ростел

Ростелеком опубликовал отчетность по МСФО, но в этот раз без традиционного обсуждения с инвесторами — объяснили техническими причинами. Показатели вышли ниже ожиданий.

Мы ожидали, что в 2025 году «Ростелеком» продолжит оптимизацию затрат и снизит CAPEX на фоне высокой ставки ЦБ. Однако в отчете увидели несколько тревожных сигналов:

— Операционные расходы выше прогноза на 3% — в основном из-за роста затрат на персонал (+15%)
— EBITDA (IFRS 16) на 8% ниже ожиданий
— Неожиданный отток денежных средств от оборотного капитала (обычно в 1К — приток)
— CAPEX резко вырос — в 2,3 раза год к году
— FCF маржа составила -15% против ожидаемых +10%

Долгосрочная инвестиционная привлекательность под вопросом

Возможные позитивные факторы:  

— Снижение ставки ЦБ в июне может поддержать рынок
— Потенциальные IPO «РТК ЦОД» и «РТК Солар» (торгуются с премией 9-11х EV/EBITDA)

Результаты оказались ниже наших ожиданий, с поправкой на макроэкономические условия оцениваем их умеренно негативно и будем ждать комментарии от топ-менеджмента.

( Читать дальше )

Ростелеком — крупнейшая телекоммуникационная компания России, присутствующая во всех сегментах российского рынка услуг связи и сохраняющая отрыв от конкурентов на рынках ШПД и платного телевидения. Крупные драйверы роста— рынок облачных услуг, где компания лидирует, и рынок информационной безопасности. Дочерние компании Ростелекома в этих сегментах подготовлены к проведению IPO. Акционерное собрание одобрило выплату дивидендов за 2023 год.

RTKM.MM		Покупать
12М целевая цена, руб.		94,0
Текущая цена, руб.		66,7
Потенциал роста		41%
ISIN		RU0008943394
RTKMP.MM		Покупать
12М целевая цена, руб.		86,5
Текущая цена, руб.		62,8
Потенциал роста		38%
ISIN		RU0009046700
Капитализация, млрд руб.		326,6
EV, млрд руб.		909,0
Free float		29,0%
Финансовые показатели, млрд руб.
Показатель	2023	2024E		2025E
Выручка	707,8	764,4		817,9
EBITDA	276,8	275,2		286,3
Чистая прибыль	34,4	38,2		44,5
EPS	9,8	10,9		12,7
Дивиденд, руб.	5,6	6,3		7,3
Показатели рентабельности
Показатель	2023	2024E		2025E
Маржа EBITDA	39%	36%		35%
Чистая маржа	4,8%	5,0%		5,4%
Мультипликаторы
Показатель	LTM		2024E
EV/EBITDA	2,4		3,3
P/E	7,5		8,5
DY, ао	7,1%		6,2%
DY, ап	7,2%		6,3%

( Читать дальше )

Сегодня посмотрим на отчёт за первый квартал Ростелекома. Вчера акции выросли на 6,5%! Компания досрочно выполнила все свои стратегические цели из плана «Стратегия-2025», который был обнародован в начале 2021 года.

«В новой стратегии мы обозначим планы по инвестициям в рост бизнеса, созданию и раскрытию стоимости для наших акционеров»

Всё больше абонентов, особенно в секторе домохозяйств, которые отказываются от традиционных медных, «устаревающих» технологий в пользу активно развивающихся продуктов голосовой связи через интернет. Для компании – это хорошо прежде всего с точки зрения маржинальности. Средний чек (APRU) в волоконно-оптическом сегменте почти в 2 раза выше.

Значительно приросла клиентской база Wink (+33% год к году). По итогам I квартала видео сервис занимает второе место по числу платящих подписчиков среди российских онлайн-кинотеатров. Может когда-нибудь увидим IPO Wink? К теме IPO мы в конце ещё вернёмся.

( Читать дальше )

📌Ростелеком может выплатить дивиденды за 2023
Ростелеком может выплатить дивиденды по итогам 2023 г., передает Интерфакс заявление президент компании Михаила Осеевского. О предполагаемом размере дивидендных выплат пока говорить преждевременно, отметил Осеевский.

По итогам 2022 г. Ростелеком выплатил в качестве дивидендов по 5,4465 руб. на каждый тип акций.

Дивидендная политика компании на 2021-2023 гг. предусматривает, что она должна платить не менее 5 руб. на акцию, при этом предусмотрено ежегодное увеличение выплаты как минимум на 5%. Одновременно с этим Ростелеком должен направлять на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли.

📌«Ростелеком» может вывести одну из «дочек» на IPO в 2024 году
«У нас есть планы одну из компаний вывести на IPO в этом году», — сказал президент «Ростелекома» Михаил Осеевский в кулуарах форума цифровой трансформации в рамках недели «Российского бизнеса» РСПП.

Осеевский не уточнил, о каком пакете акций идет речь, заметив, что менеджмент компании «хочет проверить аппетит инвесторов».

( Читать дальше )

Всем добрый день!

Выкладываю небольшой анализ по Ростелеком.
Буду рад комментариям и замечаниям.

( Читать дальше )

Ростелеком отбой от нисходящего канала  и горизонтального уровня


МТС отбой от горизонтального уровня


( Читать дальше )

Всем привет друзья! Сегодня хочу разобрать еще одну компанию, которая отчиталась по МСФО 2018. Это Ростелеком. Естественно, мысли визуализируем с помощью SWOT-анализа.

Напоминаю, что это исследование носит субъективный характер. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Служит, для структурирования своих мыслей при принятии решения.

Начну, пожалуй с выводов:
Ростелеком — растущая компания с перспективным бизнес направлением. Консолидация Теле2 придаст большей устойчивости и откроет смежные направления развития.

До объединения показателей с Теле2 Ростелеком будет демонстрировать слабые темпы роста финансовых показателей.

Однако стабильная выплата дивидендов на уровне — выше рынка, поддерживает интерес инвесторов к компании. Правда интерес носит более долгосрочный характер, так как в ближайшее время компания будет испытывать волатильность, как в показателях, так и в котировках.

( Читать дальше )

Доброго времени суток Всем. Перед началом новой, полноценной рабочей недели, решил написать о том, как я вижу ситуацию на рынке и обозначить небольшие изменения в бумагах. 
Общее по рынку, конечно разнонаправленность. Кто то топчется на месте ( ГМКНорник, Мечел, Роснефть ...), кто то показывает хорошие результаты ( Интеррао), а кого то несправедливо сливают ( Сбербанк, НЛМК, Новатэк...). 
А в виде таблицы все направления выглядят вот так:

Мной было принято решение о продаже Алроса и вывода бумаги из портфеля. И, напротив, был куплен Северсталь.

( Читать дальше )