Новости рынков | Ставка ЦБ на конец 2025 года может достичь 14–16%, а к концу 2026 года — около 12% — опрос экономистов Ведомостями

25 июля Банк России понизил ключевую ставку на 200 базисных пунктов — с 20% до 18%, что стало самым резким снижением с 2022 года. Решение совпало с прогнозами аналитиков, ожидавших шаг именно в 2 п. п. Варианты снижения на 100, 150 и 200 б. п. обсуждались, но финальный выбор пал на максимальный. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина отметила, что такое решение отражает быстрее ожидаемого снижение инфляционного давления и замедление внутреннего спроса.

При этом регулятор подчеркнул, что продолжит проводить жесткую денежно-кредитную политику до достижения цели по инфляции в 4% — не ранее 2026 года. Текущий прогноз ЦБ по инфляции на 2025 год снижен до 6–7% (прежняя оценка — 7–8%), а на 2026 год сохраняется целевой ориентир в 4%.

Обновлён и прогноз по ставке: в 2025 году она составит в среднем 12–13%, в 2026 году — 7,5–8,5% (нейтральный диапазон). Следующее снижение возможно уже на заседании 12 сентября — аналитики ожидают шаг в 100–200 б. п. до 16–17%. На конец 2025 года ставка может достичь 14–16%, а к концу 2026 года — около 12%, считает большинство опрошенных «Ведомостями» экономистов.

Инфляционные риски остаются высокими из-за возможного ослабления рубля, геополитических факторов и ухудшения внешней торговли. Дезинфляционные риски связаны с падением спроса и кредитования на фоне высокой ставки.

Прогноз по ВВП на 2025 год сохраняется на уровне 1–2% роста. ЦБ ожидает, что на восстановление экспорта повлияют изменения в рамках ОПЕК+. Промышленный рост по итогам полугодия составил лишь 1,4% в годовом выражении, что отражает охлаждение экономики. Рост корпоративного кредитования в 2025 году оценивается в 9–12%, розничного — в 1–4%.

Несмотря на агрессивное снижение ставки, ЦБ сигнализирует о сдержанном подходе: следующая траектория будет зависеть от устойчивости замедления инфляции и инфляционных ожиданий.



Источник: www.vedomosti.ru/economics/articles/2025/07/28/1127314-ekonomisti-dali-prognoz-po-klyuchevoi-stavke?from=newsline