Новости рынков | Александр Новак о ключевых вызовах и возможностях для российский экономики, а также о мерах, предпринимаемых правительством для возобновления экономического роста — интервью для Ведомости

— Почему после роста выше 4% в 2023–2024 годах экономика начала замедляться?

— По словам Александра Новака, в 2023–2025 годах российский ВВП в реальном выражении вырос более чем на 10%, то есть в среднем на 3,3% в год. Это выше среднемировых темпов и позволило России сохранить 4-е место среди крупнейших экономик мира по паритету покупательной способности.

Замедление вице-премьер объясняет цикличностью экономики: после периода быстрого роста всегда наступает корректировка. При этом Россия развивалась в условиях санкционного давления, ухода иностранных компаний, перестройки импорта, экспорта и расчетов.

— За счет чего экономика росла в 2023–2024 годах?

— Рост обеспечили расширение внутреннего спроса, импортозамещение, увеличение оборонного заказа и инвестиции в новые мощности. Обрабатывающая промышленность в 2025 году выросла почти на 23% к 2022-му.

В отдельных секторах рост был еще выше: производство компьютерной техники за три года почти удвоилось, выпуск готовых металлических изделий также вырос в 2 раза, фармацевтической продукции — на 40%, электрооборудования — почти на 30%.

— Как это повлияло на доходы населения?

— За последние три года реальные денежные доходы населения выросли на 26,1%. Реальные зарплаты увеличились на 23,9%, а уровень бедности снизился до исторического минимума — 6,7% по итогам 2025 года.

Безработица также опустилась до минимальных значений: в среднем за 2025 год она составила 2,2%.

— Какие структурные вызовы сейчас самые важные?

— Главный вызов — дефицит кадров. Занятость достигла максимальных значений, свободных трудовых ресурсов почти нет, а во многих отраслях компании по-прежнему не могут полностью закрыть потребность в работниках.

Второй вызов — изменение структуры бюджетных расходов: выросло финансирование обороны, безопасности, СВО, социальной сферы, экономики и технологического суверенитета.

Третий вызов — разрыв прежних мировых цепочек поставок из-за санкций. Россия вынуждена укреплять технологическую независимость и снижать зависимость от внешней инфраструктуры.

— Как правительство и ЦБ балансируют между ростом и инфляцией?

— Правительство развивает экономику предложения: стимулирует производство, поддерживает импортозамещение, технологическое лидерство и развитие промышленности. Приоритетные направления — станкостроение, химия, транспортное и энергетическое машиностроение, радиоэлектроника, авиастроение, судостроение и автопром.

Банк России через ключевую ставку регулирует спрос, кредитование, инвестиционную активность и инфляционные ожидания. Цель — вернуть инфляцию к 4%, но без чрезмерного ущерба для экономики.

— Каким будет рост экономики в ближайшие годы?

— В 2026 году правительство ожидает рост ВВП на 0,4%. Далее прогнозируется постепенное восстановление: 1,4% в 2027 году и 2,4% к 2029 году.

Инфляция, по прогнозу, замедлится до 5,2% в 2026 году и вернется к уровню около 4% начиная с 2027-го.

— Почему снизились инвестиции?

— В 2025 году инвестиции сократились на 2,3%, но это произошло после очень высокого уровня предыдущих лет. За 2021–2024 годы инвестиции в реальном выражении выросли почти на 38%.

Главная причина спада — высокая стоимость кредитования. При этом уже начатые проекты продолжают реализовываться благодаря инструментам господдержки: Фабрике проектного финансирования, СЗПК, инфраструктурным бюджетным кредитам и другим мерам.

— Когда инвестиции снова начнут расти?

— В 2026 году правительство ожидает инерционное продолжение снижения инвестиционной активности. Рост должен возобновиться с 2027 года, когда инфляция снизится, ставки начнут нормализоваться, а эффект уже принятых мер станет заметнее.

Для восстановления инвестиций правительство делает ставку на улучшение делового климата, защиту прав собственности, снижение административных барьеров, развитие рынка капитала и выход компаний на IPO.

— Что будет с зарплатами и безработицей?

— В 2026 году реальные денежные доходы населения, по прогнозу, вырастут на 1,6%. В 2027–2029 годах темпы роста должны ускориться.

Безработица останется низкой — в пределах 2,3–2,4%. При этом ключевой задачей станет рост производительности труда, чтобы экономика могла расти даже при ограниченном количестве работников.

— Может ли слабый спрос стать ограничителем роста?

— По словам Новака, спрос в ряде отраслей сейчас действительно на 20–30% ниже пикового уровня 2024 года. Но это не означает системного дефицита спроса во всей экономике.

В 2026 году потребительская активность, по прогнозу, вырастет на 1,2% после 4% в 2025 году. Далее ожидается постепенный рост примерно до 3% в год. Поддержать спрос должны снижение ставок, уменьшение нормы сбережений, расходование части депозитов и восстановление потребкредитования.

— Как меняется потребление россиян?

— По базовым товарам, бытовой технике и электронике рынок постепенно насыщается. Зато потенциал роста сохраняется в экономике впечатлений: туризме, общепите, услугах и досуге.

Также быстро растет интернет-торговля. За 2022–2024 годы сектор онлайн-торговли и маркетплейсов вырос более чем в 2,5 раза. Правительство, по словам Новака, будет следить, чтобы маркетплейсы не монополизировали рынок и не нарушали конкуренцию.

— Удастся ли вернуть инфляцию к 4%?

— По итогам 2025 года инфляция снизилась до 5,6% после 9,5% в 2024-м. В 2026 году ожидается дальнейшее замедление до 5,2%, а на таргет в 4% инфляция должна выйти в 2027 году.

Новак подчеркнул, что низкая инфляция важна для экономики, но идти к таргету любой ценой нельзя. Нужен баланс между ценовой стабильностью, ростом производства и качеством жизни людей.

— Как конфликт на Ближнем Востоке влияет на российскую экономику?

— Конфликт временно повышает экспортные доходы России за счет роста цен на нефть, газ и другие сырьевые товары. Но правительство не рассматривает это как устойчивый источник решения бюджетных задач.

Новак отметил, что кризис может снизить темпы роста мировой экономики на 0,3–0,5 п. п. в 2026–2027 годах. В среднесрочной перспективе это способно ударить по мировому спросу и привести к падению цен ниже доконфликтных уровней.

— Какой прогноз по нефти заложен в расчеты правительства?

— Правительство использует консервативный прогноз: $59 за баррель в 2026 году и $50 за баррель в 2027–2029 годах.

Рост нефтяных цен может поддержать доходы, но часть эффекта нивелируется укреплением рубля и инфляционными рисками внутри страны.

— Как бюджетная политика повлияет на экономический рост?

— Главная задача правительства — сбалансировать бюджет на фоне снижения доходов и роста потребностей в расходах на оборону, безопасность и технологическое развитие.

Приоритет будет отдаваться самым эффективным направлениям, особенно проектам технологического лидерства. Новак считает, что такие расходы в долгосрочной перспективе будут снижать инфляцию, потому что увеличат внутреннее производство и уменьшат зависимость от внешних поставок.

— Насколько велики риски для российской экономики?

— Новак признает наличие внешних и внутренних рисков, но считает, что у экономики есть большой запас прочности. По его словам, Россия уже прошла пандемию, санкционный шок 2022 года и адаптировалась к новым условиям.

Главная задача правительства — обеспечить устойчивый рост, повышение доходов населения и структурную перестройку экономики.

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.