❗️❗Облигации абз-1: на что стоит обратить внимание инвестору?

20 мая размещается новый облигационный выпуск АБЗ-002P-03. Предлагаю подробно рассмотреть его эмитента. АО «АБЗ-1» является одним из лидеров Северо-Западного региона в сфере дорожного и инфраструктурного строительства. Головной структурой группы «АБЗ-1» выступает АО «Промышленно-строительная фирма «Балтийский проект», которая объединяет ключевые дочерние компании.Вообще на наш взгляд этот эмитент достаточно рискованный. Кредитный рейтинг там ВВВ+ от Эксперт РА, но он выдан в учетом наличия оферты от головной организации холдинга. Если бы рейтинговое агентство оценивало собственный рейтинг кредитоспособности эмитента с высокой вероятностью он был бы ниже.

Отчетность на первый взгляд у них выходит не самая плохая, но это на первый взгляд и дьявол там кроется в деталях.У компании очень высокая дебиторская задолженность, с высоким сроком оборачиваемости, а адекватность резервирования по ней вызывает откровенные вопросы. Еще одна тревожная деталь — выданные займы, которые превышают размер собственного капитала компании. По этим займам начисляются проценты, но они фактически не выплачиваются. В отчетности нет информации о том, кому и на каких условиях были предоставлены средства, но скорее всего это какое-то внутригрупповое финансирование, которое происходит на нерыночных условиях. Поэтому если копаться в отчетности глубоко, то там достаточно много вопросов и этот эмитент может подойти только инвесторам с повышенной терпимостью к риску, готовым самостоятельно отслеживать и глубоко анализировать отчетность компании.

А что касается параметров облигации — на наш взгляд в этом сегменте можно найти более интересные облигации с более высокой премией за риск, со сравнимым кредитным качеством. Поэтому на наш взгляд с текущей оценкой новый выпуск облигаций не выглядит суперинтересным.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

Рискнете поучаствовать в этом выпуске или будете искать другие варианты?