И тогда картина (маслом)) становится намного более понятней. Выше мы описали эпизод, когда за четыре года в России (1992-1995 включительно), денежная масса номинально увеличилась в 245 раз, а ВВП при этом сократился более чем на 40%. Казалось бы, установленная Фридманом и его последователями взаимосвязь между количеством денег и состоянием экономики не подтверждается.

Но всё встает на свои места, если мы переходим к реальным величинам. Если учесть инфляцию (здесь и далее используется индекс потребительских цен — ИПЦ), то реальная денежная масса за эти четыре года сократилась в 8 (!) раз, или на 87,5%. И на фоне такого денежного сокращения уже вовсе не вызывает удивление падение ВВП почти в два раза. Всё в точности так, как об этом говорит Фридман, если речь идет о реальных (а не номинальных) величинах.

Ёжики Индексные фонды сегодня плакали, кололись, но ели кактус продавали Сбер из-за того, что сегодня в 3-ю пятницу марта Московская Биржа уменьшила ограничивающие коэффициенты крупных компаний.

Биржа занимается такой «химиотерапией» 4 раза в год. Стал большой и здоровый? Под нож! У обычных акций Сбера снизила коэффициент с 0,8920187 до 0,5456579, т.е. под «нож» ушло 38,8% обычных акций, у префов подрезали 18,4%.

«Благодаря» таким действиям учитываемая капитализация индекса МосБиржи уменьшилась.

16.03.2023 капитализация была 11 004 млрд ₽, а при росте индекса сегодня на 2,86% его капитализация без «кухонной обрезки» должна была быть 11 319 млрд ₽, но холодное оружие великая сила: по факту на 17.03.2023 капитализация составила 7 935 млрд ₽ (-29,9% по всем компаниям).

Я не критикую действия биржи, все-таки у неё свои регламенты. Как говорят мудрые: на монастырскую кухню не суйся! Однако, знать такие нюансы надо.

Что же: заставили индексные фонды продавать Сбер, который сегодня порадовал рекомендованными дивидендами, ну так это ваши химические опыты – делайте что хотите, обычным (не индексным) инвесторам больше достанется.

МОСКВА, 16 марта. /ТАСС/. Финская Nokian Tyres получила от ПАО «Татнефть» оплату в размере €285 млн за продажу своего шинного бизнеса в России. Об этом говорится в сообщении финской компании.

Сделка будет завершена после прохождения регистрационных формальностей в России, и деятельность компании в РФ закончится. Окончательные итоги сделки будут раскрыты в промежуточном отчете за первый квартал 25 апреля 2023 года, отмечается в сообщении.

В феврале ФАС одобрила три ходатайства ПАО «Татнефть» о приобретении долей в уставных капиталах ООО «Нокиан Тайерс», ООО «Хакка Инвест» и ООО «Нокиан Шина» в размере 100% у компании Nokian Tyres.

Ранее обе компании сообщили о достижении договоренности по продаже «Татнефти» российских активов Nokian Tyres, включая завод в городе Всеволожск (Ленинградская область).

В конце июня Nokian Tyres приняла решение уйти с российского рынка. В компании заявляли, что рассматриваются несколько различных вариантов ухода, включая деятельность в стране в «автономном режиме». При этом сообщалось, что завод во Всеволожске, мощность которого оценивается в 16 млн шин в год, продолжит выпуск продукции. Но позже в компании заявляли, что возможен простой завода из-за нехватки сырья.  

#Evergrande

Value Partners отказывается от проблемного долга Китая по недвижимости

Гордон Ип, соруководитель Value Partners Group Ltd: “Это худшее сочетание — смешанный состав участников переговоров и уязвленный рынок недвижимости. С точки зрения времени это, скорее всего, будет нереально долго и сделает внутренние нормы доходности менее привлекательными”.

Согласно данным, собранным Bloomberg, фонд Value Partners, которым управляет Ип, потерял 33% в 2022 году.

В 2016 году Ип оценил историческую скорость восстановления проблемной китайской задолженности по недвижимости не менее чем в 60%. Теперь он сказал, что ожидает всего лишь ноль. «В лучшем случае не может превышать 30%». 

Есть заметные отличия от ситуации сейчас. Тот факт, что крах Кайсы в значительной степени стал результатом официального расследования ее связей с высокопоставленным местным чиновником в рамках расследования коррупции, делает этот случай относительно изолированным. В то время рынок жилья Китая все еще переживал бум , что заложило основу для быстрого восстановления проблемных активов.  

Первые два десятилетия этого века характеризуются цифровыми предпринимателями, переворачивающими традиционные бизнес-модели в поисках новых способов получения дохода и обслуживания клиентов.

Это стало возможным благодаря появлению нескольких новых волн технологий — от настольных компьютеров до Интернета, мобильных устройств и облачных вычислений.

В будущем эти волны перемен, похоже, продолжатся, поскольку новые прорывы, такие как искусственный интеллект (ИИ), продолжают пересматривать то, как мы делаем покупки, работаем, играем и живем.

Часто эти бизнес-модели используются в комбинации — например, поставщик программного обеспечения может сделать доступной «бесплатную» версию, поддерживаемую доходами от рекламы, а также предлагать премиальные услуги без рекламы тем, кто готов платить. Или интернет-магазины, такие как Amazon, могут получать доход от электронной коммерции, одновременно выступая в качестве торговой площадки, где другие продавцы могут предлагать свои товары в обмен на долю прибыли.

Всего десять дней назад можно было подумать, что банки выздоровели после кошмара финансового кризиса 2007-09 годов.

Теперь ясно, что они по-прежнему способны вызывать душераздирающий страх. Жестокий крах банка Силиконовой долины 9 марта привел к тому, что депозиты на сумму 42 миллиарда долларов исчезли за один день.

svb был лишь одним из трех американских кредиторов, обанкротившихся в течение недели. Регуляторы лихорадочно работали в выходные дни, чтобы придумать спасение. Тем не менее, клиенты снова спрашивают, в безопасности ли их деньги.

Инвесторы испугались. В этом месяце с рыночной стоимости американских банков было вычеркнуто 229 миллиардов долларов, что означает падение на 17%.

Доходность казначейских облигаций упала, и теперь рынки считают, что летом Федеральная резервная система начнет снижать процентные ставки. Цены на акции банков в Европе и Японии также упали.

Акции Credit Suisse, которые столкнулись с другими проблемами, 15 марта упали на 24%, а 16 марта они обратились за поддержкой ликвидности к центральному банку Швейцарии. Спустя четырнадцать лет после финансового кризиса вновь возникают вопросы о том, насколько хрупки банки и удалось ли их поймать регулирующим органам.

Перевод документа от BCA Research.

https://t.me/holyfinance

Краткое содержание документа:

• В настоящем отчете рассматриваются перспективы корпоративного кредитного цикла в США на основе набора экономических, монетарных показателей и показателей корпоративного здоровья. Мы приходим к выводу, что как процент дефолта, так и спреды по корпоративным облигациям США будут расти в течение следующих 6-12 месяцев.
• Тенденции в процентных ставках и наклоне кривой доходности, наряду с опросами как заемщиков, так и кредиторов, указывают на рост числа дефолтов в течение следующих 12 месяцев.
• В то время как валовой левередж нефинансового корпоративного сектора и процентное покрытие в настоящее время высоки, оба показателя, вероятно, ухудшатся в ближайшие месяцы. Это постепенно повысит ставку по умолчанию с ее текущей низкой начальной точки. В соответствии с этим, спреды по корпоративным облигациям также будут расти по сравнению с текущими узкими уровнями.
• Простая модель справедливой стоимости показывает, что спреды по корпоративным облигациям инвестиционного класса (IG) США на 10 б.