❗️❗Мтс vs ростелеком: кого предпочесть для долгосрочного портфеля?

Вообще к МТС мы относимся все же настороженно. Компания закредитована и ничего выдающегося уже давно не демонстрирует. Капитал отрицательный, дивидендами компания давно платит гораздо больше, чем зарабатывает. В этом году, например, компании нужно рефинансировать 400 млрд рублей займов, а свободного денежного потока едва хватает на половину дивидендных обязательств.

Да, пока компания держится. Где-то за счет перекредитования, где-то за счет вывода на IPO дочек. Но долгосрочно здесь очень высокие риски того, что компания рано или поздно снизит размер дивидендов или временно их отменит. И что тогда будет с котировками акций можно посмотреть на примере американской телекоммуникационной компании AT&T. Поэтому долгосрочно МТС я бы, конечно, точно не держал.

Вплане Ростелекома — здесь, на мой взгляд, все поинтереснее, хотя в моменте компания также страдает от высоких долгов. Но политика у них все же гораздо более консервативная, и сама компания гораздо более устойчива.

По отчету за 1 квартал 2025 года компания показала рост выручки на 9% (190,1 млрд руб. ), что соответствует инфляции, но прибыль сократилась: OIBDA -1% (73,7 млрд руб.), чистая прибыль -46% (6,8 млрд руб.). Рост выручки обеспечили цифровые (+21%) и мобильные услуги (+10%), но операционные расходы (+11%) и долг (696,6 млрд руб., ND/EBITDA 2,3х.) снизили рентабельность. Капвложения выросли на 14%, что привело к отрицательному свободному денежному потоку (-20,8 млрд руб.), и может привести к сокращению дивидендов. Операционные показатели остаются стабильными: абоненты оптики (+7%) и ARPU (+3%) растут, корпоративный сегмент поддерживают облачные услуги, тогда как традиционные сервисы (телефония, xDSL) продолжают сокращаться. Плюс у них на длинном горизонте есть драйверы роста в виде IPO РТК ЦОД и ГК Солар, что может стать хорошим драйвером роста котировок акций Ростелекома после вывода на IPO дочерних организаций и переоценки этих компаний в составе Ростелекома.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

Кого из этих эмитентов держите в своем портфеле?