❗️❗Акции пао «газпром нефть», есть ли смысл спекулятивной покупки?

Вообще, если смотреть последний отчет компании, то нельзя сказать, что он какой-то суперинтересный. Выручка выросла на 16% до 4,1 трлн. руб., причем в 4 квартале 2024 года есть дополнительное снижение темпов роста выручки относительно динамики показателей за 9 месяцев 2024 года. Чистая прибыль при этом рухнула на 21,4%., составив 500,8 млрд. руб. EBITDA достигла 1 150 млрд. руб. (+5,9% год к году), свободный денежный поток сократился на 20,5% год к году. Показатель чистый долг/EBITDA, хотя и вырос в два раза, все еще остается низким 0,65х.

Компания, как и весь сектор, столкнулась с опережающим ростом расходов. Кроме того, Газпром нефть в начале года попала под санкции, предусматривающие запрет привлечения финансирования на европейских долговых рынках, а также запрет европейским энергосервисным компаниям реализовывать в России проекты, связанные с глубоководным бурением, работой на арктическом шельфе и добычей сланцевой нефти, в связи с чем 2025-м году можно ожидать дополнительного снижения динамики показателей, так как определенные проблемы санкции все же создают.

А главный вопрос в инвестиционном кейсе Газпром нефти — дивиденды. В соответствии с дивидендной политикой, компания направляет акционерам не менее 50% своей прибыли по МСФО. На практике, в прошлом году было распределено приблизительно 75% прибыли, щедрость дивидендов обеспечивалась частично за счёт долгов, и сейчас я бы сказал, что выплаты в прежнем размере под угрозой, а значит, и оценка акций с премией относительно сектора выглядит сомнительно. Поэтому поводов для радости тут, на мой взгляд, мало. Таргет по акциям Газпром нефти — 620 рублей за акцию, но риски перевешивают.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

👉🏻https://t.me/+4s0WXdo6oyZlNjIy

----

Держите акции Газпром нефти?