капитал банков

Особенности налогового учета становятся ограничителем для роста вложений банков в ОФЗ. Проблема связана с тем, что купоны по ряду облигаций облагаются налогом в отдельной базе, тогда как расходы на фондирование учитываются в общей. Из-за этого банки могут одновременно платить налог с купонного дохода и накапливать отложенные налоговые активы по убыткам общей базы.

Риск в том, что такие активы давят на базовый капитал: накопленные налоговые убытки вычитаются из него напрямую. В итоге банк может оставаться прибыльным операционно, но капитал у него не растет. По оценке «Эйлера», при текущем уровне ставок риск пока ограничен, но при дальнейшем росте вложений в облигации уже в 2027 году проблема может стать заметной для всей системы.

Сейчас портфель ОФЗ у банков оценивается в 16,6 трлн рублей. В 2026 году банки, как ожидается, продолжат наращивать его, а Минфин будет делать ставку на длинные бумаги с фиксированным купоном. В «Эйлере» считают, что запас по прибыли и капиталу пока позволяет банкам безболезненно купить ОФЗ еще на 6–7 трлн рублей, но при неблагоприятном сценарии давление на капитал может усилиться.

Банк России готовит послабления для банков при учете инвестиций в нематериальные активы. Об этом заявила глава регулятора Эльвира Набиуллина на ежегодной встрече руководства ЦБ с банкирами.

По ее словам, регулятор намерен смягчить правила вычета таких инвестиций из капитала банков. Сейчас расходы на нематериальные активы должны вычитаться из капитала единовременно, что создает дополнительную нагрузку на финансовые показатели кредитных организаций. Новый подход позволит распределять вычет в течение четырех лет.

Послабление коснется только тех нематериальных активов, которые связаны с критической IT-инфраструктурой, которую банки обязаны перевести на отечественные решения в рамках политики импортозамещения.

В Банк России подчеркнули, что изменение регулирования связано с ростом инвестиций банков в разработку и внедрение программного обеспечения. Эти расходы резко увеличились в последние годы на фоне ухода иностранных поставщиков и необходимости создавать собственные технологические решения.

В конце февраля ПСБ и Альфа-банк зарегистрировали выпуски субординированных облигаций, которые могут быть включены в расчет капитала и улучшить нормативы достаточности.

ПСБ сообщил о регистрации пяти выпусков сроком пять с половиной и семь лет с номиналом 10 млн руб. Альфа-банк зарегистрировал два семилетних выпуска на 15 млрд и 5 млрд руб. с номиналом 100 млн руб. Ранее его совет директоров одобрил еще пять выпусков общим объемом 50 млрд руб.

При этом регистрация не означает обязательного размещения. В Альфа-банке заявили, что решение будет зависеть от рыночной конъюнктуры и спроса, допускается как рыночное размещение, так и private placement при наличии крупного инвестора. В ПСБ подчеркнули, что создают инфраструктуру, чтобы иметь возможность привлечь капитал при благоприятных условиях. Ранее зарегистрированные выпуски банка пока не размещены.

Субординированные облигации позволяют нарастить капитал без эмиссии акций. По словам экспертов, в условиях возможного смягчения денежно-кредитной политики дополнительный капитал даст банкам возможность расширять кредитование без нарушения нормативов. В Альфа-банке отмечают, что привлечение средств поддержит рост как в розничном, так и в корпоративном сегменте.

Российский банковский сектор в 2025 году не сможет повторить рекорд по прибыли, достигнутый годом ранее. По данным Банка России, за 11 месяцев банки заработали 3,36 трлн руб., а итоговая прибыль по году, по оценкам ЦБ и аналитиков, составит 3,3–3,5 трлн руб. Это на 8–13% ниже результата 2024 года, когда сектор показал рекордные 3,8 трлн руб.

Прогнозы на 2026 год выглядят неоднозначно. Банк России в ноябре снизил ожидаемый диапазон прибыли банков до 3,1–3,6 трлн руб., объяснив это ростом кредитных рисков. В ВТБ считают, что пик стоимости риска в розничном кредитовании уже пройден, а в корпоративном сегменте возможные реструктуризации не окажут критичного влияния. Дополнительным фактором поддержки станет снижение ставок в 2025 году, что уменьшило нагрузку на заемщиков с плавающими процентами.

В то же время эксперты указывают на риски в корпоративном портфеле. В ПСБ ожидают, что «вызревание» проблемных корпоративных кредитов продолжится большую часть 2026 года, а оживление экономического роста возможно не ранее второго полугодия. Это ограничит потенциал роста прибыли банковского сектора в ближайшей перспективе.

Алгоритм Aromath на примере #SBER Сбер.

1. Идем на Смартлаб на страницу этой акции smart-lab.ru/forum/SBER —
узнаем количество акций у эмитента, берем сумму акций обыкновенных + привилегированных, хотя по международным правилам надо брать только обыкновенные акции.
Сбер платит на префы дивиденды одинаковые с обыкновенными акциями, поэтому здесь считаем именно сумму акций.
И никто меня в этом не переубедит.

Число акций ао 21 587 млн, Число акций ап 1 000 млн
Сумма — 22,587 млрд.штук.

2. Берем капитал на последнюю отчетную дату —
www.sberbank.com/common/img/uploaded/files/info/ifrs_results_q3_4gpw5f9j_2025.pdf

Капитал общий — 7529,5 трлн. рублей на сентябрь 2025.

3. Делим капитал на количество акций.

7529,5 трлн.руб. / 22,587 млрд.штук. = 333,35 рублей капитала приходится на 1 акцию всеми любимого #SBER Сбера.

Сам Сбер делает и указывает по правилам —
Балансовая стоимость на акцию в рублях — 348,3 рублей, то есть без учета акций привилегированных, что по мнению Aromath неверно.

Председатель Центрального банка Эльвира Набиуллина заявила, что уровни минимального капитала кредитных организаций устарели и не соответствуют потребностям экономики. Текущие требования действуют с 2018 года: для банков с базовой лицензией минимальный капитал составляет 300 млн руб., для банков с универсальной лицензией — 1 млрд руб.

«Мы будем обсуждать новые уровни. Если решение будет принято, оно реализовываться поэтапно, чтобы действующие банки смогли адаптироваться», — отметила Набиуллина. Детали пока не раскрываются.

На 1 августа 2025 года в России действуют 308 банков: 214 с универсальной лицензией, 94 с базовой и 44 небанковские кредитные организации. При этом капитал 224 банков превышает 1 млрд руб.

Эксперты считают повышение порога логичным шагом. Управляющий директор «Эксперт РА» Юрий Беликов отмечает, что минимальный капитал в 300 млн руб. уже давно не соответствует масштабам бизнеса, а рост активов сектора за последние годы создал дополнительные риски. С 2018 года активы банков выросли более чем в два раза — с 85,2 трлн до почти 200 трлн руб., капитал — с 9,4 трлн до 18,9 трлн руб.

ЦБ намерен реформировать рынок субординированных инструментов, объем которого в российских банках оценивается в 2 трлн руб. Регулятор планирует разделить такие бумаги на два типа и повысить триггеры их конвертации в акции. По замыслу ЦБ, это позволит банкам быстрее пополнять капитал при критическом снижении нормативов.

Первый тип субордов с более высоким уровнем триггера (Н1.1 ниже 7% и Н2 ниже 5%) будет доступен только действующим акционерам. Второй — с более низким порогом (6,5% и 4,75% соответственно) — смогут приобретать акционеры и квалифицированные инвесторы. Сейчас обязательная конвертация срабатывает при падении Н1.1 ниже 5,125% и Н2 ниже 2%.

Эксперты считают, что предлагаемые меры скорее помогут банкам, чем защитят инвесторов. По словам Юрия Беликова из «Эксперт РА», установка триггеров на показатели достаточности капитала проблемна: они фиксируют уже наступившие события и не срабатывают заблаговременно. По его мнению, эффективнее было бы использовать прогнозные показатели, например кредитные рейтинги.

За 7М25 из ФНБ были изъяты для инвестиций 884 млрд
(в июле — 334 млрд!),
сопоставимо с инвест.расходами из ФНБ за 2024г – 1 000 млрд

Куда идут деньги?
Основные получатели — банки:
ВЭБ (350 млрд),
ВТБ (293 млрд),
Сбер (94 млрд),
ГПБ (83 млрд).
Деньги эти размещены на субординированные депозиты под минимальный %, это
позволяет банкам улучшить нормативы достаточности капитала и
увеличить кредитный потенциал.

Это неизбежно усилит рост корп. кредитования в ближайшие месяцы.

Денежную массу создают кредиты и бюджетный дефицит.
В связи со снижением ставки, рост кредитования.

Бюджетный дефицит
Дефицит федерального бюджета в первом полугодии 2025 года составил 3,7 трлн рублей,
сколько правительство прогнозировало на весь год (3,8 трлн).
Расходы выросли на 20% по сравнению с прошлым годом, а доходы — всего на 2,8%. 

Крупнейшие российские банки активизировали регистрацию выпусков субординированных облигаций с плавающей ставкой, чтобы успеть воспользоваться льготным регулированием до 1 июля 2025 года. Очередным стал банк «Дом.РФ», зарегистрировавший выпуск семилетних облигаций с номиналом 100 млн рублей. Ранее аналогичные решения приняли Альфа-банк и ВТБ.

Изменения в регулировании позволяют банкам выпускать суборды с доходностью до ключевой ставки +5 п.п., что может превышать 25% годовых. Эти бумаги учитываются в капитале, но предназначены для узкого круга инвесторов из-за высокого номинала и низкой ликвидности.

Размещение выпуска от «Дом.РФ», по оценкам участников рынка, может состояться в ближайшее время. Это объясняется тем, что у банка уже есть зарегистрированный, но не размещённый суборд с меньшим номиналом, не подпадающий под новые условия.

Альфа-банк ранее объявил о планах разместить аналогичные бумаги на 46 млрд рублей, но пока не вышел на рынок. ВТБ, в свою очередь, запустил «рублификацию» субординированных выпусков на сумму более $3 млрд и €0,36 млрд, чтобы соответствовать новым требованиям ЦБ по валютной позиции.

В 2025 году российские банки, особенно системно значимые, будут вынуждены сосредоточиться не на наращивании кредитного портфеля, а на обеспечении достаточности собственного капитала. Аналитики указывают, что норматив Н1.0 должен вырасти до 10% уже к концу года, что создаст давление на финансовые ресурсы банков.

Согласно исследованию АКРА, на 1 апреля 2025 года средний норматив Н1.0 лишь на 1 п. п. превышал минимально допустимый уровень без учёта надбавок. С июля добавится антициклическая надбавка 0,5 п. п., а полное восстановление ранее отменённых надбавок должно завершиться к 2028 году.

Причина такой ситуации — активный рост кредитования в 2022–2024 годах. Как отметила глава ЦБ Эльвира Набиуллина, банки существенно использовали резервы капитала, накопленные до 2022 года. В 2024 году розничный кредитный портфель вырос на 9,7%, корпоративный — на 17,9%.

АКРА фиксирует, что у шести из десяти СЗКО норматив Н20.0 уже близок к 10%, что означает, что возможности для агрессивного роста ограничены. Прогнозируемый темп роста кредитного портфеля на 2025 год — около 10%, что позволит банкам стабилизировать капитализацию.