❗️❗Отчет Ростелекома за 1 полугодие: стоит ли покупать акции?

Компания Ростелеком сегодня опубликовала отчет за 1-е полугодие 2025 года. Отчет вышел нейтральным: выручка выросла на 11% — до 393,6 млрд рублей, но OIBDA — лишь на 5%, до 154,3 млрд рублей а чистая прибыль упала вдвое из-за высоких процентных расходов, составив лишь 12,8 млрд рублей. Долговая нагрузка повышенная, с начала года чистый долг увеличился на 22%, до 708,5 млрд рублей, а показатель NetDebt/OIBDA — 2,3x. При этом половина долгов компании краткосрочные, что в сочетании с высокими капитальными затратами привело к отрицательному FCF.

На операционном уровне сохраняется прежняя динамика: стремительный рост цифровых сервисов (+40% выручки Солар) и масштабирование облачных мощностей (добавление 1,2 тыс. стоек в дата-центрах ТРК-ЦОД) компенсируют спад в традиционных сегментах. Так абонентская база фиксированной телефонии уменьшилась на 11%, кабельного ТВ — на 4%, при этом количество домашних абонентов ШПД на оптических сетях увеличилось до 12,2 млн (+7%), а количество пользователей IPTV достигло 7,7 млн (+6%). Наибольшую динамику показала виртуальная АТС — число подключений выросло на 28%, до 1,5 млн.

Пока компании явно не хорошо из-за высокой долговой нагрузки, но снижение ключевой ставки уменьшит издержки и откроет путь к IPO дочерних активов Солар и ТРК-ЦОД, на фоне чего акции материнской компании также могут дополнительно переоцениться. В акциях Ростелекома мы предпочитаем префы на фоне потенциально более высоких дивидендов по сравнению с обычными акциями. С учетом опубликованной отчетности таргет по акциям Ростелекома был обновлен и составляет около 85 рублей за привилегированную акцию на горизонте года и около 75 рублей за обыкновенную акцию на горизонте года.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

----

Кого из эмитентов телеком-сектора держите в своем портфеле? Почему?