❗️❗️Центробанк снизил ставку до 16% - инфляционные ожидания грозят сорвать всё "потепление".

Сегодня на очередном заседании Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п., до 16% годовых — как и ожидалось. Банк России в пресс-релизе по ключевой ставке отмечает, что инфляция замедляется: годовой показатель уже 5,8%, а текущая — около 4,6%. Однако регулятор озабочен ростом инфляционных ожиданий, которые могут подорвать устойчивость дезинфляции. При этом кредитование остаётся активным, денежно-кредитные условия — жёсткими, а прогноз по инфляции: 4–5% в 2026 году с возвращением к цели ко второй половине 2026 года остается без изменения.

Регулятор фиксирует снижение отклонения экономики от сбалансированного роста, падение напряжённости на рынке труда и даже планируемое сдерживание зарплатных индексаций в 2026 году. Однако вместо полного перехода в «голубиную» риторику ЦБ добавил новое предостережение — рост инфляционных ожиданий, который может подорвать весь процесс дезинфляции. ЦБ видит, что реальная инфляция замедляется, и это даёт ему пространство для смягчения. Но инфляционные ожидания, наоборот, выросли — и исторически именно ожидания определяют, насколько устойчивым будет снижение инфляции. ЦБ прямо указывает, что после повышения НДС и индексации регулируемых тарифов возможен краткосрочный всплеск инфляции. Но он считает этот эффект временным, и ожидает, что дезинфляция возобновится, как только шок пройдёт.

Это значит, что ЦБ не будет отменять смягчение из-за краткосрочного всплеска, если он будет обусловлен исключительно налоговыми изменениями. Кроме того, важна оговорка о бюджетной политике: ЦБ исходит из объявленных параметров, но в случае их изменения может потребоваться и корректировка денежно-кредитного курса. Это напоминание о том, что фискальная (бюджетная) и монетарная (ставочная) политика должны работать согласованно. И важная динамика валюты, так как при дальнейшем снижении цен на нефть возможно ослабление рубля и оно будет способствовать всплеску инфляции. Поэтому в итоге сегодняшнее заявление можно трактовать как то, что Банк России по-прежнему подаёт сигналы о постепенном смягчении денежно-кредитной политики, но без спешки: следующий шаг — не раньше февраля, и снижение ставки будет возможным только если данные подтвердят стабильность замедления инфляции и отсутствие новых проинфляционных факторов. Пока наши базовые ожидания — снижение ставки на следующем заседании еще на 50 б.п.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+nzfa5tYd5rU4NWQy

---

Для вас снижение ставки на 0,5% стало ожидаемым, или вы надеялись на более щедрый «подарок» ЦБ?