👻Кто-то начал кошмарить Балтийский лизинг?

Третий день падают облигации Балтийского лизинга. Если попытаться привязать к какому-то событию, то можно пофантазировать над двумя, возможно связанными:

1️⃣Балтийский лизинг заявил сбор заявок на 2 выпуска: фикс с доходностью до 20,45%, флоатеры КС+4,75%. От размещения флоатера отказались. Информация по фиксу появится завтра. Т.к. объем выпуска не заявлялся, компания изначально не была уверена в спросе.

2️⃣Появился 14-ый выпуск в стакане с дисконтом. Ранее выпуск был неликвидным, изначально размещался на условиях КС+1,9% и торгов не было. Теперь можно купить по 95-96% от номинала с офертой в ноябре

Если ли проблемы? – да, весь лизинг под давлением от следующих факторов

🔹снижение нового бизнеса

🔹рост просрочек по портфелю, увеличение резервов и возможно, некоторые участники маскируют проблемы лизинговыми каникулами, чтобы не увеличивать резервы

🔹снижение цен на изъятую технику из-за крепкого рубля, снижения проса, охлаждения экономики, дорого кредита

🐾Вывод

Посмотрев последнюю отчетность Балтийского лизинга по РСБУ мы сделали вывод, что все тенденции закономерны. 👀есть нюанс, который мы хотим посмотреть в МСФО в части ДЗ, но в целом, отчетность соответствует проблемам, которые были ранее, они продолжают развиваться

Мы продолжаем держать облигации и пока не продаем. Новые покупки не делаем, увеличивать долю уже не можем. Диверсификация и всё такое…

Не жду проблемы на пике выплат в конце года, т.к. лизинг всегда берется под новый бизнес. Выплаты клиентов по лизингу могут быть направлены на погашение бондов. Если ситуация станет критичной, Балтлиз сможет прекратить новые выдачи и аккумулировать внимание на collection (сбор просрочки и аккумулирование ликвидности). Тут больше переживаю за Контрол лизинг, чем за Балтийский…

👉 Читайте нас, где удобно: Telegram (или в поиске @mkot_finance), Пульс, Max, Dzen