❗️❗️Магнит: долг вырос, рейтинг снижен, а что дальше?

22 мая АКРА понизило кредитный рейтинг ПАО Магнит с максимального уровня AAA(RU) до AA+(RU) с прогнозом «стабильный». Причём рейтинг понижен как самой компании, так и её облигациям — автоматически, и до того же уровня. Причина, по версии АКРА, — существенный рост долговой нагрузки и расходов на её обслуживание на фоне снижения операционной рентабельности. За 2025 год чистый долг «Магнита» вырос в два раза — до 496 миллиардов рублей. Отношение чистого долга к EBITDA выросло с 1,5 до 2,9.

Агентство отмечает, что всему виной — масштабная инвестиционная программа. Только за отчётный год капзатраты без учёта M&A превысили 187 миллиардов рублей, а с 2024 года инвестиции достигли почти 350 миллиардов. Компания покупала новые сети, развивала онлайн-доставку, завершила сделку по покупке 82% «Азбуки вкуса». Расширение стоило дорого, и теперь долг давит. За 2025 год компаия полказала довольно слабые результаты: Выручка выросла на 15%, но EBITDA снизилась, а чистый убыток составил 16,6 млрд рублей против прибыли год назад. Финансовые расходы увеличились почти вдвое из-за дорогих кредитов. Поэтому ситуация там далека от оптимальной.

Впрочем, АКРА ожидает, что активная фаза инвестиций у Магнита скоро завершится, рентабельность начнёт восстанавливаться к 2028 году, а рейтинг останется стабильным. На наш взгляд, также дела у компании дальше должны улучшиться: у Магнита есть достаточный запас кэша на счетах, неиспользованные кредитные линии, компания практически закрыла потребность в рефинансировании на 2026 год, а в первом квартале этого года темпы роста выручки обогнали Х5. Кроме того, по заявлению руководства компании CAPEX в ткущем году, скорее всего, существенно снизится, что должно улучшить свободный денежный поток.
----
Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на наш канал в Max или же на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

Max 👉🏻https://max.ru/id366518954571_biz

Telegram👉🏻https://t.me/+Q41IvdnG42QzZGEy
---
Будете наращивать позицию в акциях Магнита?