Покупатели на откатах активны не просто так — они используют кредитное плечо. Объемы торгов с использованием плеча в ETF на американские акции на прошлой неделе достигли примерно $26 млрд, что стало самым сильным ростом с момента восстановления после распродажи в апреле.

🟡 За последние пять с половиной лет только в двух периодах покупка на откатах с плечом проходила активней чем сейчас: в конце 2021 года во время меме-мании и в начале медвежьего рынка 2022 года;

🟡 Активность на прошлой неделе вдвое превышает средний показатель текущего года;

🟡 Количество ETF с кредитным плечом на акции резко выросло, увеличившись примерно на 200 новых продуктов в этом году и достигнув рекордных 701 к октябрю;

🟡 Розничные трейдеры активно входят в рынок, рассматривая каждый откат как возможность.

Покупка на откатах остается чрезвычайно сильной, а кредитное плечо усиливает этот эффект. Такое поведение обычно сигнализирует о доверии, но может указывать на растущую уязвимость, если рыночные настроения изменятся. Источник тг-канал «Биткоин на кофейной гуще»

Корпоративная Америка только что пережила один из лучших сезонов отчетности за последние годы. Около 70% компаний из индекса S&P 500 опубликовали результаты, и почти две трети превзошли ожидания с большим отрывом. Прибыль выросла на 8%, маржа расширилась, а балансы выглядят крепкими.

Но рынок почти не отреагировал. Средняя акция, превзошедшая ожидания по прибыли, показала рост всего на 0,3% на следующий день, что значительно ниже обычной реакции.

🟡 Инвесторы оцепенели
Индекс S&P 500 торгуется на исторических максимумах, но при таких раскладах хорошие новости уже никого не «возбуждают». Инвесторы привыкли к сильным результатам, поэтому рекордная прибыль воспринимается как рутина. Рынок устал от превосходства, рынок больше не вывозит.

🟡 Майкл Бэрри вступает в игру
Пока трейдеры зевают, Майкл Бэрри снова ставит против толпы. Его фонд Scion Asset Management подал документы заранее, раскрыв опционы пут на Palantir на сумму $912 млн и еще $187 млн против Nvidia. На бумаге это выглядит впечатляюще, но это опционы, а не наличные. Вероятно, он потратил всего несколько миллионов на покупку «защиты от падения».

🟡 Компании сокращают расходы, автоматизируют процессы и переходят к увеличению производительности на основе ИИ;
🟡 Amazon планирует сократить 30 000 рабочих мест, другие крупные технологические компании следуют тому же пути;
🟡 Корпоративные доходы растут, а количество рабочих мест сокращается;
🟡 Рынок учитывает снижение ставок, рост прибыли и повышение эффективности компаний.

В современных реалиях между фондовым рынком и рынком труда наблюдается обратная корреляция — прибыль растет, когда бизнес становится более эффективным.

Каждый октябрь рынки выглядят хаотично, а затем внезапно разворачиваются. Это не магия, а механика. Это тот же ежегодный паттерн, обусловленный поведением фондов, обратным выкупом акций и притоком средств.

🟡 Октябрьская чистка: В районе 20 октября взаимные фонды с активами в $2 трлн проводят ребалансировку и избавляются от аутсайдеров перед концом финансового года, что создает условия для ралли.

🟡 Погоня за доходностью: 78% активных управляющих отстают от S&P 500 в этом году, что заставляет их накапливать акции лидеров, таких как NVDA и TSLA, чтобы наверстать упущенное.

🟡 Украшение портфеля: Фонды «украшают» портфели перед отчетами, продавая падающие бумажки и покупая растущие, что повышает спрос на то, что и так дорожает.

🟡 Возвращение обратного выкупа: Корпоративные обратные выкупы возобновляются после периода запрета на публикацию отчетов (около 24 октября), добавляя стабильное давление покупателей.

🟡 Пассивные притоки: 401(k) и индексные фонды еженедельно вливают миллиарды в акции американских компаний, создавая постоянный спрос независимо от настроений.