❗️❗️Позитив – наконец-то попали в свой прогноз!

Новость: «Positive Technologies по итогам 2025 года вернулась к целевым темпам роста бизнеса, вдвое превышающим динамику рынка кибербезопасности в России».

Объём отгрузок в 2025 году вырос на 45% до 35 млрд руб.

💡Но давайте вспомним хронологию прогнозов компании и сделаем главный вывод.

👉Весна 2024 года

Менеджмент планировал:

– в 2024 году – 40-50 млрд руб. отгрузок (рост в 1,6-2 раза),

– в 2025 году – 70-100 млрд руб.

👉Осень 2024 года

Прогноз по отгрузкам был снижен до 30-36 млрд руб.

👉Факт за 2024 год

Объём отгрузок снизился на 5,5% до 24,1 млрд рублей.

☝️Главный вывод: Высока вероятность, что часть отгрузок была перенесена с провального 2024 года (где терять уже было нечего) на 2025 год, чтобы продемонстрировать более привлекательную динамику в новом отчётном периоде.

С учётом текущей макроэкономической конъюнктуры (замедление экономики, сокращение инвестпрограмм, рост числа банкротств) поддерживать высокие темпы роста в 2026 году будет непросто.

🎯 Прогноз менеджмента на 2026 год:

Темпы роста Positive Technologies в 2026 году останутся двузначными и будут минимум вдвое превышать динамику роста рынка. Целевой уровень по маржинальности NIC ≈ 30%.

Среднегодовой темп роста рынка кибербезопасности в РФ около 20%. Это даёт основания предположить, что компания ориентируется примерно на 50 млрд руб. отгрузок в 2026 году.

При маржинальности NIC ≈ 30% прибыль (без учёта капитализируемых расходов) может составить около 14 млрд руб. (учитываем, что объём отгрузок не полностью транслируется в выручку).

Fwd P/NIC ≈ 6 – при двузначных темпах роста выглядит недорого.

❗️Но с учётом макроэкономических рисков и прошлых пересмотров прогнозов менеджмента достижение таких показателей выглядит не самым вероятным сценарием.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+Css6kNLegBE5NmE6

---

Как считаете, сможет ли Позитив приятно удивить рынок результатами в 2026 году❓