тмк

На фоне обострения конфликта вокруг Ирана и рисков для Ормузского пролива российский нефтегазовый сектор получил сильный драйвер роста: повышение цен на нефть напрямую увеличивает выручку и денежные потоки компаний сектора. При этом выигрывают не только добытчики, но и смежные отрасли. Разберёмся, какие акции получают наибольшую выгоду от роста нефтегазового рынка.

1️⃣ Инфраструктура и транспорт

Транснефть (трубопроводы)
— Монополист, получает деньги за каждый литр прокачанной нефти.
— Тарифы фиксированы и индексируются ≥ инфляции → стабильная прибыль при любых ценах.

НМТП (Новороссийский морской торговый порт)
— Перевалка нефти и нефтепродуктов через порты — ключевой источник дохода.
— Чем больше экспорт, тем выше прибыль порта.

Совкомфлот (танкеры)
— Выгода от роста ставок фрахта и длинных маршрутов перевозки нефти.
— Но санкции ограничивают прямой эффект → прибыль растёт медленнее.

2️⃣ Поставщики оборудования

ТМК (Трубная металлургическая компания)
— Производит трубы для нефтяной отрасли, буровые и магистральные трубы.

( Читать дальше )

Сталелитейная промышленность России становится новой головной болью для Кремля: крупные производители начинают сокращать мощности из-за снижения внутреннего спроса и ограниченных возможностей для экспорта.

ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат», один из крупнейших в России производителей стали и некогда символ советской промышленной мощи, простаивает из-за недозагруженности производственных мощностей, сокращает инвестиции и на 10% урезает штат управленцев, сообщил генеральный директор Павел Шиляев в обращении к сотрудникам в социальной сети «ВКонтакте» в пятницу.

«Сталелитейная промышленность — самый чувствительный барометр экономической ситуации, и сегодня отрасль переживает не лучшие времена», — сказал он.

На этот сектор приходится относительно небольшая доля валового внутреннего продукта России, но в нем заняты сотни тысяч работников, зачастую в моногородах, построенных вокруг сталелитейных, угольных или железорудных предприятий. Это повышает риск социальных волнений, которых Кремль стремится избежать.

( Читать дальше )

Выплавка стали в РФ по итогам января-февраля 2026 года снизилась на 9,9% г/г до 10,3 млн т — Чермет





k-chermet.ru/index.php?view=article&id=104:proizvodstvo-v-chjornoj-metallurgii-rossii-v-fevrale-2026-goda&catid=2

ТМК оценивается рядом со справедливой стоимостью: 102.5 руб. при целевой 103 руб. (+0.5%). За 2023–2025 выручка просела на 24%, скорр. EBITDA упала с 130 до 75 млрд руб. Два года убытков, дивиденды на паузе.

Чистый долг вырос до 295 млрд руб., собственный капитал сократился на 43%.
При этом EV/EBITDA 5.4x — в пределах сектора, свободная ликвидность достаточна.

Что может развернуть динамику: восстановление маржи в трубном дивизионе и соблюдение долговых ковенантов.
Главные риски: зависимость от капвложений нефтегаза РФ, санкционное давление, рост стоимости заимствований.

Все расчёты проведены на основе данных из отчётности по МСФО.
Это информация, а не индивидуальная инвестиционная рекомендация.

Скачать анализ в PDF возможно:
ЗДЕСЬ... или ЗДЕСЬ...  


( Читать дальше )

Трубная металлургическая компания (ТМК) опубликовала итоги работы за 2025 год в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности.

Согласно им, выручка ТМК уменьшилась на 24% до 404 млрд рублей, скорректированная EBITDA — на 19,2% до 74,7 млрд рублей. Продажи стальных труб (бесшовных и сварных) снизились в 2025 году на 26,3% до 2,3 млн тонн вследствие сокращения заказов со стороны топливно-энергетического комплекса и др.

Вместе с тем фондовый рынок отреагировал на обнародование финансовых и операционных результатов ТМК за 2025 год достаточно спокойно — никакого обвала курса ее акций не случилось, он даже немного подрос. В общем-то его поведение закономерно — никакой финансовой катастрофы у ТМК нет и не предвидится.

Уменьшение сбыта стальных труб, действительно, в значительной степени коррелирует с динамикой разведки и разработки месторождений нефти и природного газа: как следует из данных Федеральной службы государственной статистики, производство бесшовных стальных бурильных труб в России (всеми предприятиями, а не только входящими в состав ТМК) в минувшем году просело на 24,2% до 68,5 тыс. тонн, обсадных — на 19,4% до 1 млн тонн, насосно-компрессорных — на 1,5% до 462 тыс. тонн.

( Читать дальше )

Вчера компания ПАО ТМК опубликовала финансовый отчет по МСФО за 2025 год. Компания завершила год в условиях слабого спроса: выручка упала на 24%, чистый убыток — 24,5 млрд руб. Однако EBITDA снизилась меньше выручки, а маржа даже выросла до 18,5% за счёт жёсткой оптимизации затрат и сокращения CAPEX. Компания агрессивно сокращала издержки и урезала инвестпрограмму на 38% в годовом выражении, что позволило частично компенсировать провал в выручке, особенно в сегменте сварных труб, где продажи рухнули на 40,3%, и бесшовных труб, снизившихся на 26,5%. Трубно-металлургический дивизион, формирующий более 90% выручки, потерял 26% оборота, однако рентабельность удалось удержать за счет внутренней эффективности.

Главные риски — высокая долговая нагрузка соотношение чистый долг/EBITDA = 3,9x, рост доли краткосрочного долга и просроченной дебиторки. Годом ранее этот коэффициент составлял 2,77x, и текущий уровень уже выходит за рамки комфортного для циклической компании, делая ее крайне уязвимой к колебаниям конъюнктуры и уровню процентных ставок.

( Читать дальше )

Вышел отчет за 2025 год у компании ТМК. Цифры не просто плохие, они катастрофические, что ожидаемо, так как проблемы подсвечивались в прошлых разборах!

Жадный мажоритарий сам виноват в текущей ситуации (у ММК и Северстали ситуация терпимая), так как наращивал долги ради выплат дивидендов в прошлом!

📌 Что в отчете

— Выручка. Упала с 532 до 404 (в первом полугодие было 236 млрд) млрд рублей, нужны комментарии?

Компании сокращали капитальные затраты в 2025 году (видно из отчетов) и на 2026 год уже заложены усеченные бюджеты => негатив для ТМК!

— Операционная прибыль. Упала с 36 до 28 млрд рублей (второе полугодие отработали в ноль), магия произошла из-за падения коммерческих расходов с 44 до 23 млрд рублей (год назад были кредитные убытки в данной статье на 15 млрд рублей) + помогла ситуация с ценами на лом!

— FCF и прибыль. Если убрать разовый эффект от курсовых разниц на 13 млрд рублей и обесценение основных средств на 2 млрд рублей, то компания получила убыток в 35 млрд рублей!

( Читать дальше )

Трубная Металлургическая Компания (ТМК) – рсбу/ мсфо
1 099 138 075 + 1 477 494 000 (01.08.2025) = 2 576 632 075 обыкновенных акций
e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=whD57CBw-AEKKxjbmYiFy1w-B-B
e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1912918
Капитализация на 04.03.2026г: 263,229 млрд руб

Общий долг на 31.12.2023г: 449,490 млрд руб/ мсфо 498,160 млрд руб
Общий долг на 31.12.2024г: 495,841 млрд руб/ мсфо 635,673 млрд руб
Общий долг на 31.12.2025г: _______ млрд руб/ мсфо 563,901 млрд руб

Выручка 2023г: 491,860 млрд руб/ мсфо 544,265 млрд руб
Выручка 1 кв 2024г: 112,138 млрд руб
Выручка 6 мес 2024г: 236,717 млрд руб/ мсфо 276,728 млрд руб
Выручка 9 мес 2024г: 327,418 млрд руб
Выручка 2024г: 431,408 млрд руб/ мсфо 532,165 млрд руб
Выручка 1 кв 2025г: 103,634 млрд руб
Выручка 6 мес 2025г: 206,960 млрд руб/ мсфо 236,989 млрд руб   
Выручка 9 мес 2025г: 272,828 млрд руб
Выручка 2025г: _______ млрд руб/ мсфо 404,359 млрд руб

Убыток от курсовых разниц – мсфо 6 мес 2023г: 6,118 млрд руб

( Читать дальше )

ТМК сократила выручку до минимума за 5 лет - до 404,4 млрд руб — Ъ.

Продажи бесшовных труб компании за 2025 год сократились на 26%, до 2,3 млн тонн, сварных — на 39%, до 0,7 млн тонн. В июле-декабре 2025 года реализация всех труб ТМК упала на 33%, тогда как в первой половине года — на 19%. 

Аналитик «БКС Мир инвестиций» Николай Масликов говорит, что долговая нагрузка ТМК может вызывать беспокойство, так как процентные расходы приближаются к уровню EBITDA.

www.kommersant.ru/doc/8480151