Накануне выступления Бернанке есть два события, которые могут повлиять на дальнейшее направление движения фунта. Сегодня в 12:30 МСК будут опубликованы протоколы заседания Банка Англии (BoE) от 4 июля, и одновременно с этим выйдут данные по британскому рынку труда. Инвесторы ждут, что смогут узнать позицию Марка Карни по поводу расширения программы QE, чтобы оценить, как изменился расклад сил в Комитете по монетарной политике (MPC) с приходом нового руководителя. Сейчас есть ряд признаков, указывающих на возможность смягчения позиции регулятора (плохо для курса GBP).
 
В заявлении, опубликованном по итогам заседания 4 июля, отмечалось, что члены Комитета обеспокоены высоким уровнем доходностей по государственным облигациям, сложившимся на долговом рынке, которые, по их мнению, являются неоправданными и наносят вред и без того вялому восстановлению экономики. Интересно будет узнать, обсуждались ли на заседании какие-либо меры, которые могли бы сдержать рост доходностей, и, в частности, не планируется ли в скором времени расширение объема программы QE (что явилось бы негативом для курса GBP). 


( Читать дальше )

Продолжение роста курса новозеландского доллара после выступления Бернанке на прошлой неделе, в отличие от евро или фунта, так и не реализовалось (вопреки моим ожиданиям). Негатив с китайской стороны оказался сильнее, что в итоге и привело к падению австралийской и новозеландской валют почти к минимумам года. Сейчас, судя по снижающемуся в последние часы курсу доллара США, участники рынка ставят на то, что Бернанке, выступая в среду и четверг перед американскими законодателями, вновь повторит свои слова о необходимости продолжения стимулирования американской экономики. В этом есть логика – не может же  глава ФРС менять свою позицию каждую неделю.
 
Росту «киви» и «осси» способствовал выход не очень хороших данных по розничным продажам в США. Слабость потребительского сектора может быть интерпретирована как наличие в экономике более широких проблем, которые могут негативно отразиться, в том числе, и на показателях рынка труда, состояние которого с особым внимание отслеживается Федрезервом и учитывается при определении монетарной политики. 


( Читать дальше )

В среду состоится заседание Банка Канады (BoC), первое, которое пройдет под председательством нового управляющего Банка Стивена Полоза. Наблюдатели рассчитывают выяснить дальнейшие намерения главы регулятора, о которых пока мало что известно определенно. Почти никто не сомневается, что по итогам заседания ставка будет оставлена на уровне 1%, основная интрига состоит в том, сохранит ли Стивен Полоз намерение ужесточить монетарную политику (хорошо для курса CAD), как это было при Марке Карни, или не сохранит (плохо для курса CAD).




Большинство аналитиков, опрошенных агентством Reuters, склонны считать, что Стивен Полоз сохранит жесткую риторику, однако на деле ужесточение политики не начнется ранее 2014 г. По расчетам агентства Bloomberg, шанс повышения ставки на текущем заседании составляет 5,8%. Необходимость ужесточения политики продиктована перегревом на рынке потребительского и жилищного кредитования Канады, которые привели к увеличению уровня долга домохозяйств до опасных значений, способных в случае развития событий по негативному сценарию, дестабилизировать всю финансовую систему. 


( Читать дальше )

Заявления руководителя ФРС Бена Бернанке, сделанные им сегодня ночью, обвалили котировки американского доллара, что послужило причиной роста курса пары NZD/USD. Таких мощных движений за столь короткий промежуток времени не наблюдалось уже очень давно, что позволяет говорить о том, что не весь потенциал падения доллара США уже исчерпан, и что в европейскую сессию нисходящий тренд по американской валюте может получить продолжение. При этом в группе сырьевых валют на момент написания обзора новозеландский доллар показал наименьший прирост по отношению к доллару США, что говорит о большем потенциале роста именно NZD в сравнении с AUD или CAD.
 
«Экономика США будет нуждаться в стимулировании в течение еще очень долгого времени», сказал глава ФРС, и ожидания участников рынка, что обсуждение сворачивания программы QE начнется на сентябрьском заседании, рассеялись как дым. Более того, столь мощное одномоментное снижение курса доллара по всем фронтам может говорить о том, что очень многие игроки пришли к выводу, что до конца января – времени  истечения срока председательства Бернанке, FOMC вообще не будет спешить с началом процесса сворачивания программы по покупке облигаций. Все это ставит под сомнение возобновление длительного восходящего тренда по американской валюте в ближайшие несколько недель.


( Читать дальше )

Риски для курса AUD/USD на ближайшие дни: 
• США: протоколы и выступление Бернанке (сегодня ночью)
• Китай: слабая статистика (в понедельник)
• Австралия: отчет по рынку труда (завтра)
 
Представляется, что негативный эффект от первых двух факторов уже учтен в цене – австралийский доллар валится довольно давно, и независимо от того, насколько плохи указанные факторы «в теории», на практике мы можем увидеть фиксацию прибыли игроками, ставившими на понижение AUD/USD, и повышательную коррекцию по паре. Статистика по рынку труда напротив, в случае выхода сильно хуже ожиданий, может обвалить австралийский доллар на ожиданиях снижения ставки Резервным Банком Австралии.




В среду в 22:00 МСК будут опубликованы протоколы прошедшего 18-19 июня заседания ФРС, которые могут дать участникам рынка представление о том, что происходит внутри комитета FOMC. Чуть позднее с речью, посвященной истории Федрезерва, выступит его председатель Бен Бернанке, после чего он, как ожидается, будет отвечать на вопросы. Хотя сама идея того, что сокращение QE может начаться уже в ближайшие месяцы, и что сроки начала корректировки зависят от темпов восстановления  экономики, известна широкой публике, участники рынка будут ждать ответов на ряд вопросов:


( Читать дальше )

Помимо ожиданий сокращения программы количественного смягчения в США есть еще один фактор, способствующий росту американского доллара – это замедление в Китае. Спад во второй по величине экономике мира негативно отражается на курсах валют основных торговых партнеров Китая, торгуемых на Forex против доллара. Это хорошо заметно по реакции этих валют на публикации статданных по китайской экономике, выходивших слабыми последние недели. В эту среду, на новостях о торговом балансе Китая, валюты, особенно сырьевые могут еще сильнее просесть, если данные по китайской внешней торговле окажутся хуже ожиданий (как это часто было в последнее время).
 
С восстановлением Китая связаны большие ожидания, считается, что рост второй экономики мира способен ускорить выход из кризиса и в других регионах. Китай – второй по величине торговый партнер Новой Зеландии, важный торговый партнер Канады. Спрос в Китае оказывает сильное влияние на цены на сырьевые товары, занимающие особое место в структуре экспорта этих стран. Австралия, для которой Китай является крупнейшим торговым партнером, вообще часто рассматривается инвесторами сквозь призму положения дел в Китае. Это хорошо видно по поведению австралийских финансовых рынков – только за июль на слабой китайской статистике австралийская валюта успела упасть до минимума за 3 года, а национальный фондовый рынок потерял почти 6 процентов с пиков в начале мая.


( Читать дальше )

После того как в пятницу в США были опубликованы сильные данные по рынку труда, заметно поддержавшие курс американского доллара на Forex, фокус внимания участников рынка вновь возвращается в Европу. В понедельник здесь ожидается сразу несколько важных событий, которые, скорее всего, и будут задавать тон на рынках до среды, когда состоится заседание Банка Японии (и еще нескольких центробанков в Азии), а также выступление главы ФРС Бена Бернанке. Несмотря на назревающую коррекцию по европейской валюте, сегодняшние новости могут оказать негативное воздействие на курс евро.




Сегодня в Брюсселе в 16:00 МСК Президент Европейского Центрального Банка Марио Драги выступает перед Европейским Парламентом. Глава ЕЦБ пообещал оставить ставки на низком уровне в течение еще длительного времени, указав, что монетарная политика останется стимулирующей так долго, как это будет необходимо для поддержки роста экономики. На этих заявлениях в прошлый четверг пара EUR/USD потеряла более 100 пунктов. Вряд ли через несколько дней после этого Драги произнесет что-либо кардинально противоположное, а повторение озвученных в четверг положений способно оказать дополнительное давление (хоть и небольшое) на курс евро.


( Читать дальше )

Курсы единой европейской валюты и фунта стерлингов продолжают падать на итогах заседаний ЕЦБ и Банка Англии, просигнализировавших рынкам о продолжении мягкой монетарной политики. Ключевые слова о том, что ставки останутся низкими в течение продолжительного времени (extended period of time) дают повод предполагать, что стимулирование, по крайней мере, будет продолжено, если не расширено. Ожидание дальнейших стимулов и реакция на forward guidance прибавило инвесторам уверенности и поддержало фондовые и долговые рынки, как в европейскую, так и в азиатскую сессию (американские рынки были закрыты на праздник).

Доллар США заметно вырос на новостях из Европы, а также на ожиданиях ключевого события пятницы – публикации отчета по рынку труда США за июнь. В настоящее время на рынках не наблюдается выраженной динамики, поскольку какими именно окажутся эти данными заранее сказать сложно, и игроки предпочитают проявлять осторожность. Такая картина, вероятно, сохранится до момента выхода отчета в 16:30 МСК.

( Читать дальше )

В четверг состоится первое заседание Банка Англии (BOE) под председательством Марка Карни, и, возможно, по его итогам удастся что-нибудь выяснить о дальнейших намерениях нового главы британского ЦБ. Карни вступает в должность в непростых условиях, задачи перед ним стоят большие, и ждут от него многого. Возможно, глубина этих проблем заставит Карни пойти на столь же решительные шаги, и эти шаги в итоге могут привести к серьезному ослаблению курса национальной валюты. Вряд ли Марка Карни просто так приглашали из-за океана, и в этом смысле он может сыграть в ослаблении курса фунта такую же роль, какую Харухико Курода сыграл в ослаблении курса иены. Очень может быть, что мы являемся свидетелями начала формирования долгого понижательного тренда по британскому фунту.
 
Проблемы, с которыми придется иметь дело новому главе Банка Англии, следующие. Ряд секторов английской экономики продолжает стагнировать. Традиционно сложная ситуация остается в производстве, но и в тех секторах, которые считаются наиболее успешными – банки и недвижимость – положение дел сейчас непростое. При этом растут региональные различия, с разделением на богатый Юг, где преобладает современная экономика с упором на услуги и бедный Север, где сконцентрировано много теряющих конкурентоспособность производств. Уверенность потребителей падает, на фоне непростой ситуации на рынке труда и снижения доходов из-за роста инфляции. Уходящий со своего поста глава Банка Англии сэр Мервин Кинг высказал мнение, что темпы восстановления экономики настолько низкие, что даже не могут считаться удовлетворительными.


( Читать дальше )

Австралийский доллар укрепляется перед заседанием Резервного Банка Австралии (РБА), которое, как обычно, состоится в первый вторник месяца. Большинство экспертов сходятся во мнении, что на этот раз регулятор оставит ставку без изменения, что вместе с внешними факторами может помочь «осси» закрепиться на текущих уровнях.
 
По опросу, проведенному агентством Bloomberg, только 3 из 28 экономистов считают, что РБА пойдет на снижение ставки уже завтра. При этом RBA Rate Indicator – индикатор, отражающий ожидания участников рынка по поводу дальнейших действий центробанка, показывает всего лишь 21% вероятность снижения ставки. В прошлом курс австралийского доллара сильно реагировал на решения по ставке, а с помощью индикатора RBA Rate Indicator часто удавалось предсказать действия ЦБ.




Накануне заседания РБА пара AUD/USD растет на хороших внутренних данных, оставляя пока без внимания негатив со стороны Китая. Как стало известно, индекс PMI для Австралии вырос в прошлом месяце до отметки 49,6 пунктов, чуть-чуть недотянув до уровня 50, разделяющего негативную и позитивную зоны. Хотя PMI все еще находится на отрицательной территории, для австралийской валюты позитивно то, что июньские данные показывают хороший рост после двух лет снижения и в особенности на фоне мая и апреля, когда индекс выходил особенно слабым.


( Читать дальше )