На среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции остается смещенным в сторону проинфляционных — ЦБ РФ

ПОКАЗАТЕЛЬ ГОДОВОЙ ИНФЛЯЦИИ В РФ ПОКА СОХРАНЯЕТСЯ НА УРОВНЕ ФЕВРАЛЯ И, ПО ОЦЕНКЕ НА 18 МАРТА, СОСТАВИЛ 7,7% — ЦБ

Инфляционные ожидания населения РФ в марте снизились до 11,5% с 11,9% в феврале, следует из опроса «инФОМ», проведенного по заказу
Банка России.

Таким образом, ожидания в марте вернулись на уровень августа 2023 года.

Оценка наблюдаемой населением инфляции в марте снизилась до 14,8% с 15,2% в феврале, вернувшись на уровень апреля 2023 года (14,9%).

Вклад различных факторов в инфляцию в России в % г/г: продовольствие (белым), товары (голубым), услуги (оранжевым), совокупный показатель (фиолетовым).

По нашим ожиданиям, данные по инфляции в России за февраль, которые будут опубликованы 13 марта, покажут, что потребительские цены выросли на 7,6% г/г, превысив целевой уровень Банка России на 3,6% г/г. Что касается инфляции в базисе м/м, то она, по нашим прогнозам, выросла в феврале на 0,6%, замедлившись примерно с 0,9% в январе.

Мы прогнозируем, что инфляция достигнет пика в мае на уровне 8% г/г, после чего снизится до 5,5% г/г к декабрю, т. к. к тому времени фактор прошлогоднего снижения курса рубля будет полностью отыгран. Запрет на экспорт бензина может также способствовать охлаждению инфляции, однако высокие бюджетные расходы и сильный рынок труда означают, что Банк России, вероятно, оставит ключевую ставку на уровне 16% как минимум до апреля.

( Читать дальше )

ЦБ БУДЕТ ГОТОВ СНИЖАТЬ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ УЖЕ В СЛЕДУЮЩЕМ ГОДУ, КОГДА ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ ПРИБЛИЗИТСЯ К ЦЕЛИ В 4% — НАБИУЛЛИНА

👉 Текущая ценовая динамика как минимум вдвое превышает годовую инфляцию — Набиуллина

👉 Эффекты от ужесточения ДКП в полной мере проявятся в следующие несколько кварталов

👉 Чтобы не допустить раскручивание инфляционной спирали, нужно поддерживать высокие ставки

👉 Текущая инфляция все еще формируется под влиянием более низких процентных ставок первого полугодия

👉 С дефицитом кадров столкнулись 2/3 компаний из опроса ЦБ

👉 Компании стали более оптимистично оценивать вложения в производство

👉 Прибыль компаний близка к рекордным значениям 2021 года

👉 В следующем году инфляция вернется к 4-4.5% и закрепится около 4%

👉 Ипотека продолжает расти высокими темпами за счет льготных программ. Ипотека по рыночным ставкам уже реагирует на ужесточение ДКП

👉 Интерес граждан к депозитам вырос. Отмечаем возвращение в банки ранее снятых наличных

👉 Оценивать влияние обязательной продажи валютной выручки рано, но эффект таких мер всегда ограничен по времени

( Читать дальше )

Сохраняющаяся на высоком уровне базовая инфляция и растущая инфляция в сфере услуг усиливают кризис стоимости жизни, вынуждая продолжать фискальное стимулирование

При этом необходимое для обуздания инфляции ужесточение денежно-кредитной политики уже привело к дисбалансам в банковской системе. "[Это вызвало] убытки от снижения стоимости государственных облигаций, и постепенно повышает стоимость обслуживания госдолга, что в условиях высоких дефицитов может привести к разрастанию в мировой финансовой системе проблем рефинансирования и платежеспособности", — опасаются в Минфине.

Там напомнили, что рост мирового ВВП в 2022 году составил 3,5%, в 2023 году МВФ прогнозирует замедление роста до 3% за счет замедления роста в развитых странах — с 2,7% в 2022 году до 1,5% в 2023 году. Основными причинами замедления роста ВВП являются кризис стоимости жизни в развитых странах, вызванный высокой инфляцией, что привело к снижению вклада частного потребления в ВВП, и слабый рост ВВП Китая, связанный с антиковидными ограничениями, полностью отмененными только в 2023 году.

( Читать дальше )

Перенос ослабления рубля в цены усиливается повышенными инфляционными ожиданиями. Особенно сильно за последние месяцы увеличились ценовые ожидания предприятий. Выросли и инфляционные ожидания населения. Также повысились инфляционные ожидания профессиональных аналитиков на 2023 и 2024 г, На среднесрочном горизонте проинфляционные риски остаются существенными.

С учетом проводимой ДКП годовая инфляция вернется к 4% в 2024 году и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем — ЦБ

ЦБ сохранил прогноз по росту ВВП РФ в 2023 г на уровне 1.5%-2.5%

Рост деловой активности в секторе услуг РФ резко ускорился в августе благодаря самому быстрому за более чем три года увеличению новых заказов, которое, как правило, свидетельствует о расширении внутреннего спроса, показал опрос, проведенный агентством S&P Global.

Индекс менеджеров по закупкам (PMI) для сектора услуг РФ вырос в августе до 57,6 с 54,0 в июле. Значение индекса выше 50 пунктов говорит о росте деловой активности, ниже — о сокращении.

S&P отмечает, что также резко выросли закупочные цены, чему способствовало подорожание импортных товаров и транспортных расходов, вызванное неблагоприятной динамикой обменного курса. В то же время, расширенный спрос справился с ростом отпускных цен, ставшим максимальным с мая 2022 года.

В августе также был отмечен уверенный рост числа рабочих мест по сравнению с июлем, когда численность персонала практически не изменилась.

Компании российского сектора услуг в августе смотрели на свои перспективы в течение следующих 12 месяцев с уверенностью, которая продемонстрировала максимальные значения с сентября 2021 года. Этому способствовал рост клиентского спроса и устойчивый рост объемов новых заказов.

( Читать дальше )