📉 Безработица в США продолжает расти. 

Что это значит для облигаций?

Американский рынок труда продолжает охлаждаться: свежие данные показали рост безработицы до 4,4%. Это всё больше подтверждает — экономика замедляется быстрее, чем прогнозировали регуляторы.

Для рынка облигаций это сильный позитивный фактор.

 Вот почему.

🔹 Растущая безработица давит на политику ФРС.

Рост уровня безработицы запускает цепочку:

1️⃣ Снижение темпов найма2️⃣ Охлаждение потребительского спроса3️⃣ Снижение давления на цены4️⃣ Переход ФРС к более мягкой политике.

ФРС уже открыто говорит о замедлении экономического роста. И рост безработицы подтверждает, что ставка будет снижаться дальше.

🔹 Инфляция «застыла», но это временно.

Последние месяцы инфляция не падает так быстро, как ранее — мы наблюдаем плато, но это временный эффект:базовый спрос замедляется,рынок труда охлаждается,кредитная активность снижается.

Эти факторы с лагом пробьют текущую «стойкость» инфляции. А значит, препятствий для дальнейшего снижения ставки не останется.

( Читать дальше )

🇺🇸 Почему импорт в США резко снизился.

На графике выше видно: пик импорта пришёлся на март 2025 года, после чего объёмы ввоза товаров начали заметно снижаться.Это не случайность — а отражение замедления экономики и структурных изменений в торговле.

📉 1. Экономика остываетПосле пандемийного бума, когда американцы активно тратили накопленные сбережения и государственные стимулы, внутренний спрос начал снижаться.Люди меньше покупают товаров, а бизнес осторожнее заказывает оборудование и сырьё.Импорт падает, потому что в стране просто меньше потребляют.

💰 2. Высокие ставки ФРСФедеральная резервная система держала ставки на максимумах более двух десятилетий.Кредиты подорожали, корпоративные заказы и инвестиции сократились.Когда потребление замедляется — импорт тоже идёт вниз.

⚙️ 3. Перестройка цепочек поставокСША активно снижают зависимость от Китая, развивая торговлю с Мексикой, Индией и Вьетнамом.Эта перестройка логистики и производств приводит к временным сбоям и падению общего объёма импорта.

( Читать дальше )

🇺🇸 ФРС перешла к мягкой политике. 

 Что это значит для облигаций и TLT.

 Совет управляющих Федеральной резервной системы единогласно проголосовал за снижение процентной ставки по резервам до 3,9%. 
Одновременно ФРС установила новый целевой диапазон ставки по федеральным фондам — 3,75–4% и поручила Нью-Йоркскому ФРБ поддерживать его через операции на открытом рынке.

Но главное — это не просто техническое решение.

 Это официальный разворот политики.

 Что конкретно делает ФРС:

🔹 Снижает ставки — впервые признаёт, что финансовые условия требуют смягчения.

🔹 Проводит крупные РЕПО-операции (до $500 млрд) — готова влить ликвидность в систему.

🔹 Снижает ставку по реверс-репо до 3,75% — делает хранение ликвидности в ФРС менее выгодным.

🔹 Практически завершает QT (сокращение баланса):с декабря все выплаты по трежерис и ипотечным бумагам будут реинвестироваться обратно.

То есть баланс перестаёт сокращаться — а значит, давление на рынок облигаций снижается.

( Читать дальше )

📉 ФРС снизила ставку и завершает QT. Что это значит для TLT и рынка облигаций?

Вчера #ФРС сделала то, чего ждали многие инвесторы: снизила процентную ставку на 0,25 п.п., до 4,00 %.

Это событие формально открыло новую фазу денежно-кредитного цикла — но не всё так просто.

🏦 Что сказал ПауэллНа пресс-конференции Джером Пауэлл отметил:«Политика ФРС не находится на заранее заданном курсе. Мы готовы реагировать на данные».Проблема в том, что данных у ФРС сейчас почти нет.Из-за продолжающегося шатдауна правительства США (#shutdown), официальная статистика по #инфляция (CPI) и #безработица (Non-Farm Payrolls) не публикуется уже несколько недель.

Это значит, что регулятор принимает решения в условиях неопределённости, фактически «вслепую».

ФРС видит признаки замедления экономики и охлаждения рынка труда, но не имеет свежих цифр, чтобы подтвердить тенденцию.

💰 Главное — не ставка, а балансСамое важное заявление вчера прошло почти незамеченным:

( Читать дальше )

💵 Скорость обращения денег в США начала загибаться вниз — что это значит для рынка.

Скорость обращения денежной массы #M2 (#VelocityM2) — один из самых важных, но часто недооценённых показателей в экономике. Он показывает, насколько активно деньги «ходят» по экономике: тратят ли их, инвестируют или предпочитают копить.

📊 Когда скорость растёт — экономика «нагревается»: растут расходы, инфляция и процентные ставки.

📉 Когда она падает — наоборот, активность замедляется, и это часто сигнал начала нового цикла снижения доходностей.

📉 Что происходит сейчасСогласно последним данным #ФРС, скорость обращения M2 в США перестала расти весной 2024 года и с тех пор постепенно загибается вниз.

Это небольшое изменение, но оно может стать первым сигналом охлаждения американской экономики после периода бурного восстановления 2021–2023 годов.

Причины:

высокие реальные процентные ставки (#ставкиФРС) — кредит дорогой, потребление сдерживается;

( Читать дальше )

📉 Экономика США замедляется.

ФРС прогнозирует рост ВВП всего 1,4% в 2025 году, тогда как нормальным считается уровень от 2%. Всё, что ниже — уже признаки рецессии.

А фьючерсы CME Group указывают на то, что ФРС начнёт активно снижать ставку уже с сентября.

❗ Полный разбор ситуации и мои текущие позиции доступны в моём телеграм-канале — ссылка в шапке моего профиля.

🚨 Финансовый сектор США: сигнал, который нельзя игнорировать

Большинство инвесторов смотрят только на рост графиков и радуются. Но рынок всегда предупреждает заранее.

Есть один индикатор — CB Leading Economic Index.

Каждый раз, когда он уходил ниже нуля, спустя время финансовый сектор США падал.

📉 Это срабатывало снова и снова.

Что сейчас?
Индекс всё ещё в минусе.
Финансовый сектор уже растёт.
История намекает: риски никуда не исчезли, а значит, впереди может быть интересное движение.

❗️И вот тут важно: кто умеет читать такие сигналы — тот не теряет, а зарабатывает.

Я слежу за этими индикаторами и показываю, как они реально влияют на рынок.


👉 Хочешь видеть такие разборы каждую неделю и понимать, где риск, а где возможность? Подписывайся на мой телеграм канал — там я разбираю рынок так, чтобы ты всегда был на шаг впереди.

📉 PMI от ISM уже с 2022 года стабильно находится ниже отметки 50. Исторически это всегда сигнализировало о проблемах в экономике: падала деловая активность, замедлялся рост компаний, и в итоге фондовый рынок уходил в снижение.


💡 В такие периоды выигрывал рынок облигаций — спрос на защитные активы рос, а доходности снижались. Именно поэтому я продолжаю держать позиции в казначейских облигациях США (Treasuries).


📊 И это не единственный индикатор. Многие показатели, о которых я писал ранее, указывают на то же самое: экономика охлаждается, а значит, логичнее сохранять консервативный подход.


Я остаюсь в трежерях — ставка на защиту и сохранение капитала.

📊 Как рынок предсказывает процентную ставку ФРС — инструмент CME FedWatch Tool

Вопрос о том, что сделает ФРС на ближайшем заседании — 📈 поднимет, 📉 снизит или ➖ оставит ставку — всегда волнует инвесторов. От этого зависит стоимость кредитов, динамика облигаций, валюты и акций. Официальных решений мы узнаем лишь в день заседания, но рынок умеет «угадывать» их заранее. Один из ключевых инструментов для этого — CME FedWatch Tool.

ℹ️ Что это за показатель?

CME FedWatch Tool публикуется на сайте CME Group — крупнейшей биржи деривативов в мире. Он показывает вероятности изменения ставки ФРС 📊 на основании торгов фьючерсами на федеральные фонды (Fed Funds Futures).

⚙️ Как это работает

💰 На бирже торгуются фьючерсы, цена которых отражает ожидания участников рынка по средней процентной ставке в будущем.

📌 Если большинство участников уверено, что ставка останется прежней, цена фьючерса будет соответствовать текущему уровню.

📉 Если же растут ожидания снижения или 📈 повышения ставки, это сразу видно в изменении цен, а значит — и в рассчитанных вероятностях.

( Читать дальше )

📊 CPI США: что показали данные и что это значит для казначейских облигаций

Вчера Бюро трудовой статистики опубликовало июльские данные по инфляции в США.Общий индекс потребительских цен (CPI) вырос на 0,2 % м/м и на 2,7 % г/г — ровно в рамках ожиданий рынка.


Базовый индекс (Core CPI), исключающий продукты питания и энергию, прибавил 0,3 % м/м и 3,1 % г/г, что стало максимальным темпом с февраля.

Что стоит за цифрами:

Основной драйвер роста — сектор услуг: аренда жилья, медицинские и авиаперевозки.

Товары также подорожали (+1,2 % г/г) на фоне тарифной политики.

Энергетика, напротив, сдержала общий индекс: бензин подешевел.  

💡 Реакция рынка облигаций

1. Короткие сроки — доходности 2-летних Treasuries снизились: рынок усилил ожидания, что уже в сентябре ФРС снизит ключевую ставку. 

2. Длинные сроки — 10-летние облигации сначала подорожали, но быстро вернулись к прежним уровням (~4,28 %). Инвесторы не спешат верить в быстрое замедление инфляции.

( Читать дальше )