❗️❗️ Втб – цб прикрывает дешёвый способ разгружать капитал?

Новость: Банк России впервые установил макропруденциальные надбавки по вложениям банков в облигации, обеспеченные поступлениями средств по потребительским кредитам. Решение принято для ограничения системных рисков потребительского кредитования и минимизации регулятивного арбитража.

Звучит сложно и непонятно, но давайте разбираться. И начнём с понятия секьюритизации простыми словами.

Секьюритизация – это финансовый процесс, при котором компания (чаще всего банк) превращает свои активы (долги или будущие доходы) в ценные бумаги (чаще облигации) и продаёт их инвесторам.

Зачем банки проводят секьюритизацию?

Банк, например, выдал потребительские кредиты. Под эти кредиты он обязан держать определённый объём собственного капитала, потому что заёмщики могут их не вернуть. Дальше банк собирает эти кредиты в один большой пул и фактически продаёт его через выпуск облигаций другим инвесторам. В результате часть кредитного риска уходит, снижается объём активов, под которые нужно держать капитал, и часть капитала высвобождается для новых кредитов, выплаты дивидендов или выполнения нормативов ЦБ.

☝️И ВТБ этим инструментом активно пользовался.

→ В начале 2026 года банк планировал продать около 300 млрд руб. необеспеченных розничных кредитов, что позволило бы высвободить около 500 млрд руб. активов, взвешенных по риску (RWA), и порядка 50 млрд руб. капитала.

→ В марте ВТБ действительно провёл рекордную секьюритизацию потребительских кредитов на 304,6 млрд руб. Причём одной из основных целей было как раз поддержание нормативов достаточности капитала.

❗️А теперь ЦБ фактически делает такие облигации менее привлекательными для банков-покупателей.

Раньше один банк мог «упаковать» рискованные потребкредиты в облигации и продать их другому банку. Покупатель получал уже облигации, а не сами потребкредиты, поэтому повышенная нагрузка на капитал была ниже. Теперь ЦБ прикрывает эту лазейку и повышает требования к капиталу уже для банков-покупателей таких бумаг.

❗️Для ВТБ это важно, потому что банк активно использовал секьюритизацию, чтобы разгружать капитал, так как нормативы достаточности капитала – традиционная проблема банка. Теперь другим банкам станет менее выгодно покупать такие облигации, а значит, ВТБ станет сложнее и дороже проводить новые сделки.

К 1 июля у ВТБ норматив достаточности капитала Н20.0 составил 10,7% при минимально допустимом уровне 10%. Запас прочности небольшой.

Напомним также, что именно достаточность капитала регулярно влияет на:

дивиденды → возможность наращивать активы → необходимость допэмиссий → использование секьюритизации.

💡Получается, ЦБ постепенно прикрывает один из инструментов, который помогал ВТБ относительно дёшево разгружать капитал. И это стоит учитывать при инвестировании в акции ВТБ.

⚫️Узнать справедливую стоимость более чем сотни акций Вы можете на нашем сайте (ссылка).

---
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться— подписывайтесь на наш канал в Max или же на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

Max 👉🏻https://max.ru/id366518954571_biz

Telegram👉🏻https://t.me/+duuWdMMpyoExNGEy
---

Как думаете, когда ждать очередной допэмиссии от ВТБ❓