❗️❗Замедление экономики – сигнал к скорому смягчению политики цб?

Сегодняшний обзор начнем с предварительной оценки динамики ВВП в 1 квартале 2025 года. Впервые с 2022 года мы видим квартальное падение на 0,3% после вполне приличного роста в конце 2024-го. Особенно тревожным выглядит спад в промышленности — а это основа нашей экономики. Как отмечают в Райффайзенбанке, ситуация усугубляется ещё и низкими нефтяными ценами, что бьёт по нашим экспортным доходам.

Здесь многие инвесторы обычно пугаются, так как спад экономики — это как бы плохо. Но давайте вспомним, что именно этого по сути ЦБ РФ и добивался своей монетарной политикой и поднятием ключа. То есть при устойчивом замедлении экономики, во-первых, ЦБ может получить дополнительный аргумент для смягчения денежно-кредитной политики и начала снижения ключевой ставки. А это означает снижение нормы требуемой доходности и пересмотр таргетов по компаниям вверх, потому что они начнут платить меньше процентных расходов по обслуживанию своих долгов, и прибыли начнут расти. Плюс на снижении ключа до 16% и ниже экономическая активность начнет оживать.

Во-вторых, обычно рынки начинают закладывать восстановление за 3-6 месяцев до его фактического начала, так что если спад подтвердится, и во 2 квартале 2025 года динамика ВВП будет оставаться негативной, можно будет начинать аккуратно присматриваться к цикличным акциям и тем акциям, которые будут выигрывать от снижения ключевой ставки больше всех. То есть там уже будет напрашиваться ротация секторов в портфеле. Поэтому за этой новостью на самом деле стоит очень большой пласт потенциальных решений, которые будут принимать инвесторы в расчете на изменение денежно-кредитной политики и будущее восстановление экономики.

Но тут важно понимать: это предварительные оценки, и данные ещё могут быть пересмотрены. Плюс акции сырьевых и промышленных компаний могут оказаться под давлением, пока не появятся явные признаки дна цикла, поэтому в целом инвесторам стоит настраиваться на то, что в ближайшее время мы все еще можем увидеть волатильность. Но в любом случае макростатистика продолжает намекать на то, что дно текущего цикла стало еще чуть ближе, а за ним всегда следует стадия восстановления и именно это инвесторам стоит держать в голове.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

---

Какой сектор вы считаете самым перспективным на развороте?