Новости рынков | Курс рубля сегодня поддержан высокой ключевой ставкой и привлекательностью рублевых активов. По мере её снижения, рубль ослабнет сам, без вмешательства. Однако резкие движения несут инфляционные риски

Вопрос «правильного» курса рубля вновь стал темой для дискуссий после укрепления валюты во II квартале. Многие чиновники и бизнесмены называют текущий курс слишком крепким, указывая на оптимальные уровни в 90–100 рублей за доллар. Однако ЦБ и Минфин сохраняют нейтралитет, считая, что курс определяется рынком.

Существует два подхода к определению равновесного курса. Один — на основе реального эффективного курса, который учитывает инфляцию. По этому индикатору рубль сейчас на 15% крепче исторической нормы. Другой подход — по торговому балансу: экспорт всё ещё сильно превышает импорт, и на этом фоне говорить о переукреплении сложно.

Для экспортеров слабый рубль выгоден, но влияние курса ограничено, так как российский экспорт преимущественно сырьевой, а цены формируются в валюте. Ослабление рубля также увеличивает стоимость импорта, сдерживая рост несырьевых отраслей.

С точки зрения бюджета, слабый рубль даёт больше налогов, но и разгоняет инфляцию, увеличивает процентные расходы. Сильный рубль, наоборот, снижает инфляционное давление и позволяет удерживать ставку ниже, что полезно для экономики.

Курс рубля сегодня поддержан высокой ключевой ставкой и привлекательностью рублевых активов. По мере её снижения в течение года (ожидается снижение ниже 18%), рубль ослабнет сам, без вмешательства. Однако резкие движения, например ослабление до 95–100 рублей в 2025 году, несут инфляционные риски. Поэтому эксперты считают, что ослабление должно быть плавным и рыночным.