
Опер прибыль 28 млрд руб

И в любой момент могут отобрать жирные субсидии или прислать «колбасу от Иваныча».

3 дня назад толпа на сущфакте о рекомендации дивов (которые оказались всего 118р), разогнала акцию до 4991 руб с 3551 — почти как новый глобалтрак!

Стоит отметить, что в 2008 АКЦИИ СТОИЛИ 40 рублей — настоящий 100 кратник!

РУСАЛ отчитался по МСФО за 1 полугодие — ранее делал прикидки, что акции стали неинтересными после новой мега стройки глиноземного завода в Ленинградской области тут 

https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/913853.php

Разбор компании как бизнеса был тут больше года назад (цены на алюминий были другие и ГМК платил жирные дивиденды — учтите это):

smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/810110.php

С другой стороны — может ли девальвация тут сильно помочь? В теории при 100 рублей за доллар картина сильно меняется, но дивидендов компания не платит

Начнем с операционных показателей, потом финансовые и собственные расчеты (в том числе влияние девальвации на себестоимость, а не только на стоимость алюминия)

В бокситах ускорение — видимо нарастили производство в Африке? Не зря там ЧВК Вагнер работает.

АЛРОСА решила раскрыть результаты за 1 полугодие 2022 и 2023 года — требование ЦБ начинает действовать и скрыть данные от миноритариев уже невозможно!

Напомню, что мы оперативно следим за показателями АЛРОСЫ через косвенные источники — Сахстат и данные таможни, серия постов про Алросу тут:

https://smart-lab.ru/allpremium/?ticker%5B%5D=ALRS

Разбор компании, как бизнеса тут (бизнес уже недешев, как было по 65 рублей!):

https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/909947.php

Отчет нельзя назвать плохим, скорее ожидаемым. Выручка на уровне 2022 года и близка к рекордным значениям, прибыль ниже (почему об этом позже)

Операционная прибыль упала на 20 млрд рублей

Газпромнефть отчитался по РСБУ впервые за полтора года, но сразу за полугодие. УРА, товарищи.

Серия постов про Газпромнефть в Мозговике тут — https://smart-lab.ru/allpremium/?ticker%5B%5D=SIBN

Разбор компании как бизнеса (мало что поменялось) — https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/828446.php

РСБУ дает не так много информации, т.к. это “холдинг” и “внутренний нефтетрейдер”, большая часть прибыли которого идет от дивидендов дочех и совместных предприятий.

Если говорим о чистой прибыли — феноменальный рост и в 22 и в 23 году по отношению к прошлым годам. А ведь многие аналитики прогнозировали серьезный спад дивидендов из-за эмбарго? Мы так не считали изначально.

Операционная прибыль компании в 22-23 году выросла вероятно из-за смены “центра прибыли” с одной из дочек в “материнскую компанию”. Есть падение 1 полугодия 2023 к 1 полугодию 2022, но нефть по 140 долларов, демпфер 2 трлн за год и курс доллара по 120 уже в прошлом (хотя на счет курса сейчас не уверен))

ЦБ решил проснуться, когда на этих схематозах зарабатывают миллиарды рублей и выводят капитал из страны. Темщики из АТОНА и гоуинвеста под угрозой, как и любители скидок в евроклире.

Указ Президента надо исполнять, а кто купил после 1 марта 2022 года гдрки — пусть ждут разблокировки через дцать лет. Жаль, что чиновники видимо сами используют эти схематозы, поэтому «Лавочка до сих пор открыта».

«В указе № 138 говорится об ограничениях на совершение дальнейших сделок с активами, купленными у иностранцев. Так, документом устанавливается необходимость согласования сделок с российскими бумагами, если они раньше принадлежали лицам из недружественных стран и были куплены у них после 1 марта 2022 года.»

«ЦБ против практики скупки с дисконтом в иностранном периметре российских активов с последующим переводом их через цепочки хранения в депозитариях дружественных стран в Россию и продажей по рынку, рассказала Рязанова: «Эта схема квалифицируется как выпуск нерезов из заблокированных активов».